国新能源（600617）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国新能源（600617）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）报告期内公司所属行业情况

    2026年上半年，全球局势仍持续动荡，中东冲突对全球天然气市场格局造成了重大影响。此次冲突不仅打破了原本趋于稳定的全球天然气供需平衡，还对区域内液化天然气（LNG）出口设施造成严重破坏，进而改变了市场发展前景。尽管美国与伊朗达成《谅解备忘录》，经霍尔木兹海峡的LNG运输量已持续回升，但整体规模仍远低于冲突发生前的水平。霍尔木兹海峡运输量的全面恢复仍存在较大不确定性。

    国际方面：

    1、美国：2026年上半年，得益于二叠纪盆地和海恩斯维尔页岩气项目的持续高产，美国天然气产量同比增长4%，创下历史新高。同期，美国天然气消费量同比减少1.5%（约70亿立方米），居民取暖用气量和商业用气量均出现大幅下滑，仅发电用气量有所增加。LNG方面，受新出口终端投产带动，美国上半年LNG供应量增长23%。

    2、欧洲：2026年上半年，欧洲天然气消费量同比减少0.5%（约10亿立方米）。消费量下滑主要是电力部门用气需求降低所致，居民和商业领域的天然气使用量仅出现小幅上升。LNG进口方面，欧洲上半年LNG进口量基本保持平稳，美国依旧是其最大供应商，占据60%的市场份额，俄罗斯位居第二，占比14%。

    3、亚太：2026年上半年，亚太地区天然气消费量同比下降1%（约50亿立方米）。自3月初霍尔木兹海峡LNG运输中断以来，亚洲各市场纷纷出台需求侧调控措施与能源替代政策，叠加油价上涨的影响，多重因素共同作用，使得该地区天然气消费量持续承压。

    根据国际能源署的最新预测，2026年全年，全球天然气消费量预计将减少0.5%（约200亿立方米），其中中东地区受战乱影响，消费量预计下降4%。

    国内方面：

    2026年上半年，我国积极贯彻新发展理念，实施宏观政策，推动高质量发展，经济运行在合理区间，生产增长、外贸良好，发展韧性彰显。

    根据国家统计局的统计，1—6月，全国天然气产量1330亿立方米，同比增长1.6%，呈温和低速增长态势，主要原因是上半年国内天然气需求低迷，上游开采企业缺乏大幅增产的动力。

    根据海关总署的统计，1—6月，全国天然气进口总量为5745万吨（约合804.3亿立方米），较去年同期下降3.4%。受霍尔木兹海峡封锁影响，国际LNG现货价格大幅上涨，国内企业大量减少采购，导致LNG进口量大幅下滑，同比下降5.6%，总量为2835万吨（约合396.9亿立方米）。管道气方面，受中国-中亚管道输气量降低影响，进口量约407.3亿立方米，同比下降1.2%。

    根据国家发展和改革委员会的统计，1—6月，全国天然气表观消费量为2068.5亿立方米，同比下降2.4%。主要原因在于，上半年采暖季气候偏暖，北方地区采暖用气需求出现显著回落；与此同时，房地产行业持续深度调整，拖累建材、玻璃、陶瓷等高耗能产业发展，工业用气增长较为有限；除此以外，新能源的替代效应也对天然气消费形成了较大冲击。

    预计下半年国内宏观经济将延续回升向好态势，天然气需求将恢复增长。据相关机构预测，2026年全年我国天然气消费量为4350亿立方米，同比增长1%；天然气产量为2650亿立方米，继续保持增长态势；若中东局势趋于缓和，LNG进口量将恢复增长。

    省内方面：

    据国家能源局发布的统计数据，2026年上半年，山西省非常规天然气产量达到100.5亿立方米，较上年同期增长12.4%。其中，煤层气产量达到78.9亿立方米，同比增长8.1%，产量规模约占全国同期总产量的81%。下半年，山西省将持续推进非常规天然气产能建设拓展，进一步提升资源保障能力。

