安纳达（002136）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期安纳达（002136）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    1、钛白粉行业发展情况

    我国的钛白粉工业起始于20世纪50年代中期，自1998年至今二十多年是中国钛白粉工业快速发展阶段，随着下游市场需求呈高速增长态势，行业产量亦随之同步攀升，根据钛白粉产业技术创新战略联盟统计数据显示，经过二十年的高速发展，我国钛白粉行业总产量由1998年的14万吨增加到2025年的472万吨。

    自2009年，中国成为全球钛白粉第一生产大国和消费大国，并保持至今。2026年1-5月我国钛白粉产量206.87万吨，产量较去年增加3.7万吨。

    钛白粉销售无明显季节性，受下游需求扰动，季度销量分化明显。行业周期和宏观经济、下游产业链景气度高度正相关，核心需求覆盖地产、包装、塑料、汽车等领域。短期受房地产市场需求下行影响，钛白粉内需有所收缩；长期来看，老旧小区改造带动建筑涂料需求、汽车产业消费升级，叠加国民经济长期向好，下游钛白粉需求量有望稳步回暖。报告期，钛白粉受成本端大幅波动扰动，产品价格走势分化显著。终端整体需求未见实质性回暖，行业供需两端压力持续凸显；市场受成本推动影响，上半年钛白粉销售价格持续上涨。报告期，国内钛白粉价格走势主要分为两个阶段，第一阶段上涨阶段：1-5月钛白粉市场维持上行走势，受地缘局势扰动，硫磺价格自2月底开始一路上涨，硫酸成本大幅增长，钛白成本压力较大，钛白粉销售价格持续上涨。第二阶段下跌阶段：6月钛白粉销售价格出现下滑，受淡季需求下降，企业出货压力较大，厂家库存升高等影响，钛白粉销售价格开始快速下行。

    上半年我国钛白粉出口总量为106.84万吨，较去年增加15.18万吨，同比增长16.56%，是国内钛白粉产量增量的主要来源。

    2、磷酸铁行业发展情况

    公司控股子公司铜陵纳源主要产品为磷酸铁，磷酸铁是制造磷酸铁锂电池正极材料的主要原料之一。磷酸铁作为磷酸铁锂的正极材料，上游主要为磷化工和废副综合利用的钛白粉行业，下游主要应用于磷酸铁锂新能源电池行业，终端产品应用于汽车、船舶、储能等新能源行业。磷酸铁锂因具有铁、磷资源丰富，价格低廉、其制作的电池比容量大、高温性能优异，高功率输出、循环寿命长、环境友好等综合优势已成为电池材料的首选。

    报告期新能源汽车与储能行业稳步扩张，带动电池出货量上涨。根据中汽协数据，2026年1到6月国内新能源车产销量合计744万辆，产量、销量同比分别增长6.7%、7.3%。

    受益于新能源车、光伏风电行业高速发展，动力·储能电池需求快速释放；2026年上半年国内动力电池及其他电池产量1068.9GWh，同比增长53.3%。其中磷酸铁锂电池产出874.8GWh，同比上涨58.4%，占电池总产量81.8%，同比提升2.6个百分点。下游电池产能扩张拉动上游原料增产，上半年磷酸铁产量230.73万吨，同比增速56.7%。

    报告期，受新能源汽车和储能行业需求持续增长，磷酸铁产品价格触底反弹，主流磷酸铁及磷酸铁锂企业业绩得到明显改善。

    （二）公司主营产品及用途

    公司主要从事钛白粉产品的研发、生产和销售，主要产品为金红石型钛白粉、锐钛型钛白粉等系列产品。现有产能8万吨。公司“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；作为老牌的钛白粉生产企业，在下游行业有较高的知名度。

    公司控股子公司铜陵纳源从事磷酸铁产品的研发、生产和销售，主要产品为磷酸铁系列产品。现有产能15万吨。作为较早一批进入锂电的磷酸铁企业。公司在磷酸铁生产、研发上积累了较为成熟稳定的技术和生产工艺。

    1.钛白粉化学名称为二氧化钛（Tio2），具有优良的白度、着色力、遮盖力、耐候性，是一种性能优异的白色颜料和化工原料，被认为是目前世界上性能最好的白色颜料，可广泛用于涂料、塑料、橡胶、油墨、造纸、化纤、日化、医药等行业，涉及人们日常生活的众多领域。与整个国民经济发展有着紧密联系，是三大无机化学品之一。我国的钛白粉需求端主要集中在涂料、塑料和造纸，其中涂料的终端市场主要集中在建筑、包装及汽车涂料等。

