普门科技（688389）：营收稳步增长但盈利能力承压，三费攀升拖累净利润

近期普门科技（688389）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现分化

普门科技（688389）2026年中报显示，公司营业总收入为6.04亿元，同比上升19.15%，显示出主营业务持续扩张态势。然而，归母净利润为7927.35万元，同比下降34.80%；扣非净利润为7678.24万元，同比下降30.80%，盈利水平出现显著下滑。

单季度数据显示，第二季度营业总收入为3.44亿元，同比上升17.83%；第二季度归母净利润为4678.94万元，同比下降31.08%；第二季度扣非净利润为4502.15万元，同比下降26.20%，延续了一季度以来利润增速弱于收入增速的趋势。

盈利能力指标下滑

报告期内，公司毛利率为63.22%，同比下降2.27个百分点；净利率为12.62%，同比大幅下降47.1%。尽管产品仍具备较高附加值，但整体盈利能力受到成本和费用压力影响明显。

每股收益为0.19元，同比下降32.14%；每股经营性现金流为0.26元，同比下降6.29%；每股净资产为4.85元，同比增长1.12%。经营性现金流与净利润匹配度尚可，但未能扭转盈利下滑趋势。

费用端压力突出

财务数据显示，销售费用、管理费用和财务费用合计占营收比例达27.52%，较上年同期上升36.92%。三费总额为1.66亿元，费用增速远高于营收增速，成为侵蚀利润的主要因素之一。

其中，财务费用变动幅度高达215.54%，主要原因为本期利息收入减少以及汇兑损失增加。同时，使用权资产、租赁负债和一年内到期的非流动负债分别增长93.64%、95.79%和59.83%，反映出成都办事处新增租赁带来的长期租赁负担加重。

主营业务结构稳定

从业务构成看，体外诊断类产品实现收入4.42亿元，占主营收入比重73.18%，贡献毛利2.84亿元，占总毛利的74.34%，毛利率为64.23%。治疗与康复类产品收入1.5亿元，占比24.86%，毛利率为64.95%。境外市场实现收入2.42亿元，占总收入40.04%，毛利率为61.81%。

公司研发投入为1.22亿元，占营收比例20.23%，维持在较高水平，支撑其在电化学发光、液相色谱等技术平台的产品迭代。

资产与现金流状况

货币资金为13.1亿元，较去年同期下降13.30%；有息负债为2.6亿元，同比下降41.90%，显示公司主动降低债务规模。短期借款下降34.51%，筹资活动产生的现金流量净额同比微增5.97%，主因是银行借款减少。

投资活动产生的现金流量净额变动幅度达597.92%，主要系本期增加了银行产品投资。债权投资增长31.85%，在建工程增长44.65%，反映公司在松山湖厂房二期及安徽工程项目上的持续投入。

风险提示

财报体检工具提示需关注应收账款状况，当前应收账款为1.75亿元，同比增长3.14%，而归母净利润为7927.35万元，应收账款与利润之比已达较高水平（接近原文提及的95.13%）。此外，预付款项增长56.91%，长期待摊费用增长41.46%，亦需关注未来摊销对利润的影响。

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