豪悦护理（605009）2026年中报财务分析：营收利润双增但应收账款高企，现金流改善明显

近期豪悦护理（605009）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现

豪悦护理2026年上半年实现营业总收入19.61亿元，同比增长11.43%；归母净利润为1.54亿元，同比增长3.62%；扣非净利润为1.54亿元，同比增长5.62%。单季度数据显示，第二季度营业总收入达9.86亿元，同比增长16.2%；归母净利润为7034.28万元，同比增长21.55%；扣非净利润为7076.78万元，同比增长27.08%，显示出盈利能力在二季度有所加速。

盈利能力与费用控制

报告期内，公司毛利率为30.01%，同比下降9.24个百分点；净利率为7.85%，同比下降7.01个百分点。尽管利润率同比下滑，但期间费用控制成效显著，销售、管理、财务三项费用合计3.31亿元，占营收比重为16.89%，同比下降12.3个百分点，反映出公司在运营效率方面的优化。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为6.84亿元，较去年同期的11.08亿元下降38.27%；应收账款为2.71亿元，同比下降19.20%；有息负债为1.86亿元，同比下降31.25%。值得注意的是，应收账款占最新年报归母净利润比例高达116.85%，提示存在一定的回款风险。

现金流方面，每股经营性现金流为1.8元，同比大幅增长1105.82%（上年同期为-0.18元），表明销售回款能力显著增强。经营活动产生的现金流量净额同比增长1103.71%，主因是本期销售回款增加。

主营业务结构

从业务构成看，婴儿卫生用品为主力产品，实现收入11.23亿元，占主营收入的57.24%，毛利率为19.92%；成人卫生用品收入5.31亿元，占比27.10%，毛利率为36.23%；其他产品收入3.07亿元，占比15.66%，毛利率达56.14%。地区分布上，境内收入16.32亿元，占比83.23%；境外收入3.29亿元，占比16.77%。

财务变动说明

• 财务费用同比大幅下降，变动幅度为-625.79%，原因是本期利息收入增加。
• 短期借款为1.86亿元，同比下降57.13%，系本期偿还借款所致。
• 应付票据同比增长55.43%，原因为本期信用证开具增加。
• 其他应付款同比增长673.25%，主要由于应付股利暂未支付。
• 一年内到期的非流动负债同比下降69.99%，因使用权资产到期。
• 长期借款同比下降35.67%，系本期还款。
• 其他综合收益同比下降103.33%，受汇率变动影响。
• 投资收益同比下降100.0%，因本期未购买结构化存款。
• 信用减值损失变动幅度为384.47%，源于货款及丝宝股份股权转让退款的收回。

综合评估

证券之星价投圈财报分析指出，公司近年ROIC呈下行趋势，2025年为6.38%，低于上市以来中位数18.69%；净利率为6.18%。商业模式上，公司业绩主要依赖营销驱动。此外，财报体检工具提示需重点关注公司现金流状况（货币资金/流动负债为52.12%）以及应收账款水平（应收账款/利润达116.85%）。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。