赛伦生物（688163）2026年中报财务分析：盈利指标稳步提升，现金流改善明显但应收账款需关注

近期赛伦生物（688163）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

赛伦生物（688163）2026年中报显示，公司整体财务表现稳健。截至报告期末，营业总收入达1.04亿元，同比增长3.36%；归母净利润为3565.13万元，同比增长8.11%；扣非净利润为3108.32万元，同比增长8.96%。盈利能力有所增强，毛利率为78.28%，同比提升1.21个百分点，净利率为34.21%，同比上升4.59个百分点。

第二季度单季数据显示，营收为7711.69万元，同比增长2.55%；归母净利润为3508.41万元，同比增长20.07%；扣非净利润为3317.36万元，同比增长16.01%，显示出二季度盈利增速加快。

盈利与运营效率

公司期间费用控制成效显著，销售、管理、财务三项费用合计为3042.48万元，占营收比重为29.20%，同比下降8.06个百分点。其中销售费用同比下降11.07%，主要因学术推广费减少；研发费用同比增长25.98%，反映公司在研项目投入加大，包括新增研发人员及临床前技术服务支出增加。

财务结构方面，每股收益为0.33元，同比增长10.0%；每股净资产为10.35元，同比增长1.21%；每股经营性现金流为0.07元，同比大幅提升137.85%，由负转正，表明公司回款能力增强。

资产与现金流状况

资产端，货币资金为1.89亿元，较上年增长41.63%，主要系理财产品到期赎回所致。应收账款为7619.87万元，同比下降22.71%；应付款项为74.36万元，同比增长140.52%。应交税费同比大增1779.72%，主因增值税税率由3%上调至13%以及企业所得税增加。

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额同比增长137.85%，得益于客户回款增加；投资活动现金流入同比增长3026.09%，主要来自理财产品赎回金额净额上升；筹资活动现金流出同比增加31.08%，系本期现金股利分配金额高于去年同期。

主营构成与风险提示

主营业务高度集中于抗血清抗毒素产品，实现收入1.04亿元，占总收入比例100%。地区收入中，境内贡献1.03亿元，占比98.69%；境外收入136.65万元，占比1.31%。境内毛利率为78.59%，远高于境外的54.83%。

尽管财务整体健康，但需关注潜在风险。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达147.14%，虽本期应收款下降，但仍处于较高水平，未来需持续跟踪其回收情况。此外，公司ROIC近年呈下行趋势，2025年为13.8%，低于上市以来中位数16.39%，反映资本运用效率有所减弱。

综上，赛伦生物2026年上半年在收入、利润、现金流等方面均有积极表现，费用管控有效，主业盈利能力强。但长期发展仍需关注应收账款管理与资本回报效率变化。

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