财报快递|兰卫医学上半年减收却扭亏，净利增近12倍，靠坏账转回，扣非仅1639万

8月22日，上海兰卫医学检验所股份有限公司（301060）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入5.92亿元，同比下降22.09%；归母净利润6,359.38万元，上年同期亏损578.32万元，同比扭亏为盈、增幅达1,199.63%；扣非净利润1,639.27万元，同比增长314.47%；经营活动现金流净额1.53亿元，同比大增310.52%。

从业务结构看，公司上半年医学诊断服务收入3.02亿元，同比下降17.83%；体外诊断产品销售收入2.89亿元，同比下降26.06%。分销售模式看，直销收入4.55亿元，同比下降13.99%；分销收入1.37亿元，同比大降40.66%。公司解释称，受医保控费、集采扩面等行业政策多重因素叠加影响，行业整体经营环境承压，公司主动收缩体外诊断产品销售板块中毛利率较低的经销商业务，更多聚焦于毛利率较高的区域检验及病理中心业务，故营业收入较同期有所下降。

2026年上半年，集采常态化、检验结果互认及DRG/DIP支付改革持续推进，检验项目政府指导价普遍下调与诊断试剂集采扩面常态化，导致单次检测服务收入空间持续受到挤压，行业正从规模扩张向高质量发展阶段转型。公司通过集约化运营、供应链优化与规模化检测降低单位成本，并加大向特检、高端检测等高附加值服务倾斜。

半年报显示，公司上半年净利润扭亏为盈的主要原因：一是主动收缩低毛利业务带动毛利率提升，商业板块毛利率同比提升3.52个百分点至23.75%，服务业板块毛利率同比提升5.56个百分点至30.55%，整体毛利率由22.55%升至27.24%；二是前期沉淀的长期应收款陆续收回，本期信用减值损失转回4,187.51万元，而上年同期计提1,217.40万元；三是持续优化存货结构，存货减值风险部分释放，本期资产减值损失仅31.04万元，较上年同期的649.53万元大幅下降。

费用方面，公司上半年销售费用3,147.31万元，同比下降19.00%，其中职工薪酬同比下降26.62%；管理费用7,484.07万元，同比下降7.95%；研发费用1,688.58万元，同比下降31.38%，主要系直接人工减少；财务费用152.37万元，同比下降28.77%，主要系利息支出由358.53万元降至203.21万元，叠加汇兑收益增加所致。

值得注意的是，公司上半年归母净利润6,359.38万元中，非经常性损益合计达4,720.11万元，占比74.22%，其中单独进行减值测试的应收款项减值准备转回3,085.77万元、处置业务产生的收益1,639.42万元、计入当期损益的政府补助484.79万元。剔除后扣非净利润仅1,639.27万元，扣非净利率约2.77%，盈利“含金量”有待检验。报告期公司不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；因三个归属期业绩考核均未达标，2022年限制性股票激励计划合计539万股已作废失效。资产负债方面，公司货币资金7.61亿元，短期借款已全部清偿，资产负债率降至23.75%，流动比率约4.05，短期偿债压力不大；但应收账款仍达5.88亿元，虽较年初减少9,462.84万元，规模依然高企。

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