通程控股（000419）2026年中报财务分析：营收利润双降但现金流改善，盈利能力指标逆势提升

近期通程控股（000419）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

通程控股（000419）2026年中报显示，公司营业总收入为8.53亿元，同比下降17.52%；归母净利润为7358.71万元，同比下降11.64%；扣非净利润为5358.42万元，同比下降33.54%。尽管整体营收与利润出现下滑，但公司在盈利能力方面有所提升，毛利率达25.88%，同比增幅16.42%；净利率为10.72%，同比增幅10.6%。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为4.49亿元，同比下降14.26%；归母净利润为4553.15万元，同比下降39.14%；扣非净利润为4505.14万元，同比下降37.86%，降幅较一季度进一步扩大。

盈利能力与费用结构

公司毛利率和净利率均实现同比增长，反映出成本控制或高毛利业务占比提升。然而，期间费用压力上升，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.04亿元，三费占营收比达23.88%，同比上升11.84%。财务费用下降41.5%，主要原因包括银行借款利息减少、使用权资产利息减少以及银行存款利息增加。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为12.35亿元，较去年同期增长15.93%；应收账款为5252.81万元，同比下降45.70%；有息负债为3.01亿元，同比上升4.52%。每股净资产为6.21元，同比下降7.22%；每股收益为0.14元，同比下降11.62%。

现金流表现

经营活动产生的现金流量净额显著改善，每股经营性现金流为0.1元，同比增长379.95%。主要原因为公司严控成本费用，购买商品、接受劳务支付的现金同比减少2.82亿元，带动经营活动现金流量净额增加9305.52万元，部分被金信板块客户贷款增加所抵消。

投资活动现金流量净额大幅增长385.85%，主要得益于转让长银五八11400万股股份获得现金2.15亿元，以及韶山光大村镇银行清算分配款到账1473.22万元。

筹资活动现金流量净额增长234.65%，主要由于本年取得借款收到的现金净额同比增加1.26亿元，且上年子公司存在对少数股东分红1845万元的情况。

主营业务构成

从业务结构看，商业零售仍是核心收入来源，主营收入为7.21亿元，占总收入比重达91.80%，贡献利润1.52亿元，利润占比74.90%，毛利率为21.12%。酒店旅游板块收入为6440.07万元，占比8.20%，利润贡献5103.02万元，利润占比25.10%，毛利率高达79.24%，显示出较强的盈利能力。

所有收入均来自湖南省地区，体现公司区域集中型经营模式。

综合评价

尽管通程控股2026年上半年营收与净利润双双下滑，但通过优化成本结构、加强现金流管理，在毛利率、净利率及经营性现金流方面实现了积极改善。投资与筹资活动带来显著现金流入，增强了流动性安全边际。不过，ROIC水平偏低（上年为3.54%），且三费占比持续攀升，提示需关注长期回报效率与费用管控可持续性。

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