财报快递|聚胶股份2026年上半年增收不增利，汇兑损失2895万，经营现金流转负

8月22日，聚胶新材料股份有限公司（聚胶股份，301283）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入13.46亿元，同比增长35.47%；归属母公司净利润7,131.77万元，同比下降12.09%；扣非归母净利润7,054.51万元，同比下降3.74%；经营活动产生的现金流量净额为-1.32亿元，上年同期为5.18亿元，同比大幅下滑125.47%，加权平均净资产收益率4.21%，同比下降1个百分点。

从业务结构看，卫材热熔胶仍是公司基本盘，上半年实现收入12.60亿元，同比增长27.74%，毛利率18.68%，同比提升0.57个百分点；战略新业务消费品包装热熔胶实现收入0.85亿元，同比大增1,305%，收入占比提升至6%，成为营收高增长的主要增量来源。分地区看，国内实现收入6.15亿元，同比增长53.67%；国外实现收入7.31亿元，同比增长23.19%，其中中国、亚洲（不含中国）、美洲、非洲市场收入分别同比增长35%、31%、48%和195%，全球化布局成效显著。

公司是一家以提供热熔胶整体解决方案为核心业务的专业供应商，产品覆盖卫生用品、食品饮料、日化美妆、电商物流等消费链条。2026年上半年，中东地区冲突持续升级、国际原油价格和海运费波动、汇率震荡及全球贸易政策不确定性显著增加。公司主要原材料为石油树脂、高聚物、矿物油等，成本占比较高，原材料价格上涨叠加美元大幅贬值，对成本端形成阶段性压力。公司依托中国、波兰、马来西亚“三足鼎立”的产能布局，通过产地切换、原材料国产替代及适时调整采购销售策略平滑外部冲击，关税成本有效降低。

半年报显示，公司上半年“增收不增利”的主要原因：一是原材料价格上涨，产品价格传导存在滞后性，毛利率承压；二是美元大幅贬值带来汇兑损失2,895万元，上年同期为汇兑收益；三是公司为开拓卫材热熔胶业务及快速开拓消费品包装胶新业务，前置性增加人员投入。剔除汇兑损失影响后，公司归母净利润同比增长29%。

财报显示，公司上半年财务费用为2,446.07万元，上年同期为-531.46万元，同比增长560.26%，其中汇兑损益高达2,894.83万元，而上年同期为汇兑收益319.86万元。销售费用4,069.12万元，同比增长45.67%，主要系工资薪酬与市场开拓费用大幅增长；研发投入3,792.27万元，同比增长43.84%，占营业收入的2.82%；管理费用2,960.90万元，同比增长4.05%。

需要关注的是，公司经营现金流由正转负。截至6月末，公司货币资金6.75亿元，其中受限定期存款2.95亿元；短期借款升至5.05亿元，较年初增长49.3%，主要系增加运用金融机构供应链融资。存货达4.14亿元，较年初增长53.3%，系战略性备货及原材料价格上涨所致；应收账款8.07亿元，较年初增长27.5%，期末尚处信用期内。公司上半年计提应收账款坏账损失1,352.81万元、存货跌价损失1,056.02万元，资产减值压力上升。流动比率由期初2.33降至期末2.15，短期偿债压力有所加大。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3元（含税），合计派现3,442.39万元。此外，报告期内范培军退出一致行动关系，公司控股股东、实际控制人由陈曙光、刘青生、范培军变更为陈曙光、刘青生。

郑重声明：相关内容不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。