立华股份（300761）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期立华股份（300761）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）主要业务、主要产品

    公司主要从事黄羽肉鸡（中华土鸡）、商品肉猪及肉鹅的养殖和销售业务，同时积极拓展黄羽肉鸡屠宰及深加工业务领域，公司的黄羽鸡出栏量居全国第二，生产基地分布于全国十三个省及直辖市，活禽和冰鲜产品基本覆盖全国市场。

    公司主营产品包括商品代黄羽肉鸡、商品肉猪、商品鹅，以及黄羽肉鸡冰鲜、冰冻产品等。为满足不同区域消费市场对于黄羽肉鸡口味、外观、体重等方面的多元化需求，公司自主研发并培育了多样化的黄羽肉鸡品种，目前已形成5大系列、24个大类品种。其中，“雪山鸡”配套系产品为公司长日龄慢速优质鸡代表，上市20多年来一直备受消费者喜爱，近10年累计销售数量约10亿只；荣获“江苏省名牌产品”等多项荣誉称号。

    报告期内，公司主要业务及产品未发生重大变化。

    （二）经营模式

    1.公司致力于打造一体化产业链的经营模式，即将育种、种畜禽繁育和养殖、商品代畜禽养殖、饲料生产和屠宰加工等环节全部覆盖的经营模式。

    在黄羽鸡养殖业务方面，公司已建立起集育种、种鸡繁育养殖、饲料生产、商品代肉鸡养殖和冰鲜加工等环节于一体的肉鸡产业链。

    在生猪养殖业务方面，产业链涵盖育种、种猪繁育养殖、饲料生产和商品肉猪养殖；鹅的养殖业务涵盖育种、种鹅繁育养殖、饲料生产、苗鹅孵化和商品肉鹅养殖。

    2.公司实行紧密的“公司+合作社+农户”及“公司+基地+农户”合作养殖模式。

    公司在黄羽肉鸡及肉鹅养殖业务实行“公司+合作社+农户”合作模式。以黄羽肉鸡业务为例，公司负责育种、种鸡养殖、苗鸡孵化、饲料生产，统一采购药品疫苗等养殖物料，并承担成品鸡的回收与销售工作，同时为合作农户全程提供养殖技术指导。合作农户与公司签署养殖合同，从公司领取鸡苗、饲料、药品和疫苗等生产资料，负责肉鸡的全程饲养，并加入当地合作社。为有效防范养殖风险，公司出资设立风险基金，基金所有权归属合作社，主要用于承担农户养殖阶段因自然灾害或重大疫病等不可控因素造成的损失，切实保障合作农户的收益稳定。同时，合作社作为公司与农户之间沟通交流的桥梁与纽带，除负责风险基金的管理和使用外，还承担农户养殖阶段的免疫服务、运输等辅助工作。公司的合作养殖模式实现了企业与农户的优势互补与利益共享，有效推动了养殖产业的标准化、规范化发展，为乡村产业振兴注入了持续动力。

    随着现代乡村建设对土地高效利用和环保要求的不断提高，以及国家政策对规范化、规模化养殖的持续引导，公司在坚持“公司+合作社+农户”核心模式的基础上，积极探索多种合作方式，建设“美丽牧场”型商品肉鸡养殖小区。通过推进全环控鸡舍（包括多层笼养和双层鸡舍）的建设，推广散装料仓改造，公司在用地、环保、景观等方面与美丽乡村建设方向深度契合。同时，公司持续提升养殖的集约化、自动化与智能化水平，进一步提高合作农户商品肉鸡的全程饲养效率，为市场提供更为优质安全的肉鸡产品。

    公司商品肉猪饲养以“公司+基地+农户”的合作养殖模式为主。在该模式下，合作农户一般为具备一定经济实力和养殖经验、责任心强且能够服从公司统一管理的家庭单位。合作农户与公司签署养殖合同，集中在公司自建的大型养殖基地内从事肉猪养殖，实现集中化管理。公司统一提供猪苗、饲料、药品疫苗等生产资料，并派驻技术人员全程提供现场技术支持与日常管理指导。公司自建的商品猪场配备高标准、全自动化设备设施，为农户提供有利的养殖条件，提高养殖效率，保证了商品肉猪的产品质量与食品安全。同时，公司对养殖基地实施封闭式管理，依托数字化监控系统监督养殖过程，能有效隔离疫病传播并降低农户违规风险，切实保障了公司资产安全和养殖业务的稳定运营。

