*ST西发（000752）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期*ST西发（000752）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    2026年上半年，全国啤酒产量累计值为1936.2万千升，累计增长0.2%。公司主营啤酒的生产与销售，所拥有的“拉萨啤酒”系西藏本土品牌，品牌创立于西藏拉萨，扎根西藏市场多年，在区域内具有一定的影响力和知名度。2026年上半年，公司实现营业收入19,995.81万元，同比增加1.39%。

    1.报告期主要经营情况

    公司旗下核心品牌“拉萨啤酒”是西藏本土的璀璨名片。依托青藏高原纯净无污染的水源、得天独厚的自然环境与甄选优质原料，结合全自动酿造技术与国际先进设备，品牌将雪域高原的生态优势转化为口感醇厚、品质稳定的产品力。自创立于拉萨以来，历经多年深耕，已在区域内积淀了深厚的品牌影响力与市场认知度。

    2026年上半年，为进一步丰富产品矩阵、夯实市场竞争力、适配多元化消费场景与用户需求，公司依托品牌积淀与技术创新，全新推出“欢畅”“卡卓”“魅影”“冰纯”系列产品，进一步丰富了产品矩阵，为区内外市场拓展注入新动能。

    公司子公司所取得的销售备案凭证为：销售预包装食品经营者备案（备案号：YB15401030003694）

    2.公司竞争优势

    公司品牌拉萨啤酒被认定为“西藏老字号”“拉萨老字号”，作为西藏本土“老字号”品牌，凭借30多年历史积淀与区域深耕，依托青藏高原水质纯净、无工业污染、原料上乘核心自然优势，打造出具有“绿色无污染”标签的高品质泉水酿造啤酒。在生产设备方面，公司通过引进德国克朗斯尖端酿造设备，将水源优势转化为稳定、卓越的产品保障，实现传统禀赋与现代科技的协同赋能。品牌凭借着辐射西藏地区的销售体系与长期积淀的口感美誉度、绿色无污染的认知度，在区域内确立了市场优势地位，赢得了消费者的深度认同与品牌忠诚。当前，伴随消费升级趋势加速，啤酒消费正向高端化、多元化、特色化方向演进。面对西藏市场新兴品牌的竞争压力，公司在坚守原有优势的基础上，正加速转型升级。未来，拉萨啤酒将持续深化“绿色+品质”的品牌形象，联合知名技术企业与高校强化酿造工艺，推动产能提升与产品结构优化，同步完善数字化营销体系，巩固区域市场优势，探索可持续发展路径，以不断提升品牌影响力，推动公司实现长期稳健发展。具体信息参见本节“二、核心竞争力分析”相关内容。

    3.报告期主要产品

    公司建立了丰富的品牌矩阵。目前公司主要产品包含普通瓶装啤酒628ml*12瓶、绿色听装啤酒355ml*24听、小瓶啤酒“3650”330ml*24瓶、“拉萨啤酒-青稞系列”330ml*24瓶，拉萨啤酒500ml听装*12瓶，“拉萨啤酒-欢畅系列”628ml*12瓶/330ml*24瓶/500ml*12听，“拉萨啤酒-卡卓系列”355ml*24听，“拉萨啤酒-魅影系列”280ml*24瓶，“拉萨啤酒-冰纯系列”330ml*24瓶。产品体系已形成从大众到高端、从经典到特色的梯度布局，满足消费者对品质化、便携化及本土化需求。品牌将通过深化“水质纯净、无工业污染、原料上乘”的品质标签，并借力新品迭代优化品牌形象，巩固西藏市场优势地位的同时，为应对行业高端化竞争注入新动能。

    4.公司经营模式

    报告期内，公司经营模式未发生重大变化，公司的经营模式是传统的酿造制造企业模式，建立了配套完整的采购、生产、销售体系。公司的采购模式是公司组织二人以上对供应商进行先期考察，核查供应商行业资质；对供应商实施认定，供应商提供样品、价格和供应商生产规模等，由公司质检部门确定样品是否达到国家或行业标准，达标者进入合格供应商名录；根据生产需求，选择至少两家及以上合格供应商进入拟合作体系，通过综合评定确定最终供货商。公司每年年底前和主要的原材料供应商签署下一年的采购合同，采购部根据生产部提供的采购明细表和生产计划，编制采购计划，下达采购订单，分批向供应商采购，通过“以需定购”合理控制原材料库存量，有效降低存货资金占用。公司的生产模式是与客户签订框架合同后，按照客户的月度订单由销售部门根据订单并结合产成品的库存情况，编制月度预测计划，经销售、制造等部门评审后，由销售部门确定次月生产计划，再由制造部门安排组织生产。销售部接到客户订单后，结合产品库存，下达销售需求计划，生产部门制定生产计划及材料采购计划，组织生产。公司的销售模式是根据不同的产品分为直销模式和经销模式。通过两种模式的融会贯通，争取实现财务效益最大化。直销模式可以实现单位产品利润最大化，但是销售量难以形成规模效应；分销模式可以高效拓宽市场销售渠道，实现规模效益。

