广汇物流（600603）2026年中报财务分析：营收利润双降，三费占比攀升，现金流与债务风险需警惕

近期广汇物流（600603）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

广汇物流（600603）2026年中报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为10.7亿元，同比下降24.71%；归母净利润为1280.16万元，同比大幅下降95.08%；扣非净利润为1611.78万元，同比下降92.50%。单季度数据显示，第二季度营业收入为5.07亿元，同比下降26.64%；归母净利润为-191.18万元，同比下滑103.61%；扣非净利润为-585.79万元，同比下降113.64%，表明公司在当季已陷入亏损状态。

盈利能力分析

盈利能力指标全面走弱。毛利率为30.32%，同比下降27.98个百分点；净利率为1.06%，同比减少94.24个百分点。每股收益为0.01元，同比下降95.45%；每股经营性现金流为0.49元，同比下降33.58%。尽管每股净资产为6.22元，同比增长2.48%，但整体盈利质量明显恶化。

成本与费用结构

期间费用压力加剧。销售费用、管理费用和财务费用合计为2.89亿元，占营业总收入比例达27.02%，同比上升31.84个百分点。三费占比显著高于去年同期水平，反映出公司在收入下滑背景下费用控制面临挑战。

主营业务构成

从业务结构看，能源物流服务仍是核心收入来源，实现主营收入9.48亿元，占总收入的88.58%，贡献了80.78%的主营利润，毛利率为27.65%。房地产销售收入为6439.69万元，占比6.02%；物流园经营收入为4112.58万元，占比3.84%；其他收入包括保理业务、供应链及仓储运输等，其中供应链及仓储运输收入为180.85万元，毛利率为-343.79%，呈现明显亏损。

按地区划分，疆内收入为8.86亿元，占比82.83%；疆外收入为1.84亿元，占比17.17%，疆外毛利率为35.70%，高于疆内市场的29.21%。

资产与负债状况

资产端方面，货币资金为1.35亿元，较上年同期的2.23亿元下降39.38%；应收账款为4.55亿元，较上年同期的2.83亿元增长60.69%。有息负债为64.25亿元，较上年同期的74.52亿元下降13.79%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比下降34.55%，主因是销售商品、提供劳务收到的现金减少。投资活动产生的现金流量净额同比上升55.02%，系本期投资支付的现金减少所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升26.26%，原因是本期新增融资。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：

• 现金流状况：货币资金/流动负债仅为3.28%，流动性压力较大；
• 债务结构：有息资产负债率达25.8%，偿债负担仍存；
• 应收账款风险：应收账款/利润高达123.75%，回款能力对利润支撑作用减弱；
• 存货压力：存货/营收达105.11%，库存积压可能影响资金周转效率。

战略与行业背景

公司持续推进“一条通道、四个基地”战略，聚焦能源物流主业。红淖铁路总运量为1,305万吨，同比下降3.31%。公司将淖铁路贯通，有助于缩短准东煤炭出疆运距与时间。“红淖-临哈”铁路纳入骨干通道体系，有望提升外运能力。柳沟基地具备100万吨静态储煤能力和约2,000万吨年周转能力，明水、宁东、广元基地建设稳步推进。房地产项目处于尾盘销售阶段，收入同比减少。汇领鲜冷链与汇盈信保理业务分别推进运营优化与清欠降本工作。

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