中电电机（603988）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流改善但应收账款风险高企

近期中电电机（603988）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩显著下滑

中电电机（603988）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为2.53亿元，同比下降17.95%；归母净利润为470.15万元，同比大幅下降86.56%；扣非净利润为421.2万元，同比下降76.29%。

单季度数据显示，第二季度经营压力进一步加大。第二季度营业总收入为1.36亿元，同比下降28.71%；第二季度归母净利润仅为20.02万元，同比下降99.35%；第二季度扣非净利润为47.29万元，同比下降96.88%。

盈利能力承压

公司盈利能力指标全面走低。2026年中报毛利率为25.56%，同比减少7.1个百分点；净利率为1.86%，同比减少83.61%。每股收益为0.02元，同比减少86.67%；每股净资产为2.79元，同比减少1.63%。

费用压力上升

期间费用负担加重。销售费用、管理费用和财务费用合计占营业总收入的比例达到16.89%，同比增幅高达39.49%。其中财务费用同比大幅增长186.21%，主要原因为本期汇兑损失增加。

现金流与资产状况分化

现金流表现有所改善。每股经营性现金流为0.29元，同比增加458.54%；经营活动产生的现金流量净额同比增长458.54%，主要由于本期购买商品支付的现金减少。货币资金为1.7亿元，同比增长60.44%，主要系本期末理财赎回所致。

应收账款风险值得关注。应收账款为1.83亿元，虽然较去年同期的2.22亿元下降17.45%，但应收账款占利润比例已达596.82%，显示回款质量存在较大隐患。

主营业务结构与运营情况

从业务构成看，交流电机仍是核心收入来源，实现主营收入1.8亿元，占总收入的71.01%，毛利率为26.93%。风力电机业务表现不佳，实现收入434.33万元，但亏损6.15万元，毛利率为-1.42%。国外市场毛利率较高，为47.55%，显著高于国内市场的21.79%。

公司持续推进技术研发与智能制造，拥有有效专利45项，其中发明专利19项。报告期内，其他流动资产同比增长2626.64%，主要因留抵及预缴税费重分类列示增加；应付职工薪酬同比下降38.84%，主要因本期支付上年年终奖。

投资与分红情况

公司上市以来累计融资总额为2.98亿元，累计分红总额为5.55亿元，分红融资比为1.86，具备一定股东回报能力。然而，财务分析工具提示需关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为93.28%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.57%，短期偿债能力存在一定压力。

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