    5.品牌运营情况

    报告期内，品牌运营致力于产品的丰富创新以及渠道建设与市场推广的深化。

    （1）产品端

    为进一步丰富产品矩阵、夯实市场竞争力、适配多元化消费场景与用户需求，公司依托品牌积淀与技术创新，在报告期内全新推出四款产品：

    其中“欢畅系列”在保留经典品质的基础上焕新视觉设计，将藏地文化元素与现代美学融合，延续品牌核心基因的同时大幅提升终端辨识度与品牌吸引力；“卡卓系列”坚守匠心酿造标准，传承拉萨啤酒经典酿造工艺并甄选西藏优质天然泉水及高品质原料，经多轮工艺调试与口感打磨铸就品质上乘的酒体，产品名称“卡卓”源自藏语，寓意纯净、守护与祝福，既表达了对品质的坚守，也寄托了对消费者欢聚时刻的真挚祝愿，体现了品牌对传统与品质的敬畏，是兼具品质与人文温度的匠心产品；“魅影系列”是主打潮流颜值的社交型啤酒，精准贴合年轻群体审美与消费需求，适配各类娱乐社交场景，助力公司深耕年轻化潮流消费赛道；“冰纯系列”则是面向大众市场的高性价比流通型产品，适配日常饮用、大众餐饮等高频消费场景。新产品的推出进一步完善了公司的产品矩阵，通过多产品线的协同布局，公司逐步构建藏区内外市场协同互补、高低端品类共同发展的良好格局，有效提升公司整体市场竞争力与抗风险能力。在优化产品结构与强化品牌影响力的双重驱动下，公司正加速积蓄势能，在深耕区域市场的基础上，积极推进区外市场的拓展。

    （2）渠道建设及市场推广

    报告期内，公司持续深化渠道建设与市场推广，一方面通过推进线上线下一体化布局，有效突破地域限制，拓展市场空间，另一方面依托多元化传播形式精准触达消费群体提升品牌触达广度与深度。渠道方面，报告期内，品牌线上渠道持续深化，已实现主流电商平台全覆盖，依托旗舰店运营、直播带货及短视频矩阵精准触达目标客群，品牌线下渠道稳步拓展，公司渠道建设已实现线上线下协同发展局面。市场推广方面，公司持续打造标杆性品牌活动——“海拔最高的啤酒节”2026拉萨啤酒节，持续深度融合地域文化与消费场景，强化品牌地标属性与文化影响力。

    6.主要销售模式

    公司销售采用经销模式为主、直销模式为辅的经营策略，主要依托线下渠道开展业务，整体以线下销售为核心渠道。

    二、核心竞争力分析

    1.深耕本土积淀，铸就品牌优势

    公司是西藏第一家现代化啤酒生产企业，作为西藏地区历史最悠久的啤酒生产企业，拥有坐落在世界上海拔最高的啤酒厂，公司拥有的“拉萨啤酒”系西藏本土特色知名品牌，曾荣获“西藏自治区名优产品”“中国知名啤酒信誉品牌”“国家质量管理先进单位”“西藏自治区著名商标”，作为西藏本土独具代表性的品牌，拉萨啤酒依托三十余年的历史积淀和深厚的区域市场深耕，充分发挥青藏高原水质纯净、无工业污染的自然禀赋，以及甄选上乘原料的核心优势，持续打造具有“绿色无污染”鲜明标签的高品质泉水酿造啤酒。品牌立足西藏，在西藏自治区具有较高的品牌影响力和美誉度，经过多年的发展已形成良好的品牌优势，深受当地消费者的喜爱。

    2.水源赋能，圣地圣水铸就西藏味道

    公司“拉萨啤酒”系列产品采用当地无污染天然泉水及优质进口麦芽为主要原料酿造而成，作为无污染的冰川深层矿泉，该泉水历经青藏高原山岩层层渗滤，水质通透清冽，富含锶（0.55mg/L）、偏硅酸（6.03mg/L）、游离二氧化碳（5.31mg/L）等微量矿物元素。正是依托这一得天独厚的自然禀赋，拉萨啤酒将高原冰川矿泉的天然优势转化为酿造基石，严格甄选优质进口麦芽等其它原料，恪守传统酿制工艺，形成了“纯净天然泉水、无工业污染、原料上乘”的三大核心优势。得天独厚的水源特质与品牌绿色无污染理念深度契合，赋予拉萨啤酒清冽纯净的独特风味。品牌成品酒体澄澈透明，泡沫洁白细腻、持久挂杯，口感纯正清爽，兼具不可复制的自然底蕴与精益求精的品质追求。这一源自高原深处、不可复制的天然水源，已成为拉萨啤酒差异化竞争力的核心要素，让每一瓶拉萨啤酒都承载着“圣地圣水，西藏味道”的独特魅力，并在长期的市场积淀中，赢得了消费者的口感美誉度与认可。

    3.引进行业前端，夯实品质根基

    公司依托三十余年积淀的酿造技术，持续推进市场调研与新品研发。公司现有的啤酒生产线采用国外高端进口设备，灌装封口一体机拥有全国首台高速灌装机专利，引进德国克朗斯酿造设备，以先进工艺与设备为品牌注入硬核酿造力量。克朗斯凭借领先的糖化工艺技术与冷区绿色可持续工艺技术，在提升生产效率的同时，显著降低了热能消耗、扩培能耗、助滤剂使用量及酒损。设备采用德国精工制造标准，运行高效稳定，从源头保障每一批次啤酒品质始终如一，确保每一瓶拉萨啤酒的纯净与口感。甄选西藏优质水源，以先进工艺与设备赋能，坚守高原本真，诠释拉萨啤酒“源自高原、纯净自然”的品质追求。

本文数据来源于*ST西发2026年中报，仅供参考不构成投资建议。