中国石油化工股份（00386.HK）2026年中期管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国石油化工股份（00386.HK）发布2026年中期财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2026年上半年,中国经济运行总体平稳,呈现动能向新、结构向优的发展态势,国内生产总值(GDP)同比增长4.7%。受中东地缘冲突影响,国际原油价格剧烈波动,其中,一季度末快速冲高,二季度高位震荡后大幅回落。普氏布伦特原油现货均价为92.6美元╱桶,同比上涨29.1%。据本公司统计,境内天然气需求增速放缓,消费量同比增长1.6%;境内成品油受高油价抑制需求及新能源替代加速影响,消费量同比下降8.6%,其中汽油同比下降7.9%,柴油同比下降11.5%,航煤受假期出行与国际航线恢复拉动,同比增长1.3%;境内主要化工产品需求疲弱,乙烯当量消费量同比下降9.9%。上半年,本公司聚焦以二次创业推动高质量发展,密切跟踪形势变化,动态调整生产经营安排,有效应对超预期冲击和各方面挑战,产业链展现较强韧性。

业务展望：

展望2026年下半年,中国经济将平稳运行。预计境内天然气需求保持增长,化工产品需求疲弱,成品油需求持续受到可替代能源影响。综合考虑地缘政治、全球供需和库存变化等影响,预计国际原油价格仍面临较大不确定性。面对当前形势,本公司将大力实施创新驱动、转型升级、资源保障、市场开拓、成本领先、开放合作六大战略,充分释放改革效能,全方面推进二次创业行稳致远,重点做好以下几方面的工作:在勘探及开发方面:本公司将聚焦油气增储上产,加大油气勘探开发力度,持续夯实能源资源基础。一体推进资源发现、效益增储和采矿权新立,深入实施高效勘探。加快济阳、塔河、海域等油气产能建设,推进老油气田精细开发调整。完善天然气产供储销体系建设,统筹境内外天然气资源,降低资源池成本,提升全产业链盈利水平。下半年计划生产原油141.83百万桶,生产天然气7,462.57亿立方英尺。在炼油方面,本公司将聚焦稳量提效,紧贴市场优化产业链,提升集约高效运行、一体创效水平。‘一企一策’优化加工负荷,统筹推进区域资源优化,做大有效益的加工量;推进‘油转化’‘油转特’产业体系建设,灵活调整产品结构,增产高附加值、高创效产品,做强高端碳材料产业链;加快推进结构调整项目建设,提高优势产能集中度。计划下半年加工原油1.13亿吨。在营销及分销方面,本公司将持续强化客户服务,提升市场营销质效。坚持采销联动、量价统筹,优化资源配置和营销策略,持续巩固成品油市场地位;深化差异化、精准化营销,提升零售管理水平;优化综合服务网络布局,积极推进车用LNG、充换电、氢能等业务发展;做强自有品牌,做优便利店运营,做大车生态规模,提升易捷服务质效。下半年计划境内成品油经销量7,768万吨。在化工方面,本公司将坚持‘基础+高端、化工+材料’,全力降本拓市,巩固减亏增盈成效。统筹原料资源,拓展原料多元化,降低原料成本;优化装置负荷与排产,保障盈利装置高负荷运行;加大新材料开发力度,全力增量拓市;加快先进产能建设,提升集约化水平;加快构建分层分类、精准赋能的客户运营体系;完善常态化出口拓市协调机制,提升国际市场开拓水平。下半年计划生产乙烯680万吨。在资本支出方面,下半年本公司计划资本支出人民币829亿元至999亿元。勘探及开发板块资本支出人民币439亿元,主要用于济阳、塔河等原油产能建设,川渝等天然气产能建设,以及油气储运设施建设;炼油板块资本支出人民币104亿元,主要用于齐鲁鲁油鲁炼转型升级技术改造、茂名炼油转型升级、广州石化技术改造等项目建设;营销及分销板块资本支出人民币66亿元,主要用于‘油气氢电服’综合加能站网络发展;化工板块资本支出人民币184亿元,主要用于茂名、齐鲁乙烯,九江芳烃等项目建设;总部及其他资本支出人民币36亿元,主要用于科技研发和数智化等项目建设;本公司还将根据市场情况灵活安排资本支出人民币170亿元。

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