财报快递|康鹏科技2026年上半年由盈转亏，营收降28.72%、经营现金流转负

【8月20日，上海康鹏科技股份有限公司（688602）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业收入3.11亿元，同比下降28.72%；归母净利润-0.41亿元，上年同期盈利0.31亿元，同比下降231.51%；扣非归母净利润-0.47亿元，同比下降300.48%；经营现金流净额-0.24亿元，上年同期为0.78亿元，同比下降130.55%。】

公司是一家深耕精细化工领域的技术驱动型企业，主要产品分为新材料和CDMO两大板块，新材料覆盖显示材料、新能源电池材料及电子化学品、有机硅材料领域，CDMO产品覆盖医药和农药领域。

从业务结构看，新材料业务上半年实现收入1.84亿元，受新能源汽车及储能市场旺盛需求影响，电池材料价量齐升，营收同比小幅增长；CDMO业务实现收入1.16亿元，同比下降明显，境外产品受下游客户订单周期影响出货量较少，境内产品受集采等因素影响价格承压。报告期内境外销售占营业收入比例为27.94%，受CDMO业务下降影响，境外业务占比同比降幅明显，而境外销售毛利率通常高于境内，销售产品结构变化直接拖累整体毛利水平。

行业层面，2026年上半年显示材料行业海外厂商持续关停LCD老旧产线，国内面板龙头控产保价，但下游混晶厂商议价能力较强、持续向上游压价，公司液晶产品单价承压；锂电行业LiFSI价格经历2025年低点后反弹，公司LiFSI出货量同比增长明显，毛利率显著回升；有机硅行业受AI算力市场需求增长带动总量略有提升，但仍处供大于求格局。CDMO行业海外企业持续控费叠加国际贸易地缘壁垒，海外订单交付节奏放缓，国内原料药集采持续压缩下游药企利润、压低CDMO产品报价，公司CDMO营业收入及毛利水平同比下滑，是业绩由盈转亏的主要拖累。

半年报显示，公司2026年上半年业绩变化主要原因：一是CDMO业务受下游客户生产周期和下单时间影响，境外出货量较少、境内价格承压，收入同比下降明显；二是境外高毛利产品销售占比下降，主营业务收入毛利率同比降低14.69个百分点；三是财务费用由上年同期的-654.39万元转为245.55万元，利息收入下降叠加汇兑损失增加。

费用方面，报告期内销售费用606.99万元，同比增长6.29%；管理费用3,760.45万元，同比增长5.41%；研发费用3,674.63万元，同比增长1.70%，研发投入占营业收入比例升至11.81%。财务费用245.55万元，主要因存款市场利率下行利息收入下降（利息收入由727.23万元降至214.05万元），叠加汇率波动导致汇兑损失增加所致。

现金流方面，上半年经营现金流净额-2,372.40万元，上年同期为7,764.47万元，主要因境内外销售结构变化，客户平均账期增加且银行承兑汇票收款方式增加所致；投资活动现金流净额-3.86亿元，主要受报告期末现金管理尚未到期影响。资产负债表方面，期末货币资金7.35亿元，较上年末下降38.56%，另有3.53亿元短期理财；短期借款仅1,000万元，但一年内到期的非流动负债增至4,154.49万元。此外，公司上半年终止了兰州康鹏2.55万吨/年电池材料项目（一期）一阶段募投项目，并将上海万溯医用多肽制造能力提升项目延期至2027年6月；2024年限制性股票激励计划第一个归属期业绩考核未达标，185万股限制性股票全部作废。基于报告期业绩情况，公司本报告期不进行利润分配、不转增股本。

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