光云科技（688365）2026年中报财务分析：营收利润双增，盈利能力改善但现金流与应收账款风险仍需关注

近期光云科技（688365）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

光云科技（688365）2026年中报显示，公司经营状况出现显著改善。报告期内，营业总收入达3.02亿元，同比增长15.13%；归母净利润为1164.05万元，同比扭亏为盈，增幅达196.10%；扣非净利润为990.11万元，同比亦由负转正，增长179.02%。

单季度数据显示，2026年第二季度实现营业总收入1.6亿元，同比增长8.66%；第二季度归母净利润为561.91万元，同比增长570.96%；扣非净利润为553.37万元，同比增长641.34%，显示出盈利加速回升趋势。

盈利能力提升明显

公司盈利能力持续增强。2026年中报毛利率为73.07%，同比提升4.35个百分点；净利率为3.04%，同比大幅提升154.41%。三费合计为1.46亿元，占营收比重为48.42%，同比下降12.16个百分点，反映出公司在成本控制方面取得成效。

每股收益为0.03元，同比增长200.0%；每股净资产为2.26元，同比增长1.79%；每股经营性现金流为0.07元，同比下降15.24%。

资产与负债结构分析

截至报告期末，公司货币资金为1.17亿元，较去年同期的1.03亿元增长13.28%；应收账款为1.13亿元，同比增长30.83%；有息负债为1.82亿元，同比增长4.43%。

合同负债同比增长32.62%，预收款项增长73.91%，表明公司业务订单增长带来较多提前收款。应付票据下降81.7%，一年内到期的非流动负债下降70.61%，主要系租赁负债减少所致。

少数股东权益下降72.5%，原因为非全资子公司在报告期内产生亏损。

经营活动与研发动向

经营活动产生的现金流量净额同比下降15.24%，主因部分平台结算规则变更导致回款时间性差异。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为43.86%，受理财规划安排影响；筹资活动产生的现金流量净额增长462.51%，源于公司借款计划的时间性调整。

研发费用同比增长13.07%，公司研发投入总额同比增长8.11%，合计达8,091.73万元。受益于SaaS业务收入加速增长，研发投入占营收比例有所下降。

主营业务发展情况

SaaS产品仍是公司核心收入来源，收入占比达89.09%（2.69亿元）。其中大商家SaaS产品收入同比增长35.91%，快麦ERP日均处理订单超1,400万单，服务网点超过60个，覆盖上万家电商企业。巨沃WMS已为二十多个行业的超1,000家企业提供仓储数字化解决方案。中小商家SaaS业务收入同比增长7.23%。

公司已在近40个电商平台完成布局，拥有亿级订单实时处理架构、AI详情页生成、图像前景提取等核心技术，累计获得发明专利11项、软件著作权360项、商标281项。

风险提示

尽管财务指标大幅改善，但仍存在潜在风险。财报体检工具提示需关注公司现金流状况——货币资金/流动负债仅为31.83%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为12.27%。此外，应收账款同比增长30.83%，而此前年报中归母净利润曾长期为负，建议持续跟踪其回款能力与资产质量变化。

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