立华股份（300761）增收不增利，2026上半年净利润由盈转亏，现金流承压

近期立华股份（300761）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

立华股份（300761）2026年中报显示，公司实现营业总收入91.28亿元，同比增长9.27%，但归母净利润为-7191.88万元，同比下降148.33%；扣非净利润为-7356.33万元，同比下降149.54%，呈现明显的“增收不增利”态势。

第二季度单季营收为45.38亿元，同比增长6.35%；但第二季度归母净利润为-2.27亿元，同比下降296.05%；扣非净利润为-2.16亿元，同比下降510.72%，亏损幅度显著扩大。

盈利能力分析

公司盈利能力明显下滑。2026年中报毛利率为8.02%，同比下降19.46%；净利率为-0.83%，同比下降150.44%。尽管三费合计为5.88亿元，三费占营收比为6.44%，同比下降4.12%，成本控制有所改善，但仍未能抵消主营业务盈利压力。

主营结构与盈利贡献

从业务结构看，鸡类产品为主力收入来源，实现主营收入73.64亿元，占总收入的80.68%，毛利率为8.42%；猪类产品收入16.53亿元，占比18.11%，毛利率为6.35%；鹅类产品收入1亿元，毛利率为-0.29%，处于亏损状态；其他业务收入974.81万元，毛利率高达68.02%。

从区域看，华东地区贡献收入57.89亿元，占比63.42%，毛利率为9.45%；华南地区收入15.46亿元，毛利率仅为2.09%；西南和华中地区毛利率分别为8.01%和9.00%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.67亿元，较上年同期的4.61亿元下降20.35%；应收账款为2044.13万元，同比增长18.20%；有息负债为30.16亿元，较上年的24.67亿元增长22.27%。

每股经营性现金流为0.61元，同比下降7.83%；每股净资产为10.85元，同比增长1.57%；每股收益为-0.09元，同比下降147.77%。

经营与战略动态

2026年上半年，公司销售肉鸡2.78亿只，同比增长7.05%；销售肉猪112.57万头，增长18.55%；屠宰肉鸡4910.45万只，增长22.56%；销售肉鹅158.73万只，增长36.52%。尽管销量普遍增长，但受畜禽价格波动影响，整体由盈转亏。

黄羽鸡均价同比上升6.77%，鸡板块实现盈利；生猪均价下降28%，导致养猪板块亏损；肉鹅行情低迷，业务亦出现亏损。公司持续推进屠宰与精加工业务，精加工占比达17%，目标年底提升至20%，并与盒马合作推广“立华鲜”品牌。

研发投入为7430.37万元，同比增长11.69%，主要用于育种投入。公司实施三期限制性股票激励计划，2026年完成新一轮授予，激励员工超600人。

风险提示

财报体检工具指出，公司货币资金/流动负债仅为20.9%，建议关注现金流状况。此外，公司筹资活动产生的现金流量净额同比下降57.55%，现金及现金等价物净增加额同比下降62.29%，主要因股利支付减少及筹资活动减弱所致，流动性压力显现。

综合来看，立华股份虽保持规模扩张和销量增长，但受周期性价格波动影响严重，盈利能力脆弱，需重点关注其现金流安全与主业盈利修复进展。

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