聚赛龙（301131）2026年中报简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期聚赛龙（301131）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入9.18亿元，同比上升22.74%，归母净利润377.53万元，同比下降82.53%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5.54亿元，同比上升42.85%，第二季度归母净利润-548.39万元，同比下降194.42%。本报告期聚赛龙应收账款上升，应收账款同比增幅达35.82%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率9.22%，同比减23.39%，净利率0.41%，同比减82.56%，销售费用、管理费用、财务费用总计4036.46万元，三费占营收比4.4%，同比减19.16%，每股净资产19.62元，同比增11.53%，每股经营性现金流0.25元，同比减33.15%，每股收益0.07元，同比减83.66%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-384.06%,原因:增加华南四期基建、西南基地设备支出。
2. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为47.15%,原因:取得借款收到的现金增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.06%，资本回报率不强。去年的净利率为2.02%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为7.54%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为2.95%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额3.59亿元，累计分红总额9011.25万元，分红融资比为0.25。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.6%/2.4%/2.5%，净经营利润分别为2977.87万/2589.74万/3272.79万元，净经营资产分别为8.38亿/10.73亿/12.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.28/0.28/0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为4.2亿/4.81亿/5.44亿元，营收分别为14.77亿/17.1亿/16.24亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为32.73%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.55%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达32.06%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1554.35%）

本文数据来源于聚赛龙2026年中报，仅供参考不构成投资建议。