江苏国泰（002091）2026年中报财务分析：营收增长但盈利下滑，应收账款高企与汇兑损失拖累业绩

近期江苏国泰（002091）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

江苏国泰（002091）2026年中报显示，公司营业总收入为198.28亿元，同比上升6.46%；归母净利润为4.69亿元，同比下降13.93%；扣非净利润为3.93亿元，同比下降25.08%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为101.63亿元，同比上升4.23%；第二季度归母净利润为2.57亿元，同比下降14.97%；第二季度扣非净利润为2.52亿元，同比下降12.16%。

盈利能力分析

公司毛利率为14.38%，同比减少7.39个百分点；净利率为4.16%，同比减少15.72个百分点。三费合计为18.71亿元，三费占营收比为9.44%，同比上升1.8%。每股收益为0.29元，同比下降12.12%；每股净资产为9.63元，同比增长2.28%；每股经营性现金流为-0.16元，同比减少22.15%。

资产与现金流状况

货币资金为114.07亿元，较去年同期的125.71亿元下降9.25%。应收账款为79.21亿元，较去年同期的69.41亿元增长14.11%。有息负债为83.91亿元，较去年同期的82.86亿元增长1.27%。当期应收账款占最新年报归母净利润比达612.14%。

主营业务结构

从业务构成看，纺织服装、玩具等出口贸易实现主营收入153.78亿元，占总收入的77.65%，贡献利润占比达85.50%，毛利率为15.84%。化工产品主营收入为14.6亿元，占总收入的7.37%，毛利率为12.99%。其他业务中，纺织服装、玩具等进口及国内贸易收入为29.27亿元，占比14.78%；其他类别出现亏损，毛利为-29.57%。

从行业划分看，贸易板块收入为183.06亿元，占总收入的92.44%；化工板块收入为14.6亿元，占比7.37%。地区分布上，国外销售实现收入157.25亿元，占比79.41%；国内销售为40.78亿元，占比20.59%。

财务变动说明

短期借款下降33.6%，主要原因为偿还12亿元短期借款。财务费用大幅上升1045.5%，系汇兑损失增加所致。投资收益增长117.82%，因处置股权收益增加。筹资活动产生的现金流量净额下降40.48%，原因是分红支出增加及支付购买少数股东股权款。汇率变动对现金及现金等价物的影响下降1372.54%，源于美元兑人民币汇率贬值带来的较大汇兑损失。

应收票据下降35.32%，因银行承兑汇票到期承兑；应收款项融资增长92.8%，因收到较多银行承兑汇票。应付职工薪酬下降34.38%，其他应付款下降84.9%，其他流动负债下降69.1%，均与集中支付有关。其他综合收益下降72.94%，系外币报表折算产生较大损失。

综合评价

尽管公司营业收入保持小幅增长，但盈利能力明显下滑，归母净利润与扣非净利润均显著下降。高比例的应收账款与剧烈波动的汇兑损益对公司财务稳定性构成压力。虽然现金流状况尚属健康，且在供应链服务和化工新能源领域具备一定竞争优势，但仍需关注其回款风险与外汇风险管理能力。

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