扬杰科技（300373）2026年中报财务分析：营收利润稳健增长但应收账款风险凸显

近期扬杰科技（300373）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

扬杰科技（300373）2026年中报显示，公司营业总收入为45.15亿元，同比上升30.69%；归母净利润为7.71亿元，同比上升28.18%；扣非净利润为7.24亿元，同比上升29.58%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入23.85亿元，同比增长27.17%；归母净利润为3.86亿元，同比增长17.52%；扣非净利润为3.65亿元，同比增长19.92%。

盈利能力方面，本期毛利率为35.72%，同比提升5.72个百分点；净利率为16.77%，同比下降2.96个百分点。每股收益为1.42元，同比增长26.79%；每股净资产为18.44元，同比增长9.94%。

成本与费用控制

期间费用合计为4.58亿元，三费占营收比为10.15%，同比上升21.88%。财务费用显著增长，变动幅度达363.27%，主要原因为外汇汇率波动导致汇兑损失增加。

资产与现金流状况

货币资金为35.89亿元，较上年同期下降21.40%。应收账款为24.21亿元，同比增长20.84%。当期应收账款占最新年报归母净利润比例高达192.32%，提示可能存在回款压力或信用政策放宽的风险。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.92元，同比下降34.13%，主要受美元结算销售回款减少及锁定核心原材料支付的现金增加影响。筹资活动产生的现金流量净额同比下降172.55%，主因是偿还债务支付的现金增加。现金及现金等价物净增加额同比下降198.22%，汇率变动对现金及现金等价物的影响为-971.09%，反映外币汇兑损失对公司现金流造成明显冲击。

主营业务结构

从业务构成看，半导体器件为主营核心，实现收入40.25亿元，占总收入的89.15%，贡献毛利14.12亿元，占总毛利的87.53%，毛利率为35.07%。半导体芯片收入2.79亿元，占比6.17%；半导体硅片收入1.1亿元，占比2.44%；其他补充业务收入1.01亿元，毛利率高达83.10%。

偿债与资本运作

有息负债为29.15亿元，同比增长6.84%。长期借款大幅增长48.31%，系一年以上银行融资增加所致。应付票据增长30.78%，因应付银行承兑汇票增加。合同负债同比增长122.57%，表明预收货款明显上升，反映下游订单需求旺盛。

公司上市以来累计融资28.92亿元，累计分红19.93亿元，分红融资比为0.69。2025年ROIC为9.41%，低于近十年中位数10.44%，显示资本回报水平处于历史一般区间。

风险提示

尽管整体财务指标表现尚佳，但需重点关注应收账款高企问题——应收账款/归母净利润比率已达192.32%。此外，汇兑损失对财务费用和现金流造成显著负面影响，叠加三费占比上升趋势，未来盈利能力可能面临一定压力。

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