    2.磷酸铁又名磷酸高铁、正磷酸铁，是铁盐溶液和磷酸钠作用的盐，其中的铁为正三价。主要应用于磷酸铁锂电池材料、催化剂及陶瓷等。

    （三）产业政策

    钛白粉产业政策：国家发改委2023年12月颁布并自2024年2月1日起施行《产业结构调整指导目录（2024年本）》，对改造后能效达到最新版《工业重点领域能效标杆水平和基准水平》中标杆水平的项目，参照鼓励类管理，限制硫酸法钛白粉(联产法工艺除外)，对钛白粉生产和能耗提出更高的要求。联产法工艺及能效标杆水平的钛白粉企业已成为钛白粉行业发展趋势。报告期，主流钛白粉厂商增加产业协同布局、提升产品全产业链附加值；通过提升生产工艺改进生产设备，从而促进生产节能降耗、环保高质。钛白粉市场发展迎来高质量、高竞争局面，钛白粉行业整体向着绿色环保、低能耗、高品质、高集中度、高附加值的发展方向转变。

    磷酸铁产业政策：“碳达峰、碳中和”政策的提出及实行，全球能源转型和碳减排的大环境下，世界各国都把新能源的发展上升到国家战略高度，大力发展新能源汽车及电力储能。在国内，国家陆续出台了政策规划，推动中国新能源行业快速健康发展，例如国家发展改革委、能源局出台了《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》、《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，国务院通过了《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》等。

    （四）经营模式

    公司生产的钛白粉为外购的钛精矿加工生产钛白粉，生产方法为硫酸法；公司生产的磷酸铁为外购磷酸与自产硫酸亚铁加工生产磷酸铁；公司物资采购实行“比质比价”公开招标方式；以市场需求为导向，以销定产；生产模式是化工企业典型的大规模连续化方式组织生产；产品销售采取直销和经销方式相结合，针对不同的客户分为直接销售、区域经销和外贸出口三种方式。

    报告期，公司的经营模式未发生变化，目前的经营模式在可预见的未来不会发生重大变化。

    （五）市场地位及竞争优势

    公司作为国内为数不多的几家钛白粉上市企业之一，钛白粉产品质量领先，产品性能良好，在行业内具有较高的知名度，在部分中高端应用领域具有一定的市场份额。

    铜陵纳源主要产品为磷酸铁，作为国内较早发展布局磷酸铁产业的企业，在磷酸铁产业化及技术、成本、市场方面具有综合比较优势，公司积极顺应新能源行业发展趋势，加大产业布局，与行业头部企业联合，引进战略资本的投入。

    1、团队建设优势：公司拥有高素质的技术、生产和管理团队，相关核心管理技术人员长期致力于钛白粉、磷酸铁产品相关的科研技术研究和实践，培养了一批拥有经验丰富的生产技术核心骨干人员。公司研发、生产和销售等各个团队均能够高度加强彼此分工协作，确保公司的高效运营，持续为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。

    2、技术积累优势：公司是国内较早的钛白粉生产企业之一。经过多年的发展，公司已拥有较为深厚的技术积累，拥有多项自主知识产权和专利技术。公司曾先后与天津大学、南京工业大学、华东理工大学、清华大学开展了“产学研”合作，联合进行了“TiO2水解在线自动化控制”“钛白粉后处理包覆技术研发和平台建设”、“高性能致密复合膜钛白粉关键技术研究和产业化”、“高耐候性钛白粉关键技术研究及产业化”等技术攻关，取得了显著成效。其中，“高性能致密复合膜钛白粉关键技术研究和产业化”项目，获得中国石油和化学工业联合会科技进步奖二等奖及铜陵市科学技术奖二等奖，且被安徽省人民政府列入《安徽省石化产业调整和振兴规划》，“高耐候性钛白粉关键技术研究及产业化”项目获安徽省科学技术奖二等奖。

    3、产业协同优势：产业链拓展优势，公司磷酸铁产品主要原材料硫酸亚铁为钛白粉生产过程中的副产品，主营产品的产业链及增加值得到有效拓展；基础设施投资优势，纳源公司建设在安纳达厂区内，距离市区较近，水、电、蒸汽、天然气等公用工程及基础设施依托母公司安纳达，污水处理依托母公司安纳达污水处理站，投资成本优势明显；协同发展优势，报告期内，万华电池成为公司控股股东，公司钛白粉业务与万华化学现有涂料业务具有互补及协同效应。

    二、核心竞争力分析

    1、品牌优势

    公司是国家高新技术企业、安徽省创新型企业、安徽省标准化AAA级示范企业、安徽省循环经济示范单位。“安纳达”牌钛白粉荣获“安徽名牌产品”称号；“安纳达”注册商标被评定为“安徽省著名商标”，在下游行业有较高的知名度。

