重庆燃气（600917）2026年中报财务分析：营收利润双降，现金流改善但应收账款风险高企

近期重庆燃气（600917）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

营收与盈利表现疲软

重庆燃气2026年中报显示，公司营业总收入为49.81亿元，同比下降4.65%；归母净利润为7504.02万元，同比下降28.79%；扣非净利润为5491.51万元，同比下降43.7%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为23.55亿元，同比下降4.79%；第二季度归母净利润为1.14亿元，同比下降28.26%；第二季度扣非净利润为1.02亿元，同比下降33.08%。整体盈利能力明显下滑。

盈利能力指标全面走低

报告期内，公司毛利率为6.37%，同比减少14.17%；净利率为1.62%，同比减少29.06%。每股收益为0.05元，同比下降29.41%。尽管每股净资产为3.72元，同比增长1.88%，但盈利质量持续承压。

成本费用控制压力显现

销售费用、管理费用、财务费用合计为2.63亿元，三费占营收比为5.28%，同比上升0.39%。财务费用同比下降39.54%，主要原因为汇兑收益同比增长。

现金流显著改善但存在结构性隐忧

每股经营性现金流为0.24元，同比大增1104.0%。经营活动产生的现金流量净额同比增长1104.0%，主要得益于本期使用票据及贴现增长和预付气费减少。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降39.51%，因本期结构性存款净额同比增长；筹资活动产生的现金流量净额同比下降404.12%，系股利支付时间差异所致。

资产与负债结构总体稳定

货币资金为10.07亿元，同比增长15.82%；有息负债为7.74亿元，同比下降19.52%。资产负债率为41.78%，资产总额为111.41亿元，资产结构保持稳健。但应收账款为6.97亿元，虽同比下降13.75%，其占最新年报归母净利润比例高达330.9%，提示回款风险较高。

主营业务面临挑战

2026年上半年，公司实现销气量17.88亿方，同比下降7.19%；新签约居民客户2.31万户，同比下降20.09%。受市场竞争加剧和气源成本上升影响，销气毛利及接驳毛利同比下滑，经营压力加大。天然气销售为主营核心，收入占比达89.56%，但未披露具体毛利贡献。

其他财务变动说明

• 应收款项融资增长238.44%，因银行承兑汇票余额增加。
• 在建工程增长33.23%，因管线工程投入增加且尚未转固。
• 使用权资产增长46.95%，租赁负债增长195.28%，均源于下属渝润公司新增投运项目场地租赁费。
• 长期待摊费用增长31.29%，因老旧气表更换增加。
• 应付票据增长30.14%，因票据使用及贴现增长。

综合评价

公司ROIC为3.65%，资本回报率偏低；历史近10年中位数ROIC为7.67%，投资回报整体偏弱。尽管分红融资比达4.02（累计分红20.38亿元，融资5.07亿元），体现较强股东回报意愿，但当前经营面临盈利下滑、应收账款高企等问题。建议重点关注现金流状况（货币资金/流动负债为40.14%、近3年经营性现金流均值/流动负债为17.26%）以及应收账款回收风险。

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