财报快递|亚太实业2026年上半年增收近三成仍亏损，存货激增78%现金流恶化逾倍

8月，甘肃亚太实业发展股份有限公司（000691）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.88亿元（287,500,934.46元），同比增长29.19%；归属母公司净利润为-174.08万元（-1,740,762.41元），同比减亏92.66%；扣非归母净利润-249.54万元，同比减亏79.94%；经营活动现金流量净额为-1,789.01万元，同比恶化100.92%。报告期内，公司已撤销退市风险警示，股票简称由“*ST亚太”恢复为“亚太实业”，并于6月1日起复牌。

从业务结构看，公司主要从事精细化工产品中农药中间体、医药中间体的研发、生产和销售，收入全部来自化工行业。其中吡啶类产品收入2.53亿元，同比增长28.69%，占比87.97%，毛利率21.15%，同比提升8.62个百分点；非吡啶类产品收入3,457.67万元，同比增长32.98%，毛利率7.26%，同比下滑8.34个百分点。分地区看，华北地区收入1.42亿元，同比增长78.54%，占比升至49.27%；华东地区收入8,929.92万元，同比下滑5.99%；境外南美地区收入下降82.49%。收入增长主要来自控股子公司临港亚诺化工，其上半年实现营业收入2.88亿元、净利润1,248.11万元。

报告期内，公司完成司法重整与易主。2025年12月兰州中院裁定批准重整计划后，2026年1月12日重整投资人股票完成过户，控股股东变更为星瑞（兰州）科技有限公司，实际控制人变更为任晓更。重整使公司债务结构大幅优化：期末负债合计3.20亿元，较年初下降34.53%，其中其他应付款由2.08亿元压降至1,441万元。行业层面，精细化工中间体行业竞争加剧、环保监管趋严，公司凭借氨氧化催化剂等核心技术维持吡啶类产品竞争力，整体毛利率19.48%，同比提升6.75个百分点。

公司上半年归母净利润仍亏损174.08万元，主要原因有二：一是信用减值损失大幅计提1,636.33万元，其中因债务人浙江兰博生物被法院裁定破产，公司对其应收账款18,796,264.18元全额计提坏账准备，应收账款坏账损失合计1,598.71万元；二是盈利被少数股东分流，子公司临港亚诺化工净利润1,248.11万元中，归属于少数股东的损益达611.58万元。减亏则主要受益于毛利率提升与财务费用压降。

财报显示，公司财务费用335.21万元，同比大幅下降54.58%，主要系重整后债务规模压降，利息费用由上年同期的752.93万元降至301.47万元。管理费用2,551.87万元，同比增长6.57%；销售费用214.85万元，同比增长15.70%；研发投入876.19万元，同比增长8.76%。公司上半年计提资产减值准备合计1,671.88万元，转回106.71万元。

需警惕的是，公司经营现金流持续恶化。经营活动现金流量净额为-1,789.01万元，同比扩大逾倍，主要原因是存货激增：期末存货账面价值1.43亿元，较年初增长78.21%，其中库存商品由4,893.81万元增至9,864.68万元，近乎翻倍；同期经营性应收项目增加4,155.80万元。期末货币资金3.08亿元，较年初下降39.51%，其中5,619.57万元存放于重整管理人账户受备案监督管理。此外，控股股东星瑞科技所持股份97.33%处于质押状态，控制权稳定性存忧；公司半年度不派发现金红利、不送红股、不转增股本。

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