    2.技术优势

    钛白粉产品方面：公司从事精细无机化工产品生产将近三十年，是国内较早的钛白粉生产企业之一，在技术吸收、创新及人才储备方面具有深厚的历史积淀。公司依托省级企业技术中心和省级工程技术中心，在钛白粉生产工艺管理与控制、设计制造等方面技术优势明显。公司拥有多项具有独立自主产权的金红石型钛白粉生产关键技术。公司通过与清华大学、优力泰公司等单位合作，开发出了高耐候的致密复合膜金红石型钛白粉产品，高档塑料、油墨专用金红石型钛白粉、光伏背膜用金红石型钛白粉；通过不断创新和改进，公司由最初的4000吨/年的产能发展为8万吨/年的装置能力。在这个过程中我们不断消化吸收硫酸法钛白粉先进生产技术，淘汰了落后工艺，提升了装置硬件水平，装置采用大型化设备后使得公司产量得到了大幅度提升，生产消耗和成本均达到了同行业先进水平。公司视技术创新为生存和发展壮大的根本，持续不断加大投入，从国内外购置了较为先进的研发、生产和检测设备，不仅从硬件上提升了公司在研究开发各类钛白粉生产和应用的能力，更为公司研发技术创新、生产连续性和产品稳定性提供了有力保障。同时，公司在生产经营过程中不断开展专题研究、难题攻关等技术开发活动，先后完成了多项技术的研究及开发工作，部分研究开发成果已在项目中得到应用，部分已申报且获得国家专利授权。

    报告期，在新产品设计研发方面，继续研究开发光伏背膜以及新研究开发电泳漆等领域专用金红石型钛白粉，提高产品在专用领域的市场占有率；产品生产工艺优化及技术提升方面主要是研究开发铝盐煅烧促进剂处理工艺，以上研究项目的成功实施有效地降低了产品生产成本，丰富了公司的产品种类，提高了公司盈利水平。公司累计拥有钛白粉生产研发专利技术29项，其中：实用新型专利22项，发明专利7项。

    公司高度重视新产品、新技术研发和创新，坚持自主创新与技术引进相结合，加强科研项目和研发团队管理，依托省级企业技术中心和安徽省高性能钛白粉工程技术研究中心等平台，不断提高自身的技术创新水平。公司制定了《安徽安纳达钛业股份有限公司技术创新奖励管理办法（试行）》和《专利工作管理办法》等一系列研发管理制度，为公司传统产业升级和新兴产业发展提供技术支撑，不断增强公司核心竞争力。

    磷酸铁产品方面：纳源公司磷酸铁装置建设在安纳达厂区内，用地租赁母公司，水、电、蒸汽、天然气等公用工程及基础设施依托母公司安纳达，污水处理依托母公司安纳达污水处理站，投资成本优势明显。纳源公司建设在安纳达厂区内，距离市区较近，公司执行京津冀地区最严格的大气排放标准，安全、环保日常管理工作纳入母公司安纳达已运行30年的管理体系内。纳源公司磷酸铁生产原料硫酸亚铁为母公司副产品，由皮带运输到原料岗位；磷酸由集团内供，距离厂区2km，可以直接使用40%浓度中间品，节省浓缩成本；双氧水由集团内供，运输距离100km左右；公用工程和安全环保可以依托母公司，因此成本优势明显。采用大型化、智能化设计理念，提高了装置运行效率，降低了运营成本，同时安伟宁和安轩达装置作为纳源车间管理，用工成本大大降低。

    公司在2015年进入锂电行业，属于较早一批进入锂电的磷酸铁企业，拥有10年的市场和技术沉淀，核心技术团队稳定。公司首创了大型化、一体化的天然气干燥、脱水工艺；主要原材料自供，生产过程采用DCS智能化控制系统；独特的产品形貌，有助于提高研磨效率和压实密度。公司目前建有500平方米的研发中心，配有大型检测仪器如电感耦合等离子体发射光谱仪、高频电红外碳硫仪、比表面积仪、蓝电测试系统、手套箱等检测设备，并建有中试装置，2020年获铜陵市工程技术研究中心认定，2023年通过省企业技术中心和国家级专精特新小巨人认定。纳源公司曾分别与北京大学进行了“磷酸铁中关键元素影响研究”、与天津大学“电池级磷酸铁制备工艺研究”、与河北工业大学进行了“提高磷酸铁锂低温性能的电池级磷酸铁的制备”、与合肥工业大学进行了“磷酸铁理化性质对磷酸铁锂电极材料的电化学性能影响规律研究”，研究项目主要围绕改善磷酸铁的性能从而达到提升磷酸铁锂性能的目的。

本文数据来源于安纳达2026年中报，仅供参考不构成投资建议。