维科技术（600152）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期维科技术（600152）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）公司所属行业介绍

    公司主要从事新能源电池的研发、制造和销售，公司按照高质量的发展战略，形成了全面、完善的生产服务体系，巩固在消费类电池和小动力电池行业的市场地位。锂电池行业存在周期性，2026年上半年消费电子行业竞争加剧，上游原材料成本压力较大。钠离子电池产业化稳步推进，长期市场空间广阔，但现阶段处于产线爬坡阶段，成本偏高。行业进入结构性调整周期，公司采取锂电与钠电池协同布局策略，持续推进技术升级与市场拓展。

    （二）公司主营业务

    公司的主要业务是消费类电池（包括聚合物电池、铝壳电池）和小动力电池（包括两轮车电池、电动工具电池）的研发、生产和销售，钠电的户用储能、工商业储能、储能电站等。

    消费类电池服务的市场包括手机、笔记本及平板电脑、移动电源、智能家居、无人机、可穿戴设备等。

    小动力电池服务的市场包括两轮车、电动工具、起停电源（钠电）。

    （1）消费类电池（聚合物电池和铝壳电池）

    1）主要产品：纯锰电池、三元电池、三元加锰电池、三元加钴电池、纯钴电池

    2）应用领域：智能手机、笔记本电脑、移动电源、无人机等

    3）主要业绩驱动因素

    ①智能手机

    公司与传音、TCL、华勤、中兴通讯、飞毛腿（供应MOTO手机）等知名企业保持良好的合作关系，对该等客户持续保持了较高的市场份额。受消费电子行业需求疲软影响，行业竞争持续加剧，公司持续推进产品迭代、成本优化，稳固存量客户合作基础，积极挖掘新增项目机会。

    ②笔记本电脑

    公司依托与汉通、SIMPLO、飞毛腿（供应联想平板电脑）等知名电脑厂商及供应商的长期合作，实现了较为稳定的订单及销售收入，并获得了良好的业界口碑。公司持续跟进轻薄本、便携平板细分市场需求，持续优化电池能量密度与安全性方案。

    ③智能家居

    智能家居产品渗透率稳步提升，带动内置动力电池需求持续增长。公司与苏州爱普电器、宁波杜亚机电等企业保持长期稳定合作，持续供应智能家居驱动配套电池产品。

    ④无人机

    随着低空经济发展，小型无人机在航拍、巡检等场景应用持续拓展。公司较早布局无人机专用动力电池技术与产线，相关产品已获得行业的客户认证。

    （2）小动力电池（圆柱形电池包、动力型软包电池）

    1）主要产品：磷酸铁锂电池、三元锂电池、钠离子电池

    2）应用领域：电动两轮车、电动工具等

    3）主要业绩驱动因素

    ①电动两轮车

    公司持续发挥产品技术优势，稳步扩充配套产能，与天津富士达等国内头部整车制造企业建立长期合作关系。

    ②电动工具

    电动工具领域对锂电池高倍率放电、安全可靠性具备较高要求，公司相关小动力电芯面向该细分市场开展产品开发与市场拓展工作。

    （3）钠电储能电池（方型铝壳电池）

    1、主要产品：钠离子电池

    2、应用领域：户用储能、工商业储能、储能电站等

    3、主要业绩驱动因素

    ①户用储能

    公司的家储HM6钠电系列，基于户用储能场景，提供长循环、高安全、模块化的钠电储能产品；通过领先的电池技术，该系列产品能量转换效率超过95%，为用户带来显著的电费节约和收益提升，并确保用电安全与价值最大化。因钠电池的长寿命和卓越稳定性，该系列产品备受市场青睐。

    ②工商业储能

    随着国内部分地区峰谷价差不断增大，以及电网接入容量的限制，各地投建工商业储能需求迅速增长。公司积极与多家储能公司合作，在工商业储能及系统集成领域展开深度合作，提供符合客户需求的钠电储能解决方案，在满足自身内部用电需求，利用峰谷电价差套利降低运营成本，储能也可作为备用电源以应对突发停电事故。

