财报快递|奕帆传动2026年上半年净利下滑30.98%，汇兑损失与毛利率双杀

8月，无锡江南奕帆电力传动科技股份有限公司（证券简称“奕帆传动”，301023）发布2026年半年度报告。上半年公司实现营业总收入11825.89万元，同比下降8.54%；归母净利润2586.59万元，同比下降30.98%；扣非归母净利润2550.70万元，同比下降28.21%；经营活动产生的现金流量净额2144.96万元，同比下降31.72%。基本每股收益0.28元，同比下降30.00%，加权平均净资产收益率3.13%，较上年同期回落1.37个百分点。

从业务结构看，公司主营定制化微特减速电机的研发、制造和销售，产品覆盖输配电高压开关、房车、光伏跟踪、机器人及新能源汽车等领域。上半年储能减速电机实现收入7775.25万元，同比下降10.63%，占总收入比重约65.7%，仍是业绩基本盘；房车减速电机收入1708.81万元，同比下降12.55%；太阳能电机收入809.10万元；其他业务收入合计1532.72万元。分地区看，国内收入8105.75万元、国外收入3720.14万元，海外收入占比约31.5%。

行业环境冷暖不均。输配电行业景气向好，截至2026年6月底全国发电装机容量达40.4亿千瓦，同比增长10.8%，为储能减速电机业务提供长期上升通道；但房车、光伏板块承压明显。美国房车工业协会数据显示，2026年上半年美国房车批发出货量163644台，同比减少14.2%，叠加美国政府4月落地钢铝铜衍生品232关税新政，对房车配套金属传动电机等产品按货值加征25%额外关税，公司房车电机出口美国面临“需求下滑＋关税抬升”双重压力。光伏方面，预计2026年中国新增光伏装机180GW至240GW，较2025年的315.07GW明显回落。

半年报显示，公司净利润降幅远超营收降幅，主要原因有三：一是毛利率明显下滑，整体毛利率由上年同期的43.51%降至40.06%，其中储能减速电机毛利率下降2.93个百分点至40.78%，房车减速电机毛利率大幅下滑8.00个百分点至45.35%；二是汇兑损失大幅增加，受美元兑人民币汇率持续下降影响，上半年汇兑损失达268.27万元，而上年同期仅3.39万元；三是投资收益等减少，权益法核算的投资收益及理财产品收益合计同比减少175.59万元。

费用方面，上半年销售费用194.54万元，同比下降25.81%；管理费用1069.13万元，同比下降2.95%，其中股份支付费用由上年同期的211.96万元降至70.21万元；研发投入640.95万元，同比下降21.82%。财务费用为-98.65万元，而上年同期为-420.82万元，同比增加76.56%，主要系美元兑人民币汇率持续下降导致汇兑损失较多所致，本期汇兑损益268.27万元、新增利息支出46.73万元。

值得关注的是，公司上半年斥资8400万元收购北京森创运控科技有限公司（原北京和利时电机技术有限公司）40%股权，原拟以重大资产重组方式收购87.07%股权的方案已终止，期末长期股权投资余额增至1.37亿元。资金面上，公司期末货币资金3.78亿元、交易性金融资产1.40亿元，短期借款仅3001.92万元，流动比率约7.04，资产负债率14.95%，流动性整体充裕；但经营现金流净额同比下降31.72%，主要系本期回款减少所致。公司同时提示，房车电机大量出口美国，232及301关税双重加征可能抑制销量，美元汇率波动亦将持续冲击汇兑损益。此外，公司拟以93,320,640股为基数每10股派发现金红利1.50元（含税），合计派现约1399.81万元。

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