昊海生科（688366）2026年中报财务分析：营收利润双降，应收账款压力凸显

近期昊海生科（688366）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

主要财务指标表现疲软

昊海生科（688366）2026年中报显示，公司营业总收入为11.79亿元，同比下降9.6%；归母净利润为1.13亿元，同比下降46.64%；扣非净利润为8205.59万元，同比下降59.82%。盈利能力明显承压。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为6.08亿元，同比下降11.4%；第二季度归母净利润为3906.91万元，同比下降67.65%；第二季度扣非净利润为2392.41万元，同比下降79.33%，环比进一步下滑。

毛利率为65.46%，同比减少6.7个百分点；净利率为9.37%，同比减少39.37个百分点。期间费用合计5.49亿元，三费占营收比达46.6%，同比上升7.38个百分点，成本压力加大。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为23.2亿元，较上年同期的25.62亿元下降9.44%。应收账款为2.67亿元，尽管同比下降19.98%，但当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达106.19%，显示回款压力较大。

有息负债为4.25亿元，较上年同期的4.16亿元增长2.30%。短期借款同比增长35.58%，主要因阶段性净增加银行短期借款约8,390万元。长期借款同比下降100.0%，原因为相关借款将于一年内到期，转入一年内到期的非流动负债列示。

每股经营性现金流为0.56元，同比下降56.96%；经营活动产生的现金流量净额同比下降57.77%，主要受销售收入及营业利润下降影响。筹资活动产生的现金流量净额同比增长53.55%，因回购股份及收购少数股权支出减少，叠加新增银行借款所致。

主营业务结构分析

从业务板块看，医疗美容与创面护理产品实现主营收入4.39亿元，占总收入37.20%，毛利率为74.16%；眼科产品收入3.47亿元，占比29.41%，毛利率56.77%；骨科产品收入2.08亿元，占比17.66%，毛利率74.02%；防粘连及止血产品收入9929.29万元，占比8.42%；再生与修复产品收入6146.76万元，占比5.21%，毛利率仅为39.59%，处于较低水平。

从区域分布看，中国大陆地区收入9.98亿元，占总收入84.67%；美国市场收入5529.08万元，占比4.69%；欧洲收入6577.16万元，占比5.58%；其他国家/地区收入5965.4万元，占比5.06%。

资产与费用变动说明

固定资产同比增长86.36%，系昊海生科松江新基地项目中的医疗器械车间及综合配套设施于2026年2月投入使用，从在建工程转入固定资产核算。相应地，在建工程同比下降71.22%，长期待摊费用同比上升1433.98%。

使用权资产同比下降33.82%，租赁负债同比下降41.8%，主要因子公司Aaren和厦门南鹏退租经营场地所致。

财务费用同比上升58.79%，主要由于存款利率下行导致利息收入减少。其他收益同比上升338.75%，因收到较多政府补助。资产减值损失变动为-38.14%，系对收购美国子公司Aaren形成的无形资产（品牌）计提减值约555.74万元。信用减值损失同比增加103.47%，反映公司加强应收账款管控。

综合评价

昊海生科2026年上半年面临营收下滑、利润大幅收缩的挑战，尤其医美板块受需求放缓与价格竞争影响显著。尽管持续推进研发创新并有多项高端产品获批，但当前盈利能力、现金流表现及应收账款管理需引起关注。三费占比上升、净利率下滑、ROIC处于低位，反映出运营效率有待提升。

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