欧福蛋业（920371）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期欧福蛋业（920371）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司是处于蛋品加工细分行业的专业蛋制品研发、生产与销售商，源自北欧丹麦，是享誉全球80余载蛋品供应商OvodanGroup（原SanovoFoods）在中国的成员企业。公司作为中国蛋制品加工业的积极开拓者和持续引领者，一直以“开创并引领中国蛋品加工业，让小小鸡蛋成就大大世界”为宗旨，对质量有苛刻追求，用自身积累的优势不断致力于新品的研发，提供更适合中国市场的蛋类产品。公司产品线丰富，产品包括蛋液、蛋粉及各类预制蛋品等，还可以根据客户需求定制蛋类产品，主要用于食品加工、餐饮等领域。此外，公司还推出按欧盟蛋鸡福利饲养标准饲养的非笼养福利蛋及蛋制品，以及适合健身、运动人群和老年人补充优质蛋白质的常温即饮鸡蛋蛋白饮料。

    公司各类产品具体如下：

    （一）蛋液类产品

    公司生产的蛋液类产品主要包括蛋白液、蛋黄液和全蛋液等，主要用于烘焙食品、肉制品、调味品、配餐制品等领域。公司还针对客户的需求，进一步开发出混合蛋液类产品（如蛋挞专用调味蛋液）、功能性蛋液产品（如热稳定蛋液）等蛋液产品。同时，公司也会对生产的部分蛋液类产品采用冷冻工艺，生产冷冻蛋液产品。

    （二）蛋粉类产品

    公司生产的蛋粉类产品主要包括蛋白粉、蛋黄粉和全蛋粉，主要用于肉制品、面制品、烘焙制品等领域。同时，公司结合市场分析和消费者偏好，自主开发了适合肉制品企业使用的高胶蛋白粉、适合糖果厂使用的高泡蛋白粉、适合调味品企业使用的热稳定蛋黄粉、具备咸蛋黄口味的蛋黄粉和能够接受超高温杀菌的改性蛋黄粉，进一步丰富了产品种类。

    （三）预制蛋品

    公司生产的预制蛋品主要供应各类餐厅、超市以及食品再加工企业，主要包括蛋皮、炒蛋、欧姆蛋、白煮蛋、黄金炸蛋等。

    （四）其他产品

    公司的其他产品包括即饮蛋白质饮品、非笼养鸡蛋、溶菌酶等，公司的即饮蛋白质饮品主要为健身、运动人群和咀嚼、吞咽有困难的老年人补充优质蛋白质，同时适配家庭日常营养补充、户外出行等场景，满足各类人群便捷补充蛋白质的需求。公司按欧盟蛋鸡福利饲养标准饲养的非笼养福利蛋及蛋制品，主要供应工业、餐饮及零售终端客户，用于生产高端食品、餐饮配套及家庭消费，同时作为蛋品深加工原料，满足各场景的品质要求及动物福利相关需求。

    公司始终以研发创新驱动企业转型升级，持续推出蛋品新品，研发团队不仅负责新品研发，还展开应用研究与技术支持，有效解决客户在产品应用中遇到的问题，为业务拓展提供助力。经营管理方面，公司坚持以客户为中心、以人为本的理念，构建新型供应链管理体系，形成围绕客户投放资源、有的放矢、成本有效的经营管理模式。业务布局围绕国内主要城市群，以沪苏为中心辐射华东华中地区，以京津为中心辐射华北地区，以广深为中心辐射华南地区，以成渝为中心辐射西南地区，合理布局、不断巩固在全国市场领先地位。公司通过直接销售开拓业务，收入主要来源于各类蛋制品的销售。

    本报告期内，公司商业模式未发生变化。

    （一）经营计划

    报告期内，公司实现营业收入47125.30万元，同比增长4.56%；实现归属于上市公司股东的净利润749.37万元，同比下降81.79%；毛利率14.77%，同比上年22.22%减少7.45个百分点。净利润大幅下降，主要是二季度蛋价急剧上涨导致毛利率阶段性承压所致，并非主营业务竞争力发生变化。