    ③储能电站

    在大规模储能电站领域，公司重点开发以钠离子电池为核心的储能产品，积极布局大规模储能电站、电网调频储能和新能源汽车超级充电站专用的高倍率电池，旨在满足未来能源市场的多样化需求。通过这些战略布局，公司不仅巩固了在钠电池市场的领先地位，还推动了储能技术的广泛应用。

    （三）经营模式

    1、盈利模式

    公司依靠成熟的锂离子和钠离子电池研发、制造体系，为客户提供电池组和电芯产品，以获取合理利润。一是采购正极材料、负极材料、电解液、隔膜等材料，通过电芯生产工艺制成电芯，供应至电池组、电动两轮车、电动工具、储能系统商等领域制造厂商；二是以自产或外购电芯、电子元器件、结构件等为基础，研发制造具有稳定充放电功能的电池系统集成产品，销售给境内外客户。

    2、采购模式

    （1）采购内容与制度

    公司采购内容主要包括原材料、辅助材料、机器设备、其他办公相关物资等。公司制定了《采购管理程序》和《供应商管理程序》等采购制度，建立了完整的采购管控系统，通过严格的评估和考核程序遴选合格供应商，并通过技术合作、长期协议等方式与供应商紧密合作，以保证原料、设备的技术先进性、可靠性以及成本竞争力。

    公司采购主要原材料包括正极材料、动力电池、保护板、涂层隔膜、负极材料等。原材料的打样需求及技术规格要求分别由公司研发中心、制造开发部确定，并由其提供相关的图纸、规格书等技术文件作为采购依据。公司产品所需的原材料供应商众多，选择范围广，采购风险小。公司在多年的生产经营中，与多家上游原材料厂商建立了稳定、良好的合作关系。

    （2）供应商的选择

    公司针对生产所需的原材料，建立了严格的供应商资格管理制度。供应商资格管理从两方面展开：一方面，建立新供应商准入制度，为保证原材料的品质，组织品质中心、研发中心、经营管理部等部门人员会对供应商进行资格认证，并在样品检测评估合格的基础上，将其纳入《合格供方清单》。为保证原材料供给的稳定性以及产品的品质质量，公司会对合格供应商进行年度质量审核（包括现场及文件审核）。另一方面，公司建立了供应商管理制度，定期对合格供应商进行资质、研发能力、产品质量、工艺管控、价格、服务、交货速度以及环保、安全等各个方面监督、审核。

    （3）采购流程

    采购部门下设设备采购科与材料采购科。计划交付部根据客户订单和生产计划拟定原材料需求计划。材料采购科接到核准的请购需求后，从公司《合格供方清单》中选择两家及以上作为询价对象进行询价洽谈，确定供应商后签订采购合同、技术要求，验收标准按双方签订承认书检验。合同签订后，材料采购科负责控制物料订购交期，及时向供货方跟催交货进度，原材料到厂后按原材料检验及入库规定进行验收入库。入库后，公司按期与供应商进行对账，对账无误后由供应商开具发票，公司财务部门按规定进行结算。

    3、生产模式

    发行人生产的锂电池是手机、笔记本电脑等下游产品的重要部件。不同厂家、不同产品系列、不同款式的产品对锂离子电池模组有着不同的质量、性能以及结构配套要求，为适应下游客户需求，发行人的生产模式具有“多批次，小批量”的特点。

    发行人生产以客户需求及市场为导向，主要采用“以销定产”的自主生产模式。采用设定目标库存与依照订单生产相结合的生产方式，通常由发行人与客户进行预先沟通，对客户的需求进行预测后安排生产计划。发行人根据《生产计划控制程序》对产品生产的各个过程进行控制，在确保产品质量、生产效率的同时降低人工成本。

    为适应下游客户需求，发行人采用的生产模式逐步向“智能化、自动化”发展，使产线既能保证产品高一致性，又能满足“多批次，小批量”生产，在充分理解设备属性的基础上，按照不同电池产品建立快速响应的柔性化生产体系，减少非标准化和小批量带来的频繁设备调试的影响，进而降低生产成本。

