越剑智能（603095）2026年中报：营收利润双降，应收账款高企拖累盈利质量

近期越剑智能（603095）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

越剑智能（603095）2026年中报显示，公司经营业绩出现明显下滑。报告期内，营业总收入为5.4亿元，同比下降17.11%；归母净利润为2988.01万元，同比下降52.29%；扣非净利润为1951.47万元，同比下降62.48%。单季度数据显示，第二季度实现营业总收入3.03亿元，同比下降5.36%；归母净利润1566.31万元，同比下降46.49%；扣非净利润900.63万元，同比下降63.05%。

盈利能力承压

盈利能力方面，公司毛利率为11.9%，同比减少27.68个百分点；净利率为5.54%，同比减少42.44个百分点。期间费用控制压力显现，销售费用、管理费用、财务费用合计2212.94万元，三费占营收比达4.1%，同比上升19.2%。尽管每股经营性现金流为0.21元，同比增长2769.03%，但整体盈利质量受到显著影响。

资产与现金流状况

资产结构上，公司货币资金为2.01亿元，较上年同期下降21.83%；应收账款高达3.59亿元，较上年同期增长1.54%，应收账款占最新年报归母净利润比例达420.76%，提示回款风险需重点关注。有息负债为3052.04万元，同比下降39.00%，显示公司在主动压降债务规模。

经营活动产生的现金流量净额同比大幅增长2769.03%，主因系公司提高银行承兑汇票支付货款比例所致。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为5.77%，筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为93.58%，主要系本期未实施利润分配。

主营业务分析

从业务构成看，大加弹产品实现收入2.74亿元，占主营收入比重50.83%，毛利率为16.03%；小加弹收入2.01亿元，占比37.33%，毛利率仅为6.79%；经编机收入5113.87万元，占比9.48%，毛利率6.23%。区域分布中，华东地区贡献收入4.75亿元，占比88.00%，仍是核心市场。

经营与战略动向

公司解释营业收入下降原因为下游市场需求减弱导致销量减少；研发费用同比下降22.75%，系按项目进度投入减少；财务费用同比上升113.67%，因银行存款减少及利率下行。公司持续推进供应链优化和账款管理，资产负债率为22.82%，维持在较低水平。

投资价值观察

据财务分析工具显示，公司去年ROIC为2.96%，资本回报偏弱；上市以来中位数ROIC为12.26%，历史回报尚可。融资分红方面，上市6年累计融资8.63亿元，累计分红6.20亿元，分红融资比为0.72。建议持续关注其应收账款回收情况及主营业务盈利能力修复进展。

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