    （二）报告期内主营业务情况

    1、主要业务

    经营范围：石油天然气技术服务；工程技术服务（规划管理、勘察、设计、监理除外）；新能源原动设备制造；新能源原动设备销售；燃气器具生产；非电力家用器具销售；非电力家用器具制造；生物质液体燃料生产工艺研发；太阳能热发电装备销售；太阳能热发电产品销售；充电桩销售；集中式快速充电站；输配电及控制设备制造；智能输配电及控制设备销售；风力发电技术服务；风力发电机组及零部件销售；生物质能技术服务；太阳能发电技术服务；新材料技术推广服务；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广。

    2、经营模式

    长输管网业务：按照销售计划，通过自建长输管线将天然气输送给城市燃气公司、工业用户、液化工厂及热电厂。

    城市燃气业务：通过多源化气源采购，依托城市配气管网，发挥泛区域中压环网优势，匹配用户需求，精准对接下游用户，科学规划、互联互通，输送和分配给城镇居民、商业、工业等用户。

    燃气销售业务：从上游统一采购资源，经管道主体公司长输管网输销至下游城市燃气公司、工业用户、液化工厂及热电厂。在供销链条中，供气按照“日指定，周平衡，月计划”的方式进行，即在确定每月供气计划的基础上，每周进行供气量平衡分配。同时，下游用户或经销商根据用气需求每日上报上一级供应商，上一级供应商根据用气量实际需要进行调度，从而确保各级管道平稳运行。

    液电调峰业务：液电板块主要功能为调峰和储气，夏季启机为全省燃气管网进行调峰，并在入冬前将储罐库存液位拉满，以保障冬季燃气供应，起到削峰填谷的作用，在采暖季出现燃气供应缺口时，启动应急保供预案，向管网用户进行燃气反输。

    新能源业务：通过规模化牧场的畜禽粪污处理与资源化利用，产出生物天然气、沼渣和沼液。生物天然气通过自建燃气管道直供工业燃气用户；沼渣深加工为有机牛床垫料，销售给牧场；沼液是优良有机液肥，通过自建沼液管道还田。

    （三）公司产品市场地位、竞争优势

    1、长输管网板块

    公司全资子公司山西天然气有限公司为长输管网板块主体公司。其主营业务是燃气长输，管网覆盖全省所有地市，在不断优化完善管网基础设施、进一步提升管网整体调运能力的基础上，对全省的天然气综合利用工作实行统一规划、统一建设、统一管理，实现了国家级气源及省内煤层气气源在省内的联通，并与省内其他燃气长输管网公司实现互联互通。目前，全省管网架构基本成型，年输气量占全省用气量的2/3以上，在我省的燃气市场中游环节占据主导地位。

    2、城市燃气板块

    公司全资子公司山西华新城市燃气集团有限公司为城市燃气板块主体公司。其通过多源化气源采购，依托城市配气管网，发挥泛区域中压环网优势，匹配用户需求，精准对接下游用户，科学规划、互联互通，合理分配气源和资金，拓展发展空间，提升经营实力，增加经营效益，供气规模在山西省占主要地位。

    3、燃气销售板块

    公司全资子公司山西华新燃气销售有限公司为燃气销售板块主体公司。其通过统一规模采购成本优势、统一合同量价政策下营商环境公开公平透明优势、国家干线下载优势和省级管网互联互通优势，积极融入新发展格局，不断深耕燃气主业，全方位推动高质量发展。

    4、液电调峰板块

    公司全资子公司山西华新液化天然气集团有限公司为液电调峰板块主体公司。其提供全供应链融合的应急调峰、储气反输、LNG生产及平台运营等一站式LNG产业投资运营服务，是山西省内产储能力最高、调峰保障最强，市场份额最大、产业链最完善的LNG生产运营企业。

