财报快递|中京电子2026上半年由盈转亏，净利骤降591%，汇兑损失激增

8月20日，惠州中京电子科技股份有限公司（002579）发布2026年半年度报告，上半年实现营业收入14.74亿元，同比下降8.89%；归母净利润亏损8984.96万元，上年同期盈利1828.57万元，同比骤降591.37%；扣非净利润亏损9681.27万元，同比降幅达1058.36%；经营活动产生的现金流量净额9168.52万元，同比下降29.99%；加权平均净资产收益率-3.82%，上年同期为1.13%。

从业务结构看，公司主营印制电路板（PCB），产品涵盖刚性电路板（含HDI板）、柔性电路板及应用模组等。上半年刚性电路板实现收入9.95亿元，同比下降5.16%，占总收入的67.48%；柔性电路板及应用模组收入3.62亿元，同比下降25.03%，占比降至24.55%；其他业务收入1.17亿元，同比增长36.02%。分地区看，境内收入11.43亿元，同比下降10.04%；境外收入3.31亿元，同比下降4.68%。毛利率方面，整体毛利率降至11.87%，同比下降3.91个百分点，其中境外业务毛利率由上年同期的38.38%大幅降至16.71%，骤降21.67个百分点；刚性电路板毛利率亦下滑6.95个百分点至7.32%。

公司所处的PCB行业在人工智能、数据中心等下游需求推动下整体景气，据Prismark统计，2025年全球PCB产值同比增长15.8%。但2026年上半年，上游原材料价格出现“非理性波动”：受地缘局势及AI产业链需求分流影响，基板、铜箔、玻纤布、金盐等核心材料采购价格上行，供应商交付周期拉长，备货成本与资金占用成本相应增加。公司已启动产品价格调整机制，但成本传导存在滞后性，导致当期毛利空间被阶段性挤压。公司表示，随着价格调整举措逐步落地，相关成本压力预计自第三季度起边际缓解。

半年报显示，公司上半年业绩由盈转亏，主要原因：一是上游原材料价格非理性波动与下游价格传导机制阶段性错配，铜箔、树脂、玻纤布等核心原材料价格高频快速上涨，整体毛利率同比下降3.91个百分点；二是财务费用同比增长27.79%至4970.17万元，其中汇兑损失由191.32万元激增至1227.18万元；三是刚性电路板毛利率大幅下滑6.95个百分点，叠加境外业务毛利率骤降21.67个百分点，侵蚀盈利空间。此外，公司本期计提存货跌价损失1240.11万元，较上年同期多计提469.18万元。

财报显示，财务费用构成中，本期利息支出3612.42万元，较上年同期的3942.23万元有所下降，但汇兑损失由191.32万元大幅增至1227.18万元，上年同期尚有汇兑收益275.07万元，一进一出使净汇兑损益变动约1309万元；银行手续费及其他费用亦由145.39万元增至297.13万元。管理费用7987.69万元，同比增长7.74%，主要系职工薪酬及员工持股计划费用（本期新增335.45万元）增加所致；销售费用3831.88万元，同比下降5.33%；研发投入8186.23万元，同比下降3.56%。

偿债压力方面，报告期末公司货币资金5.63亿元（其中受限资金2.15亿元），而短期借款高达14.37亿元，另有一年内到期的非流动负债2.68亿元，流动比率约0.73、速动比率约0.49，短期偿债压力显著。存货升至7.86亿元，较期初增长18.82%；商誉余额1.29亿元（收购元盛电子形成），本期未计提减值。主要子公司中，珠海中京电子电路亏损5487.74万元、惠州中京电子科技亏损2061.32万元，珠海中京元盛电子盈利1268.07万元。公司计划半年度不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。此外，公司向特定对象发行股票已获证监会注册批复，募投项目泰国生产基地主要生产设备已基本完成安装调试、产线逐步启动试生产，报告期末股东总户数为175,741户。

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