ST智知（603869）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费攀升拖累盈利能力

近期ST智知（603869）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

ST智知（603869）发布的2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。截至报告期末，营业总收入为2.21亿元，同比下降20.0%；归母净利润为977.84万元，同比下降42.18%；扣非净利润为-807.84万元，同比由正转负，降幅达162.15%。

从单季度数据看，第二季度实现营业总收入1.18亿元，同比下降26.34%；归母净利润为609.89万元，同比下降44.73%；扣非净利润为-6.36万元，同比下降100.78%，已处于亏损状态。

盈利能力分析

公司盈利能力持续走弱。2026年中报毛利率为36.97%，同比减少10.56个百分点；净利率为4.01%，同比减少32.21个百分点。与此同时，三项费用合计占营业收入比例上升至33.87%，同比增长36.36个百分点，费用端压力显著加大，进一步压缩了盈利空间。

资产与现金流状况

资产方面，货币资金为6.07亿元，较去年同期的11.56亿元下降47.50%；应收账款为4.25亿元，较去年同期的6.44亿元下降33.96%。有息负债大幅减少至87.49万元，相较2025年中报的5166.76万元下降98.31%，显示公司债务结构有所优化。

现金流表现分化。每股经营性现金流为0.19元，同比由-0.04元改善622.11%。但经营活动产生的现金流量净额同比增长611.37%的主要原因为上期大额受限资金本期解除收回，剔除该因素后，本期经营活动现金流净额为-773.27万元，反映主营业务造血能力仍显不足。

财务风险提示

尽管公司现金资产较为充裕，偿债压力较小，但仍需关注应收账款管理问题。财报体检工具指出，应收账款与利润之比已达1151.31%，表明回款质量存在潜在风险。

此外，投资活动现金流量净额同比下降82.02%，主因大额存单业务现金净流入同比收窄；筹资活动现金流量净额同比下降836.9%，系本期清偿前期银行贷款所致。

综合评价

整体来看，ST智知2026年上半年面临营收下滑、盈利收缩、费用高企的多重挑战。虽在去杠杆和现金流管理方面取得一定成效，但核心盈利能力减弱，主业增长动能不足。未来需重点关注费用控制能力、应收账款回收情况以及新兴业务的商业化进展。

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