财报快递|双成药业2026年上半年扭亏为盈，出口占比逾八成，财务费用增62%

2026年8月，海南双成药业股份有限公司（002693）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入11,715.78万元，同比增长39.27%；归属于上市公司股东的净利润1,362.78万元，上年同期为亏损1,846.66万元，同比增长173.80%，实现扭亏为盈；扣非归母净利润1,089.96万元，同比增长151.86%；经营活动产生的现金流量净额2,051.23万元，同比增长1,389.79%。基本每股收益0.0329元，加权平均净资产收益率3.25%，上年同期为-4.69%。

从业务结构看，公司收入增长高度依赖出口。分产品看，复杂制剂（主要为注射用紫杉醇白蛋白结合型）实现收入6,153.56万元，同比大增245.62%，占营业收入比重由21.16%跃升至52.52%；多肽类产品收入3,321.32万元，同比下降17.12%；受托业务收入1,502.75万元，同比增长28.48%；其他产品收入496.09万元，同比下降57.80%。分地区看，国外地区收入9,462.28万元，同比增长114.54%，占比升至80.77%；境内各区域收入则全面下滑，华北、西北、华东地区降幅分别达78.65%、70.61%和46.69%。公司称营收增长主要系出口业务稳步推进。

公司所属行业为医药制造业，主营化学合成多肽药物、复杂制剂的研发、生产与销售，产品以出口美国为主。报告期内，受集采降价、医保控费影响，公司境内药品销量减少，销售费用同比下降35.79%。管理层提示，公司面临行业政策变化、药品降价、原材料价格上涨、主导产品集中及国际贸易环境变化等风险，其中注射用紫杉醇（白蛋白结合型）收入占总营收比重已达52.52%，风险集中度较高。报告期内公司研发投入1,912.94万元，同比增长37.40%；注射用泮托拉唑钠ANDA获美国FDA上市许可，SC-C141项目美国独家商业化权利亦已对外授权，最高可获1,000万美元许可费。

公司上半年扭亏为盈，主要原因：一是出口业务放量，复杂制剂收入同比增长245.62%，国外地区收入同比增长114.54%，且国外地区毛利率同比提升31.18个百分点；二是收入结构优化带动综合毛利率由46.72%升至55.61%；三是费用管控见效，销售费用、管理费用同比分别下降35.79%和18.72%。但复杂制剂收入占比过半、境内市场持续萎缩，增长的可持续性仍待观察。

费用方面，财务费用增幅最为显著。上半年公司财务费用772.95万元，同比增长62.18%，主要系美元汇率波动导致汇兑损失377.79万元，而上年同期为汇兑收益15.45万元；母公司层面财务费用由5.50万元激增至279.61万元。相比之下，销售费用832.78万元，同比下降35.79%；管理费用3,368.76万元，同比下降18.72%。另需注意，报告期其他收益（主要为政府补助）319.22万元，占利润总额的35.96%，盈利对补助存在一定依赖。

流动性方面，截至2026年6月末，公司货币资金仅3,471.85万元，较年初减少43.03%，而一年内到期的非流动负债高达14,218.90万元，流动比率由期初0.67降至0.62，短期偿债压力明显。存货8,526.13万元，较年初增长29.01%。公司累计未分配利润仍为-3.93亿元，半年度不进行利润分配。其他关注事项：公司于2026年5月25日起撤销退市风险警示，证券简称由“*ST双成”变更为“双成药业”；公司与中融信托的营业信托纠纷涉案5,198.48万元，另有5,000万元信托理财逾期未收回；公司为控股子公司宁波双成提供担保余额13,400万元、占净资产31.45%，宁波双成上半年亏损1,053.51万元；总经理等5名董监高已披露股份减持计划。

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