农发种业（600313）2026年中报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期农发种业（600313）发布2026年中报。截至本报告期末，公司营业总收入38.73亿元，同比上升32.84%，归母净利润5255.07万元，同比下降16.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入22.2亿元，同比上升64.91%，第二季度归母净利润3357.81万元，同比上升194.1%。本报告期农发种业公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达625.93%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率5.45%，同比减22.26%，净利率1.71%，同比减40.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.12亿元，三费占营收比2.89%，同比减26.52%，每股净资产2.1元，同比增15.12%，每股经营性现金流0.07元，同比增172.13%，每股收益0.05元，同比减16.67%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 货币资金变动幅度为-42.17%,原因:购买银行理财产品增加。
2. 交易性金融资产变动幅度为15005.56%,原因:购买银行理财产品增加。
3. 应收票据变动幅度为50.85%,原因:收到银行承兑汇票增加。
4. 开发支出变动幅度为38.09%,原因:本期研发投入增加。
5. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:开出银行承兑汇票减少。
6. 预收款项变动幅度为44.87%,原因:预收租金增加。
7. 合同负债变动幅度为46.98%,原因:化肥业务预收款项增加。
8. 应付职工薪酬变动幅度为-45.51%,原因:发放上年计提绩效奖励。
9. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-50.97%,原因:一年内到期的长期借款减少。
10. 长期应付款变动幅度为-97.01%,原因:偿还国拨资金专项应付款。
11. 预计负债变动幅度为-42.96%,原因:支付上年计提未决诉讼款。
12. 营业收入变动幅度为32.84%,原因:化肥业务量价齐升，以及专用粮和农药业务销量同比增加。
13. 营业成本变动幅度为35.07%,原因:随营业收入增长而相应上升。
14. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为177.41%,原因:本期化肥业务收款增加。
15. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-11902.35%,原因:本期购买银行理财产品增加。
16. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-45.74%,原因:本期偿还债务增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.58%，资本回报率不强。去年的净利率为2.22%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为3.24%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2017年的ROIC为-12.95%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报26份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市25年以来，累计融资总额18.87亿元，累计分红总额1.09亿元，分红融资比为0.06。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为10.8%/3.9%/6%，净经营利润分别为2.17亿/8815.05万/1.47亿元，净经营资产分别为20.13亿/22.42亿/24.42亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.12/0.2/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.05亿/11.36亿/10.69亿元，营收分别为67.61亿/55.63亿/66.54亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.62%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达625.93%）

持有农发种业最多的基金为粮食ETF鹏华，目前规模为7.86亿元，最新净值0.8944（8月21日），较上一交易日下跌3.8%，近一年下跌7.13%。该基金现任基金经理为陈龙。

本文数据来源于农发种业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。