财报快递|思特奇2026年上半年毛利率骤降至2.3%，亏损扩大16%经营现金流降六成

8月22日，北京思特奇信息技术股份有限公司（300608）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入1.81亿元，同比增长0.63%；归属母公司净利润亏损1.02亿元，亏损同比扩大16.37%；扣非净利润亏损1.11亿元，同比扩大4.99%；经营活动现金流量净额2731.67万元，同比下降60.54%。加权平均净资产收益率为-7.84%，较上年同期下滑1.95个百分点。

从业务结构看，公司软件开发及技术服务收入占比保持在90%以上，三大电信运营商客户收入占比超90%，客户集中度较高。分产品看，CRM实现收入7027.06万元、占比38.80%，云计算收入2710.75万元、占比14.97%，BILLING收入2421.08万元、占比13.37%，大数据收入2045.81万元、占比11.29%。其中CRM收入同比增长6.48%，但营业成本同比大增18.76%，毛利率仅3.23%、同比下滑10个百分点；BILLING和大数据收入分别同比下降11.70%和12.70%。分地区看，西南地区收入同比增长113.34%，华北地区收入同比下降8.84%且毛利率为-22.03%，出现成本与收入倒挂。

思特奇主营为电信运营商及政企客户提供数智化解决方案，深度布局"人工智能+"、信创等国家战略赛道，自研九思大模型已通过国家网信办双备案，构建19类大模型矩阵。但2026年上半年，运营商客户持续降本增效、采购预算管控趋严，公司整体收入规模与上年同期基本持平，利润明显承压。公司同时提示，客户采购管理、付款流程及投资预算管控策略的调整，导致收入多集中于第四季度，上半年业绩呈季节性亏损特征。

半年报显示，公司上半年亏损扩大主要原因：一是营业成本同比增长16.31%，其中人力成本同比增长21.09%至1.51亿元、占营业成本比重升至85.54%，而营收仅微增0.63%，综合毛利率由上年的15.47%骤降至2.30%；二是研发投入同比增加34.25%至7552.07万元，费用化研发费用3368.13万元、同比增长19.40%，上年同期因筹划募投项目变更致研发实施进度延缓、基数偏低；三是收入确认存在季节性，上半年收入规模难以覆盖人力及研发刚性支出。

费用方面，上半年销售费用4602.01万元，同比下降20.47%；管理费用2951.66万元，同比下降14.31%；财务费用1251.21万元，同比下降14.15%，其中利息费用1281.57万元，利息收入45.66万元（上年同期为156.61万元）。此外，公司通过处置部分联营企业股权等确认非经常性损益836.15万元，投资收益由上年同期的亏损642.51万元转为盈利779.03万元，一定程度上缓解了主业亏损幅度。

期末公司货币资金3.00亿元，而短期借款3.24亿元、一年内到期的非流动负债0.50亿元，货币资金已无法覆盖短期有息负债；同期存货增至3.77亿元，较上年末增长22.29%，占总资产比重升至18.50%。不过公司流动比率2.16、速动比率1.47，均较上年末改善，资产负债率由38.27%降至29.87%，短期偿债能力总体尚可。报告期内"思特转债"触发强赎并于6月9日摘牌，共165.89万张完成转股形成1678.94万股，总股本增至3.48亿股，归母净资产同比增长6.37%。公司半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，财务总监咸海丰于6月16日因个人原因离任，廉慧同日获聘接任。

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