青龙管业（002457）2026年中报财务分析：营收小幅增长，盈利质量改善但现金流压力加大

近期青龙管业（002457）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

青龙管业（002457）2026年中报显示，公司实现营业总收入9.51亿元，同比上升1.93%；归母净利润为1450.54万元，同比上升7.65%；扣非净利润达1297.85万元，同比上升43.84%。第二季度单季营业收入为7.0亿元，同比增长7.48%；单季归母净利润为2084.65万元，同比增长10.65%；单季扣非净利润为1944.2万元，同比增长17.52%。

盈利能力分析

公司本期毛利率为27.98%，同比下降3.97个百分点；净利率为1.95%，同比上升144.93%。期间费用合计2.14亿元，三费占营收比为22.52%，同比上升8.78个百分点。每股收益为0.04元，同比增长7.6%；每股净资产为7.56元，同比增长3.23%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5.78亿元，较上年同期增长26.63%；应收账款为13.48亿元，同比下降21.01%；有息负债为8.45亿元，同比下降8.85%。本报告期应收账款占最新年报归母净利润比例高达1040.13%，显示回款周期仍对公司利润形成较大占用。

现金流表现

每股经营性现金流为-1.11元，同比下降54.3%。经营活动产生的现金流量净额同比下降54.3%，主要原因为购买商品、为职工支付的现金增加以及受限资金减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升81.99%，系收回投资收到的现金增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比下降31.89%，因本期贷款减少所致。现金及现金等价物净增加额同比大幅下降2986.29%。

主营业务结构

从业务构成看，混凝土管贡献主营收入4.05亿元，占总收入的42.58%，毛利率为34.77%；塑料管材收入2.83亿元，占比29.73%，毛利率18.91%；设计咨询收入1.44亿元，占比15.17%，毛利率26.73%；复合钢管收入1.06亿元，占比11.16%，毛利率22.95%。其他收入为1290.68万元，占比1.36%。

按行业划分，非金属矿物制品业收入8.07亿元，占比84.83%；设计咨询行业收入1.44亿元，占比15.17%。区域方面，西北地区收入6.24亿元，占比65.58%；华北地区收入1.39亿元，占比14.59%；华南、华中和华东地区分别贡献8835.77万元、8638.13万元和1391.21万元。

经营动态与财务变动原因

报告期内，货币资金下降24.97%，主要因集中支付货款；应收款项下降5.73%，得益于销售回款增加；存货上升55.77%，系尚未满足收入确认条件的发出商品及原材料增加所致；在建工程上升352.65%，源于新建厂区投入；短期借款上升42.94%，反映本期融资增加；预付款项上升73.96%，因预付材料款及工程款增加；应付账款下降13.71%，系支付工程款及劳务费所致；销售费用上升15.88%，与业务拓展有关；所得税费用上升185.48%，受利润增长影响。

投资与分红历史

公司上市16年来累计融资8.75亿元，累计分红5.66亿元，分红融资比为0.65。过去三年净经营资产收益率分别为1.9%、11.3%、4.2%；净经营利润分别为4409.51万元、2.87亿元、1.22亿元；净经营资产分别为23.36亿元、25.31亿元、28.87亿元。近三年营运资本/营收比率分别为0.7、0.55、0.63。

风险提示

财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况，当前货币资金/流动负债为44.16%；同时应关注应收账款风险，应收账款/利润比例已达1040.13%。

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