    5、新能源板块

    公司全资子公司山西华新同辉清洁能源有限公司为新能源板块主体公司。其以应县生物质能源循环利用项目为依托，通过中温厌氧发酵工艺对当地规模化牧场畜禽粪污进行无害化处理，沼气提纯生物天然气并入燃气管网，沼气提纯后的二氧化碳用于微藻养殖，沼渣处理后用作牛床垫料和有机肥，沼液作为有机液肥通过管道还田，形成了生物质能源循环经济全产业链创新模式。该模式为山西省内首创，在全国范围也具有一定推广意义。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年是“十五五”规划的开局起步之年，上半年公司紧扣高质量发展主题，坚持“稳中求进、以效为先”的工作基调，聚焦资源保障、市场开拓、民生保供、安全生产、经营创效等各项工作，攻坚克难、真抓实干，全力推动各项工作取得阶段性成效。

    （一）统筹资源，持续优化气源组合

    坚持“保供、稳价、增效”三位一体，构建更具韧性的资源保障体系。科学统筹市场资源，在保障气源稳定供应的前提下，深化与上游的战略合作，落实好文23储气库及管网调峰资源，持续夯实资源基础。坚决贯彻“保量稳价”总体思路，加大省内煤层气采购力度，持续优化气源组合，增强采购成本管控力，提升资源保障的韧性与灵活性。

    （二）多维施策，全力以赴拓市增量

    实施差异化市场策略，推动省内外市场协同发展。省内市场方面，坚决稳固市场基本盘，建立客户分级管理体系，对全省工业用户实施“一企一策”动态跟踪与精准服务，高效保障重点产业链用气，巩固市场份额。省外市场方面，依托全省“一张网”优势，瞄准高净值区域，探索“稳定供应+灵活调峰”的销售模式，逐步提升省外市场份额。在机制建设方面，强化政策研判与市场分析，建立科学销售决策机制，实施动态调整的差异化价格策略，灵活应对市场变化，经营创效能力持续增强。

    （三）多措并举，提升管网运营效率

    推进智慧管网建设，赋能数字管理。上半年，长输管线数据实现全域归集，顺利完成管道中心线数据标准化处理、格式转换与系统数据接入，实现管网全域可视化管控，精准划定各类重点巡检点位，统一规范巡检作业流程，实现巡检工作闭环管控，确保管网运行效率；强化产、供、储、销全链条协同，针对气源波动、管网检修等特殊时段，建立高效的协调机制，确保资源调配精准高效；建立“快速响应+极简审批”机制，抓实上下游全口径计量数据核验，提供24小时不间断服务，确保资源调运的及时性。

    （四）坚守阵地，打通城市燃气业务淤堵点

    坚持问题导向，着力疏通业务发展堵点。各地城燃企业因地制宜，提前锁定优质气源，重点跟进煤层气富集区开发进度，推动属地资源早日并网利用。深耕终端市场，通过开展深度市场调研，精准掌握用户需求，动态调整用户开发与保量促收策略，着力拓量增利。针对部分地区顺价滞后问题，后续将继续强化政企沟通，力争实现全部顺价，保证收益。

    （五）深化生物能源项目研发攻关，加速项目产业化

    应用以绿色属性为驱动，推动生物质产业链高质量发展。沼渣资源化研发攻关方面，依托前期系列研发试验成果，沼渣原料已满足蔬菜育苗基质基础使用标准，但在物料精细化配比、养分组分均衡调控等方面仍有提升空间，后续将聚焦上述重点环节，开展配比调试与优化试验。生物固碳方面，优化微藻固碳生产线工艺，稳步推进规模化扩培试验。目前，室内跑道池藻种扩繁工作已完成，正在开展室外跑道池扩培工作。沼气综合利用方面，围绕清徐环卫园区沼气综合利用等项目，积极开展技术交流与管网配套合作洽谈，延伸产业链条。

