每周股票复盘：安凯微（688620）Q2毛利率修复受益于需求旺盛与新品导入

截至2026年8月21日收盘，安凯微（688620）报收于15.27元，较上周的16.12元下跌5.27%。本周，安凯微8月18日盘中最高价报16.93元。8月19日盘中最低价报14.93元。安凯微当前最新总市值59.86亿元，在半导体板块市值排名156/179，在两市A股市值排名2723/5210。

本周关注点

• 来自机构调研要点：Q2毛利率修复主因市场景气度高、新产品导入及供应链优势。
• 来自机构调研要点：2025年带算力芯片出货量占比已超50%，且持续提升。
• 来自机构调研要点：思澈科技在超低功耗与射频技术方面具备优势，协同潜力显著。
• 来自机构调研要点：公司持续推进内生与外延发展，关注产业整合机会。
• 来自机构调研要点：公司在视觉、音频、连接、AI等领域已形成多项核心IP。

机构调研要点

今年二季度较一季度毛利率进一步修复的主要原因一是市场景气度比较高，需求比较旺盛；二是新产品的陆续顺利导入；三是上游原材料产能紧张前提下，供应链优势作用发挥，保障能力较强，对业绩也有促进作用。

鉴于芯片产品需要一定的生产周期，客户一般提供滚动预测，根据该预测，再结合AI硬件和AI应用在端侧的普及趋势，目前来看，还是比较乐观的。后续随着新产品的持续量产、市场景气度的持续，以及相对充裕的产品储备，业绩增长有基础。

原材料备货会结合上游交付和公司的生产周期决定，一般来说为3-6个月，也不排除有些原材料因产能、价格等因素预判未来波动较大时会提前备货。公司与上游供应商保持稳定合作关系，供应链将匹配需求并保障产能。

具体经营情况请参考公司后续披露的2026年半年度报告。

公司长期布局端侧智能处理/边缘推理相关核心技术，如NPU、AI算法等，并持续推出带一定算力的芯片和基于自研芯片的AI硬件/应用解决方案。2025年度带算力芯片出货量占比已超过50%，该比例仍在持续提升。公司计划推进各产品线向搭载轻量级或较高智能算力芯片方向发展，支持边缘推理；开发或协同基于大语言/大视觉模型技术的场景化定制中小模型并与芯片协同；继续保持与云端大模型的协同，推动AI硬件和AI应用普及。

母公司产品面向AI硬件，已在智能安防、智能家居、智慧办公、工业物联网等领域广泛应用。低功耗蓝牙芯片与思澈科技在应用场景方面存在互补性，思澈科技产品主要用于智能手表、手环、智能头盔等穿戴设备，母公司则聚焦于TWS耳机、翻译耳机、录音笔等音频交互场景。双方在客户资源方面具有协同空间。思澈科技在超低功耗、射频等核心技术方面具有优势，其芯片已被小米、荣耀、Keep等品牌采用，相关技术有望与母公司产品规划协同，发挥更大作用。公司将持续推进双方在多方面的协同，探索多品类应用。

公司将依据内生与外延发展需求并结合募投资金使用情况综合考虑再融资或整合并购事项。公司持续关注产业整合与资本运作机会，旨在提升核心竞争力和市场影响力。如有相关事项将按监管要求及时披露。

公司致力于打造平台型芯片企业，经过多年自主创新，在视觉、音频、感知、连接、显示、AI、电源管理等领域已形成多项核心IP，对端侧AI、边缘推理、多模态感知等高复杂度场景具备显著优势。随着端侧与边缘侧智能化需求兴起及具身智能发展，拥有多样化IP的平台型企业更能快速响应客户对高集成、低功耗的需求，利用技术积累推出具备竞争力的芯片产品与解决方案，把握市场机遇。

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