财报快递|大烨智能2026上半年扭亏靠赔偿款，扣非仍亏1381万，电网收入降六成

2026年8月，江苏大烨智能电气股份有限公司（300670）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入1.26亿元，同比下降11.14%；归母净利润705.51万元，同比增长116.32%，上年同期为亏损4,322.44万元；扣非净利润-1,381.22万元，同比少亏67.54%；经营活动产生的现金流量净额8,769.55万元，同比增长131.98%。nn从业务结构看，智能电网业务（智能配电设备）实现收入6,843.50万元，同比下降19.01%，占总收入54.18%；新能源业务收入1,746.26万元，同比下降51.69%，其中工程建设收入1,269.23万元、同比大降58.34%，新能源电站运营收入477.03万元、同比下降15.99%；资产租赁收入3,806.47万元，占比升至30.13%，上年同期该板块仍为海工业务（收入2,137.29万元、持续亏损）。公司将锦华01、锦华02两艘船舶以光船租赁形式对外出租后，船舶资产运营效益明显改善，资产租赁毛利率高达61.63%。nn行业层面，2026年上半年国内电力需求稳步增长，电网投资维持高位，国家电网“十五五”期间固定资产投资预计达4万亿元，行业景气度较高。但2025年国家电网调整招投标模式，由各省自主招标改为总部统筹区域联合采购，行业竞争格局生变，公司对国家电网客户收入同比下降60.51%至3,091.36万元。新能源方面，受消纳机制等因素影响，2026年上半年国内光伏新增装机72.07GW、同比下降约66%，风电新增装机38.62GW、同比下降约25%，公司新能源工程建设收入随之收缩。nn半年报显示，公司归母净利润扭亏为盈主要系三方面因素：一是业务结构优化，海工业务转型光船租赁后整体毛利率由上年同期的-3.46%大幅提升至25.11%；二是报告期确认营业外收入2,331.93万元，其中供应商及第三方赔偿款2,321.06万元，占利润总额的206.81%；三是信用减值损失转回1,265.24万元。但剔除上述非经常性因素后，公司扣非净利润仍亏损1,381.22万元，主业盈利能力依然薄弱。nn费用方面，报告期销售费用410.59万元，同比下降30.61%；管理费用3,278.36万元，同比增长66.08%，主要系船舶光船租赁前部分折旧费记入管理费用，而上年同期折旧记入营业成本所致；财务费用1,559.65万元，同比下降4.03%，其中利息费用1,505.76万元；研发费用457.38万元，同比下降32.61%。母公司层面，智能配电本体上半年亏损704.95万元，而上年同期盈利64.98万元，本体经营承压。nn**风险方面，截至6月末公司货币资金1.11亿元，而短期借款达3.21亿元、一年内到期的非流动负债0.67亿元，流动比率仅0.44，短期偿债压力显著。报告期末公司担保余额合计5.32亿元，占净资产比例高达120.88%。此外，公司因涉嫌信息披露违法违规于2025年12月26日被中国证监会立案调查，截至报告披露日尚无明确结论，2025年度财务报告已被出具带强调事项段的无保留意见审计报告。公司上半年不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本。

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