天沃科技（002564）2026年中报财务分析：营收利润双降，债务与现金流压力凸显

近期天沃科技（002564）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

天沃科技（002564）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为9.68亿元，同比下降21.99%；归母净利润为-7773.89万元，同比下降757.85%；扣非净利润为-3529.01万元，同比下降2608.78%。盈利能力全面承压，亏损幅度明显扩大。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.77亿元，同比下降40.81%；第二季度归母净利润为-8099.92万元，同比下降195.03%；第二季度扣非净利润为-3089.83万元，同比下降161.12%，表明经营恶化趋势在二季度进一步加剧。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年中报毛利率为12.69%，同比减少25.44个百分点；净利率为-7.64%，同比减少1002.7个百分点。期间费用控制压力上升，销售、管理、财务三项费用合计9660.79万元，占营收比重达9.98%，同比上升10.84%。

每股收益为-0.09元，同比下降800.0%；每股净资产为0.13元，同比下降16.28%；每股经营性现金流为-0.13元，同比下降71.08%，反映股东权益和现金流创造能力同步下滑。

债务与流动性风险

公司短期偿债压力上升。流动比率为0.8，低于安全水平。有息负债总额为32.67亿元，较上年同期的31.79亿元有所增长。货币资金为6.6亿元，流动比率偏低叠加高有息负债，凸显流动性紧张。

长期借款同比下降78.9%，主要原因为部分长期借款被重分类至“一年内到期的非流动负债”；后者同比大幅上升115.82%，进一步加重短期偿债负担。

现金流与资产质量

经营活动产生的现金流量净额同比下降71.08%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动现金流量净额同比上升80.84%，系本期收到公开挂牌转让参股公司股权款项所致。筹资活动现金流量净额同比上升76.88%，原因是本期偿还债务支付的现金减少。

应收账款为12.3亿元，较上年同期的11.7亿元继续攀升，而利润为负，应收账款与利润比值高达2619.06%，存在较大回收风险。存货因履行订单备料增加，同比上升20.1%。

主营业务结构

从业务板块看，高端装备制造实现主营收入6.73亿元，占总收入的69.48%，毛利率为10.10%；国防建设板块收入2.28亿元，占比23.52%，毛利率为8.17%；电力设计及系统解决方案收入3817.95万元，占比3.94%。地区分布上，国内销售收入为9.36亿元，占比96.60%；国外销售为3288.54万元，占比3.40%。

尽管公司在煤化工设备、船舶制造及新能源设计领域有所拓展，但整体营收规模收缩，且高毛利业务占比较小，难以扭转盈利困局。

综合评估

财务分析工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为16.5%、近3年经营性现金流均值/流动负债为5.74%）、债务状况（有息资产负债率为60.4%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值为14.23%）以及应收账款风险（应收账款/利润为2619.06%）。公司历史上ROIC中位数为3.53%，2022年曾低至-20.29%，资本回报能力偏弱。上市15年累计分红6549.08万元，累计融资30.81亿元，分红融资比较低，为0.02。

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