    2026年上半年，消费复苏低于预期，食品价格稳中有降；而原料端受大宗商品价格上涨等多重因素影响，国内蛋价波动剧烈。2025年全年蛋价低迷，2026开年后原料鸡蛋价格延续弱势，一季度公司产品售价同步走低。但进入二季度，因养殖户持续亏损前期补栏不足、在产蛋鸡存栏下降，加上端午备货、高温减产等因素叠加，蛋价出现“淡季不淡”，甚至“火箭蛋”的反常行情，创近十年同期新高。而原料成本与客户终端售价之间存在传导周期，形成阶段性“成本—售价”反向剪刀差，导致毛利率同比急剧下降，出现“高进低出”的双重挤压，利润空间显著收窄。面对行业波动，公司坚持长期主义、稳健经营，围绕年初制定的经营计划稳步推进各项工作，在技术创新、市场开拓、产能升级等方面取得积极进展，为行业回暖后的高质量发展积蓄动能。

    1、客户根基持续巩固，核心客户合作深化

    公司坚持以客户为中心，持续优化客户服务体系。报告期内，公司依托稳定的产品质量与全产业链品控优势，进一步深化与烘焙、餐饮、食品工业等领域核心客户的战略合作，配合客户开发定制化蛋品应用方案，从单纯的原料供应商向解决方案服务商转型。面对原料成本上行压力，公司与核心客户积极沟通价格联动机制，努力平衡成本压力与客户关系，保障供应稳定性。

    2、新消费场景积极布局，新品不断突破

    公司持续拓展蛋品应用新场景。报告期内，“黄金炸蛋”项目实现商业化量产并顺利交付首批出口订单，标志着公司在预制蛋品领域又迈出重要一步。谷物蛋挞液荣获第28届中国国际焙烤展“创新产品奖”，产品创新能力持续获得行业认可。在健康餐饮和银发经济方向，公司持续开展产品研发与市场调研，为后续发力储备技术和产品基础。

    3、零售战略加速推进，全面进军四大区域

    报告期内，公司零售业务进展显著，按照公司的战略布局零售产品全面进军华东、华北、华南、华西四大区域，非笼养福利蛋进入北京家家悦、北京华联、杭州永旺、广州永旺、成都洋华堂、威海家家悦、上海citysuper、上海清美等知名商超终端。欧福鸡蛋蛋白质饮品先后荣获IWF“纤体能量先锋奖”、食品万里行FFI“用户洞察卓越奖”、营养盒子“2026营养盒子嘉选明日之星”等多项大奖，C端产品的市场认可度持续提升。

    4、品牌建设多点发力，国内外影响力提升

    2026年上半年，公司全方位推进品牌传播。展会营销方面，国内先后参展第29届中国国际食品添加剂和配料展（FIC）、2026成都春季糖酒会、IWF上海国际健身展、第28届中国国际焙烤展、零售博览会清洁标签展、SIAL西雅国际食品展等，国外组队赴新加坡、韩国等参展，依托“欧福OVODAN”品牌展示中国蛋制品加工能力、推动出口业务对接；体育营销方面，赞助广东茂名马拉松、湖北孝感马拉松、北京密云马拉松及2026年世界攀联攀岩世界杯等赛事，推广欧福蛋白质饮品、传递健康营养品牌形象；数字内容方面，《小福蛋的日常》微信表情包上线、《欧福蛋博士》视频号持续运营，以社交化内容拉近品牌与年轻消费群体的距离。

    5、技术创新持续投入，研发成果加快转化

    公司坚持以研发创新驱动发展。2026年上半年，公司研发费用投入941.40万元，占营业收入的比例为2.00%。报告期内，公司研发工作围绕鸡蛋深加工、功能成分提取、新型蛋品开发等方向稳步推进。广东工厂的蛋制品配料系统改造项目荣获THORNICO集团创新奖，实现了分步明确的精细化配料混合加工，能够满足高精度、高均匀性的配料需求；苏州工厂成立生产力发展委员会，通过深化技术革新与管理重构，全面驱动生产效率跃升与运营体系优化，加速培育新质生产力。

    6、供应链不断优化，产能提质增效持续完善

    报告期内，公司围绕全国化产能布局与产业链协同发展目标，稳步推进重点项目建设与工厂提质升级。苏州工厂安装全新灌装机提升整体产能，并完成半成品阀阵改造，进料后可立即清洗进料管线，有效降低质量风险；广东工厂针对-18℃冷冻仓库容量不足的问题实施穿梭式自动货架改造，仓储能力大幅提升；天津工厂完成污水池扩容改造，污水处理能力进一步增强。天津工厂非笼养殖蛋粉开始生产并出口，公司在动物福利与可持续发展领域的先发优势进一步巩固。通过重点项目的落地，公司的运营效率持续提升。