    （六）充分发挥液电效能，践行保供使命

    充分利用液化生产能力，兼顾保供民生与经营创效，支撑全省燃气管网安全平稳运行。燃气电厂利用自身气源及快速启停优势，在新能源电厂发电低谷期快速启动，极大地提升了电力系统灵活性与稳定性，为电网安全平稳运行提供有力保障。践行保供使命，下属液化工厂超额完成储液目标，建立了战略储备能力，通过市场化机制创新，与太原、长治、大同、忻州、阳泉五市签署《储气保障协议》，实现政企协同保供模式创新，为全省能源安全提供市场化解决方案。

    （七）严守安全生产红线，筑牢安全发展根基

    扎实推进安全生产治本攻坚三年行动，护航高质量发展。刚性落实安全生产管理制度，持续提升安全生产标准化与信息化水平，夯实基层安全管理根基。坚持问题导向与源头治理，从根本上消除事故隐患和安全风险，纵深推进安全生产事前预防，统筹抓好生态环境保护、污染防治与绿色发展各项工作，以稳定可靠的安全运维体系护航公司全年高质量可持续发展。

    （八）深挖创效潜能，着力提质增效

    坚持向管理要效益，全方位提升经营质效。夯实资产管理，着力解决资源配置分散、运营效率不高等突出问题，多措并举提升资产利用率；集采降本，全面推行集中招标采购，设定控制价，推进国产化替代与物资精细化管理，节约采购成本；节能降耗，完成14座站场“空气源+光伏”改造，显著降低运维成本；优化债务结构，严控带息负债规模，强化资金精细管理，财务费用持续降低，提升公司经营效益。

    三、报告期内核心竞争力分析

    1、上游气源来源丰富

    公司多年来始终致力于优化资源结构，在上游资源领域已构建起过境管道天然气、省内非常规天然气等多元化气源格局。此外，焦炉煤气合成天然气与省际管道天然气将作为补充气源，为公司天然气业务的稳健发展提供更为坚实的保障。

    2、中游管网覆盖广泛

    公司作为省属燃气旗舰劲旅华新燃气集团旗下的核心上市公司，是目前山西省规模最大的天然气管网运营企业。在基础设施方面，公司已建成跨越南北、连接东西的省级输气管网，总长度约5000公里，并实现与国家过境干线的有效衔接。管网覆盖山西省11个市、104个县（市、区），已初步形成全省一体化管网供气格局。

    3、下游辐射规模扩大

    公司依托雄厚的资源基础与完善的管网系统，以相应调峰设施为支撑，已累计建成城市管网8000余公里，供气范围覆盖全省8个市、23个县区，并已构建起专业化的城市燃气运营管理体系，供气规模居于山西省主要地位。

    4、市场销售体系健全

    公司设有专业化的销售业务板块、健全完善的销售管理体系，以及覆盖全省、辐射省外的销售网络；并搭建了集结算、计划、付款、预算等多功能于一体的运营管理平台，服务质量与效率持续提升。

    5、调峰设施配套全面

    截至目前，公司在大同、晋中、临汾、长治等区域建设储气调峰设施，总储气能力约3700万立方米。此外，公司还配套建设3座燃气电厂，总设计装机容量414MW。上述项目为提升应急与调峰能力提供了重要支撑。

    6、人才队伍专业突出

    公司拥有一支经验丰富的运营、技术与管理团队，主要管理层及核心业务人员均深耕燃气行业多年，在生产运营与管理领域积淀深厚。同时，公司持续完善人才培养、引进、使用与激励机制，不断强化专业技术人才与高技能人才队伍建设，为公司高质量发展与安全稳定运营提供坚实人才保障。

    7、技术研发持续创新

    为持续推动科学研究与技术创新，公司积极致力于新质生产力的发展。上半年，公司新增“用于天然气管线带压封堵整改的氮气置换装置”“一种天然气长输管道施工稳管装置”“用于长输天然气管道的天然气取样装置”“一种安全阀门”“一种天然气脱汞分离器”五项专利。

本文数据来源于国新能源2026年中报，仅供参考不构成投资建议。