名家汇（300506）2026年中报财务分析：营收下滑但亏损收窄，现金流改善与高应收款并存

近期名家汇（300506）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

名家汇（300506）发布的2026年中报显示，公司营业总收入为2840.4万元，同比下降28.56%；归母净利润为-3344.18万元，同比上升58.65%；扣非净利润为-3027.21万元，同比上升64.52%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达1765.24万元，同比上升28.85%；第二季度归母净利润为-2061.14万元，同比上升67.92%；第二季度扣非净利润为-1708.72万元，同比上升74.66%。

主要财务指标

毛利率为26.7%，同比下降28.98个百分点；净利率为-117.85%，同比上升42.09个百分点。三费合计为2966.0万元，占营收比为104.42%。当期应收账款占最新年报营业总收入比达145.84%。

主营收入构成

• 工程施工：主营收入1942.74万元，占收入比重68.40%，毛利率31.28%
• 产品销售：主营收入555.94万元，占收入比重19.57%，毛利率7.29%
• 其他(补充)：主营收入265.14万元，占收入比重9.33%，毛利率17.95%
• 合同能源管理：主营收入76.58万元，占收入比重2.70%，毛利率81.79%

经营与财务变动说明

• 货币资金同比增长425.00%，原因为报告期内收到重整投资款。
• 营业收入同比下降28.56%，主要因业务市场需求萎缩、行业景气度下行，且重大项目收入确认有限，新订单尚未体现在本期业绩中。
• 营业成本下降，系营业收入减少所致。
• 销售费用下降27.47%，因公司严格控制人工费、招待费等支出。
• 管理费用微增1.76%，主要因诉讼费及破产重组相关费用增加。
• 财务费用下降116.1%，因借款已还清，利息支出减少。
• 所得税费用上升12.6%，因收到企业所得税退税增加。
• 研发投入下降31.0%，因研发人工与材料投入减少。
• 经营活动产生的现金流量净额上升13.12%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少。
• 投资活动产生的现金流量净额大幅下降，变动幅度为-316720.59%，因交易性金融资产增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升34444.46%，因收到破产重组剩余投资款。
• 现金及现金等价物净增加额上升926.14%，主因是收到破产重组投资款。

行业与公司发展背景

公司主营景观照明工程及照明产品业务，具备设计、施工一体化能力。受政策推动，城市更新与夜间经济发展带来一定机遇，但行业趋向节能化、智能化，竞争激烈，尚未形成绝对龙头。公司于2025年12月完成重整，引入战略投资者，资产负债结构明显改善。

风险提示

• 尽管亏损收窄、现金流改善，但公司净利率仍为负值（-117.85%），盈利能力未根本扭转。
• 应收账款规模较高，达2.62亿元，占最新年报营收比为145.84%，存在回款风险。
• 近三年经营性现金流净额均值为负，财务费用压力仍需关注。
• 历史ROIC中位数为-8.6%，投资回报长期偏低，公司上市以来亏损年份达6次，基本面较弱。

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