    4、销售模式

    公司以直销方式进行销售，根据客户提供的订单需求，设计定制相关电芯或电池产品，组织生产后再销售给客户。在企业内部以销售、研发、品质、技术支持等部门相协同的机制，根据客户对产品的需求，组建项目组，为客户提供高性价比的产品与服务。

    公司根据客户的信用评级分数确定客户等级，采用不同等级的客户给予不同信用额度的信用政策，等级高的客户给予较大的信用额度和较长的信用周期，等级低的客户则采用现款现货。公司客户信用评级模型分为新客户信用评级模型和老客户信用评级模型；其中，新客户信用评级的主要依据为客户基本情况、经营情况、财务指标；老客户信用评级的主要依据为客户基本情况、经营情况、财务指标及过往交易信用记录。

    5、研发模式

    公司采用自主研发为主、产学研合作为辅的研发模式，以市场前沿技术、行业趋势及客户需求为导向，关注电池制造领域的新技术、新工艺、新材料。公司拥有锂离子和钠离子电池领域的成熟技术体系与自主知识产权，构建了从电芯原理、材料体系、产品设计、工艺工程到测试验证的完整研发体系。研发流程涵盖项目立项、方案设计、设计实现、工艺或产品验证、试生产等阶段，确保研发管理的规范化和高效转化。公司研发分为两类：一是前沿性技术预研，围绕前沿技术、新材料、新工艺等开展战略前瞻研究，夯实技术储备；二是市场驱动研发，根据客户对技术参数、功能、场景等需求进行定制化开发，提升客户合作黏性。

    (四)行业发展情况

    报告期内，公司主要处于消费类电池市场、小动力电池、储能电池市场。

    高工产研锂电研究所（GGII）7月上旬发布初步调研数据显示，2026年上半年中国锂电池出货量1200GWh（1.2TWh），同比增长50%。其中动力、储能电池出货量分别为630GWh、485GWh，同比增长分别为30%、80%。AI终端、便携智能硬件带动数码锂电需求稳步修复，叠加海外消费电子订单回暖，2026年上半年3C数码锂电池出货量增速维持10%以上，消费锂电市场延续温和复苏态势。

    2026年上半年，中国手机市场仍处于存量调整阶段。根据中国信通院最新数据，2026年1-5月中国市场手机出货量为1.14亿部，同比下降3.6%。其中5G手机出货量为1.06亿部，同比增长4.2%，占同期手机出货量的93.2%。智能手机出货量为1.09亿部，同比下降0.4%，占同期手机出货量的95.4%。AI手机、折叠屏机型单机带电量持续提升，对冲整机出货下滑带来的锂电需求压力。

    小动力电池方面，在电动两轮车以旧换新、共享出行扩容、外卖快递运力升级、便携式储能普及等多重利好驱动下，我国电动二轮车、电动工具、无线清洁设备、户外便携式储能等产品需求持续放量。目前，公司生产的锂离子电池主要应用于电动两轮车、电动工具等轻型动力电池领域，销售区域主要以境内市场为主，同步逐步拓展海外轻型动力配套客户。

    根据GGII相关行业预测，国内共享电单车运营规模持续扩张，行业安全、换电标准化体系持续完善，锂电池替代铅酸电池进程全面加速，GGII预测，2026年中国锂电轻型车（两轮车）锂电池全年出货量有望达到45GWh。

    随着锂电高倍率技术持续迭代，无绳化、锂电化、小型化、长续航成为电动工具行业核心发展方向，家用DIY、工业级专业工具替换需求持续释放，将持续扩容电动工具用锂电池市场规模，行业无绳锂电渗透率2026年有望突破65%。

    2022年，中国将钠离子电池列入《“十四五”能源领域科技创新规划》；2023年初，工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，明确加快钠离子电池的研发和产业化落地；2026年初政府工作报告提出制定能源强国建设规划纲要，着力发展新型储能。2025年2月，工信部等八部门出台《新型储能制造业高质量发展行动方案》，重点推进钠离子电池在储能、轻型动力场景规模化应用，多重政策持续夯实钠离子电池产业发展基础。2026年国家新增专项资金支持钠离子电池全产业链技术攻关；欧盟持续加码本土钠电产能布局，将钠离子电池纳入新型储能核心扶持品类。

