泸天化（000912）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险高企

近期泸天化（000912）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩概况

泸天化（000912）2026年中报显示，公司营业总收入为21.89亿元，同比下降8.03%；归母净利润为828.39万元，同比下降75.83%；扣非净利润为-1063.98万元，同比由正转负，降幅达202.72%。尽管整体业绩下滑，但第二季度单季表现有所回暖：第二季度营业总收入为11.61亿元，同比上升32.34%；归母净利润为1003.26万元，同比上升357.07%；扣非净利润为-164.87万元，同比上升1.28%。

盈利能力分析

公司毛利率为10.18%，同比提升21.13%；但净利率为0.36%，同比减少74.64%。每股收益为0.01元，同比减少77.27%；每股净资产为4.05元，同比减少1.02%。三费合计为1.45亿元，三费占营收比为6.64%，同比上升17.04%。

现金流与资产负债状况

货币资金为14.03亿元，较上年同期的19.91亿元下降29.56%；有息负债为2.55亿元，较上年同期的2.88亿元下降11.56%。应收账款为1.17亿元，与去年同期基本持平，同比下降1.40%。值得注意的是，当期应收账款占最新年报归母净利润比高达368.84%，提示回款风险较高。

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.18元，同比大增8899.64%，主因是经营采购现金流支出减少。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降170.69%，系报告期收回理财产品投资减少，同时股权投资和项目投资支出增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升115.51%，原因是取得银行借款。现金及现金等价物净增加额同比下降120.59%，主要受投资活动现金流支出较多影响。

主营业务结构

从业务构成看，化肥产品实现主营收入16.13亿元，占总收入比重为73.70%，贡献利润1.62亿元，毛利率为10.06%；化工产品收入为5.57亿元，占比25.43%，毛利率为9.75%；其他业务收入为1907.73万元，毛利率为32.81%。所有收入均来自国内销售。

财务变动原因说明

• 财务费用变动幅度为79.77%，原因为利息收入减少；
• 所得税费用变动幅度为-43.45%，原因为利润总额减少；
• 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为8899.64%，原因为经营采购现金流支出减少；
• 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-170.69%，原因为收回理财产品投资减少，且股权投资和项目投资支出增加；
• 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为115.51%，原因为取得银行借款；
• 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-120.59%，原因为投资活动支出现金流较多。

风险提示

财报体检工具提示：需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为81.22%；同时应警惕应收账款风险，应收账款/利润已达368.84%。

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