    （二）行业情况

    1、2026年上半年蛋品行业运行情况

    2026年上半年，蛋品行业整体处于周期底部调整阶段，呈现“供给收缩、价格上行、需求偏弱”的特点。

    禽蛋产量：据国家统计局数据，2026年上半年全国禽蛋产量1690万吨，同比下降2.2%，结束了此前连续四年同期产量增长的态势。其中一季度产量839万吨，同比下降3.1%，为上半年供给收缩的核心阶段；二季度随着养殖端补栏恢复，产量降幅有所收窄。供给收缩的核心原因是2025年蛋价长期低迷，养殖户亏损严重，补栏意愿低迷、老鸡提前淘汰，导致2026年上半年新开产蛋鸡出现阶段性断档。

    鸡蛋价格：2026年上半年鸡蛋价格呈“先抑后扬、高位回调”的走势，整体大幅上涨。据卓创资讯数据，主产区均价最低点出现在2月下旬，约2.84元/斤；4月下旬至6月初在阶段性供给收缩与端午备货推动下，快速攀升至5.24元/斤的阶段性高点，创近十年同期新高。

    加工环节：2026年上半年，行业整体处于周期底部调整阶段。与2025年加工环节享受蛋价低位的“成本红利”不同，2026年上半年原材料鸡蛋价格大幅上涨，而下游餐饮、烘焙等终端需求恢复偏慢，产品价格向下游传导存在滞后，加工企业面临“高进低出”的挤压，利润空间显著收窄。

    2、蛋品加工行业发展核心驱动因素

    需求端方面，B端市场，烘焙行业持续扩容，餐饮连锁化率不断提升，中央厨房、团餐、预制菜等新业态快速发展，对标准化、安全化的蛋液、蛋粉及功能性蛋制品需求稳步增长；C端市场，年轻消费者对便捷、健康、高蛋白食品的偏好日益增强，小包装蛋液、即饮蛋白饮料、预制蛋品等产品正在快速起量，蛋制品从工业原料逐步走向家庭餐桌。据《蛋品世界》发布的《2025中国蛋鸡产业深度复盘与2026趋势前瞻》，2025年我国加工蛋占鸡蛋总消费量的比例达18%，其中液蛋、蛋粉等深加工蛋制品占比达32%，行业向高端化、精细化转型的趋势明确。

    供给端方面，蛋鸡养殖规模化程度持续提升，行业集中度不断提高，有助于平滑鸡蛋供给的周期性波动，为蛋品加工行业提供更稳定的原料环境。同时，养殖端的标准化、规范化水平不断提升，也为下游蛋品加工的质量安全提供了更好的基础。

    3、行业政策法规变动及影响

    政策法规层面，由国家市场监督管理总局发布的《蛋制品生产许可审查细则（2025版）》已于2026年1月1日起正式施行（部分要求自2026年2月1日起实施），首次将液蛋制品纳入生产许可审查范围，明确全链条审查要求，强化危害分析与生产过程风险防控，重点管控沙门氏菌、农兽药残留等核心风险防控，全面提高行业准入门槛，加速落后产能出清。公司作为《蛋液质量通则》《蛋粉质量通则》两项国家标准的第一起草人，在行业标准化建设中持续发挥引领作用。此外，食品安全与动物福利日益受到重视，非笼养鸡蛋及其制品正成为国内外高端客户的采购趋势，欧盟2026年全面笼养禁令亦推动区域加工蛋品进口增长。

    尽管短期行业景气度偏低，中长期蛋品行业的发展逻辑并未改变：我国作为全球最大的蛋品生产国与消费国，蛋制品深加工率与发达国家相比仍有较大提升空间，行业长期向好的基本面没有改变。随着《蛋制品生产许可审查细则（2025版）》加速行业规范化、集中化进程，具备全产业链质量管控能力的龙头企业有望持续受益。公司对中国蛋品行业的长期发展前景始终保持坚定信心，将继续秉持“小小鸡蛋大大世界，开创并引领中国蛋品加工业”的初心，持续加大研发投入、提升产品品质、优化客户服务，与行业同仁共同推动中国蛋品产业高质量发展。

本文数据来源于欧福蛋业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。