银星能源（000862）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款高企与补贴回款改善并存

近期银星能源（000862）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

银星能源（000862）2026年中报显示，公司营业总收入为6.16亿元，同比下降5.44%；归母净利润为1.09亿元，同比下降33.98%；扣非净利润为9902.67万元，同比下降38.84%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.07亿元，同比下降10.52%；第二季度归母净利润为5368.44万元，同比下降42.14%；第二季度扣非净利润为4401.85万元，同比下降51.11%。

盈利能力分析

公司毛利率为33.96%，同比减少13.64个百分点；净利率为18.46%，同比减少28.88个百分点。每股收益为0.12元，同比下降33.98%；每股净资产为4.79元，同比下降0.28%。尽管盈利能力指标普遍下滑，但每股经营性现金流为0.22元，同比增长3.29%。

资产与负债结构

截至报告期末，公司应收账款为25.54亿元，虽较上年同期下降13.26%，但其占最新年报归母净利润的比例高达5744.03%，显示出较大的回款压力。货币资金为5785.16万元，同比增长14.80%。有息负债为9.68亿元，同比下降44.70%，显示公司在去杠杆方面取得一定进展。

成本与费用控制

销售费用、管理费用、财务费用合计为7546.34万元，三费占营收比为12.24%，同比下降6.64个百分点。其中，销售费用同比下降100.0%，主要因上半年销售人员差旅费减少；管理费用同比上升11.95%，因管理类费用增加；财务费用同比下降20.1%，受益于带息负债利率降低。

主营业务构成

从收入构成看，销售商品为主营核心，实现收入5.96亿元，占总收入的96.61%，贡献毛利1.99亿元，毛利率为33.39%。提供劳务收入为1974.8万元，占比3.20%，毛利率为52.91%。租金收入微薄，仅113.81万元，且几乎无利润贡献。

按地区划分，西北地区收入为4.78亿元，占比77.61%；华北地区收入为1.14亿元，占比18.50%；其余地区收入合计不足4%，分布较为集中。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长3.29%，主因是本期收到可再生能源补贴电费增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长10.73%，系长山头风电场“以大代小”改造及分布式光伏项目资本支出同比减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比增长619.54%，原因是本期偿还长期借款金额下降。

资产变动情况

在建工程同比增长31.59%，主要由于长山头风电场以大代小改造及分布式光伏发电项目投入增加。应收款项融资同比增长687.08%，因本期收到银行承兑汇票增加。预付款项增长56.99%，系预付购电费用增加。固定资产下降4.24%，因计提折旧。长期借款增长14.71%，因项目更新改造新增银行借款。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为1.73%；同时应关注应收账款风险，应收账款/利润比例已达5744.03%。此外，公司近三年净经营资产收益率呈持续下行趋势，分别为2.3%、1.5%、0.9%，反映资本使用效率逐步减弱。

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