    中商产业研究院发布的《2026-2031年中国钠离子电池调研分析及投资前景研究预测报告》显示，2025年中国钠离子电池市场需求量约28.2GWh。中商产业研究院分析师预测，2026年中国钠离子电池需求量将达62.5GWh，2029年需求量将突破160GWh，轻型电动车、工商业储能成为钠电核心落地场景。

    （五）公司的市场地位

    维科电池自成立以来，一直专注于锂离子电池的研发、制造和销售，经过十几年的发展，维科电池凭借深厚的技术沉淀、成熟的生产工艺、可靠的产品品质，以及快速的技术研发反应能力和良好的售后服务，获得了国内外客户的广泛认可，在市场上具有较强的竞争力。

    维科新能源以维科电池十余年的锂电池生产技术为依托，可定制开发各种不同用途的电池包，并根据用户的不同需求，提供个性化的电池解决方案，应用领域覆盖二轮乘用车电池、特种车辆电池、家电用电池、储能电池等，目前已成为两轮车换电行业头部企业供应商。

    公司在南昌基地建成了两条全自动钠电生产线，彰显了公司在钠离子电池领域的规模化制造能力和行业领先地位。公司生产的钠离子电池在能量密度、循环寿命和安全性等方面均达到了行业水平，凭借卓越的产品品质，获得了市场的认可。公司积极推动钠电池在储能、二轮车、起停电源等领域的市场拓展，通过与多家行业领军企业的合作，迅速扩大市场占有率，提高行业影响力。

    此外，公司凭借在制造产能、产品质量和创新能力方面的出色表现，获得了多项业界荣誉，入选“2026钠电池产业竞争力TOP10品牌”、2026年度标杆储能项目、2026年度海外扩展标杆企业，进一步巩固了在钠电领域企业的地位。

    二、经营情况的讨论与分析

    报告期内，公司实现营业收入83775.90万元，同比增加31.35%；归属母公司净利润为-3727.83万元。

    2026年上半年经营层主要工作情况：

    1、3C消费类电池业务

    上半年受下游调价滞后，铜箔/电解液/保护板等核心原材料成本抬升且客户端成本传导不畅影响，盈利水平阶段性承压。

    存量端持续深化MOTO、TCL、联想等头部客户深度绑定，夯实基本盘份额；增量端布局移动电源、POS机、清洁家居等新兴细分赛道，顺利取得移动电源新国标3C认证。

    2、储能业务

    行业层面，2026全球钠电池进入规模化应用元年，市场机会显著增加。项目端顺利落地采日能源50MW/200MWh、贲安能源10MWh等国内大型储能项目、火储调频30MW自主倍率钠电项目。细分特种储能场景持续突破，台区储能、高寒无人基站钠电产品完成批量交付验证；铁塔WT50系列产品试点通过，开辟通信备电全新价值赛道。

    3、小动力电池业务

    公司坚持“ODM+自有品牌”双线布局，公司钠电起动电源在技术积累和市场突破方面取得阶段性进展：完成E、HB、UB全系列产品开发，东南亚海外渠道验证。下半年的核心任务是将技术优势转化为订单，实现规模化出货。传统PACK业务盈利趋于稳定，通过公司自产电芯+PACK，获得持续的市场竞争力。铝壳业务经过经营价值评估，下半年持续降本改善经营状况。

    5、人才队伍建设

    公司推进人员结构优化工作，关注核心骨干的稳定及关键岗位人才的培养，提高企业各级员工的综合素质，满足公司发展对人才的需求。公司将企业利益与员工利益挂钩，为公司的发展提供竞争力，从而推动公司长期稳定发展。

    6、强化内控防范风险

    报告期内，公司继续深化财务管理、审计工作与内控建设相关工作，持续规范招标管理。公司根据法律法规的相关要求，不断完善公司治理；公司继续深化人力资源管理，加强监控预算执行情况；组织和协调相关职能部门修订完善业务领域的管理制度，持续推进公司内控制度体系的健全完善。

本文数据来源于维科技术2026年中报，仅供参考不构成投资建议。