ST美谷（000615）2026年中报财务分析：营收利润双降但医美主业稳中有升，现金流与资产结构显著改善

近期*ST美谷（000615）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

ST美谷（000615）2026年中报显示，公司营业总收入为2.86亿元，同比下降40.7%；归母净利润为-2.24亿元，同比下降168.17%；扣非净利润为-1997.97万元，同比上升72.58%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为1.38亿元，同比下降43.64%；第二季度归母净利润为-761.0万元，同比上升81.97%；第二季度扣非净利润为-1008.24万元，同比上升71.67%。

盈利能力分析

公司毛利率为47.14%，同比增124.86%；净利率为-76.56%，同比减266.83%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.33亿元，三费占营收比为46.55%，同比增45.09%。每股收益为-0.13元，同比减18.18%；每股净资产为0.92元，同比增417.77%；每股经营性现金流为0元，同比减77.13%。

收入构成分析

从业务结构看，医疗美容服务为主营核心，实现主营收入2.63亿元，占总收入的92.09%，贡献利润占比达95.57%，毛利率为48.92%。其他主营业务收入为2262.84万元，占比7.91%，毛利率为26.37%。生物基纤维业务收入为0元。地区结构方面，全部收入来自国内市场，国外市场无收入。

资产与现金流变动

货币资金为9.48亿元，同比增711.10%；应收账款为680.64万元，同比减89.71%；有息负债为2.94亿元，同比减72.33%。经营活动产生的现金流量净额同比减46.43%；投资活动产生的现金流量净额同比减3241.13%；筹资活动产生的现金流量净额同比增34220.97%；现金及现金等价物净增加额同比增7428.9%。

财务变动原因说明

• 货币资金增长系收到管理人账户划回的重整投资款。
• 存货、固定资产、无形资产分别下降82.92%、49.08%、62.31%，主因为金环新材料不再纳入合并报表范围。
• 短期借款与一年内到期的非流动负债分别下降100.0%、87.08%，系公司偿还借款所致。
• 财务费用下降86.28%，因债务偿还导致利息支出减少。
• 研发投入同比增63.47%，因委托外部研发新产品增加。
• 投资活动现金流出大幅增加，系购买理财产品所致。
• 筹资活动现金流入剧增，源于重整投资款到账。

医美主业发展情况

报告期内，医美主业实现营业收入2.63亿元，毛利率48.92%，同比提升5.19个百分点；净利润1666.33万元，同比增长5.74%；经营活动现金流净额2777.33万元，同比增长71.17%。公司旗下连天美、维多利亚、奥若拉等医美机构持证合规运营，持续推进数字化转型与客户管理体系构建，累计沉淀会员35万+。

风险提示

尽管整体财报受非经常性因素影响出现亏损扩大，但医美主业盈利能力稳定且现金流改善明显。需关注三费占营收比较高的情况，以及财务费用占近三年经营性现金流均值已达62.04%的风险水平。

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