    （三）市场地位

    公司为中国黄羽肉鸡养殖规模化龙头企业之一。公司立足华东区域，在全国13个省级行政区布局有25家一体化养鸡子公司，覆盖华东、华南、西南、华中等主要消费市场，并根据各地不同的消费习惯提供差异化的优质黄羽肉鸡产品。

    报告期内，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.78亿只，同比增长7.05%，公司肉鸡销售量及市场占比继续提升，行业地位未发生重大变化。

    （四）主要的业务驱动因素

    2026年半年度，公司实现营业收入91.28亿元，同比增长9.27%；因畜禽产品价格周期性波动，业绩由盈转亏。主要业绩驱动因素分析如下：

    1.黄羽肉鸡业务

    2026年上半年，公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.78亿只，同比增长7.05%，市占率继续扩大。成本方面，由于饲料原料价格同比小幅上升，半年度肉鸡完全成本微增至11.20元/公斤左右，仍保持着行业中较强的竞争力；价格方面，尽管二季度受低猪价影响较大，但上半年黄羽肉鸡市场行情总体好于去年同期，公司毛鸡销售均价同比提高6.77%，半年度鸡板块实现盈利。展望下半年，黄鸡传统消费旺季来临，叠加节假日、旅游消费需求回升，黄羽鸡行情有望向上攀升。

    2.生猪业务

    2026年上半年，公司销售肉猪112.57万头，同比增长18.55%。上半年生猪行情持续低迷，公司肉猪销售均价同比下降28%。一季度，公司养猪产业实现微利；二季度，生猪价格继续走低，导致半年度养猪板块亏损。公司始终坚持以降本增效为主线，推动全链条精细化管理，猪板块生产成本继续下降，半年度肉猪完全成本降至11.8元/公斤以内，同比下降1元/公斤，即便在低迷行情下，单位亏损仍保持在可控范围内。

    3.屠宰业务

    2026年上半年，公司屠宰肉鸡4910.45万只，同比增长22.56%。屠宰板块持续推进渠道建设，在区域重点城市逐步布局生鲜前置仓，以促进渠道下沉，实现供应链直配；同时着力提升订单式精加工产品比重，提高产品附加值，精加工占比已达17%，并计划于年底进一步提高至20%。2025年，公司与盒马达成战略合作关系，双方根据消费者需求，在产品规划、新品设计等方面进行全面研发合作，“立华鲜”品牌的鸡翅中、鸡块等冰鲜鸡产品已在主要一线城市铺开。未来，公司将持续依托自有“花山鸡”“雪山鸡”“苏禽黄”等优质黄羽肉鸡品种配套系，持续开发差异化产品线，进一步提升生鲜产品的附加值与品牌溢价能力。

    4.肉鹅业务

    报告期内，公司共销售肉鹅158.73万只，同比增长36.52%。受肉鹅行业供需关系等因素影响，肉鹅行情自2025年以来延续低迷走势，养鹅业务仍产生亏损。

    （五）报告期末，公司合作农户数量、区域分布及变化情况

    截至报告期末，公司合作农户数量为8240户，其中黄羽肉鸡业务合作农户数为7542户，生猪养殖业务合作农户数为574户，肉鹅养殖业务合作农户数为124户。各区域合作农户户数占总户数的比例分别为：华东区域53.54%，华南区域25.38%，华中区域11.26%，西南区域9.82%。本报告期，公司黄羽肉鸡、生猪以及肉鹅合作农户结算总收入10.51亿元，同比增长11.94%。

    （六）按自行繁育、外购等分项披露报告期末公司生物资产情况

    （七）报告期内公司农户担保情况

    公司于2025年12月13日召开第四届董事会第九次会议，会议审议并通过了《关于为合作养殖农户提供担保的议案》，为配合推进公司合作农户发展政策，解决农户建设鸡舍等建设资金需求，促进公司与合作养殖农户长期合作，公司同意向合作养殖农户提供合计不超过人民币36000万元的担保额度，即为合作养殖农户向银行等金融机构融资提供担保。截至报告期末，公司向448名合作养殖农户（自然人）提供担保，担保余额为17369.09万元，农户以其鸡舍抵押作为反担保。截至报告期末，公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因担保被判决败诉而应承担担保责任的情况。

    （八）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的重大疫病情况。

    （九）报告期内，不存在对公司业务造成重大影响的自然灾害情况。

    （十）行业发展情况

    1.2025年上半年黄羽肉鸡行业深度亏损，进入三季度，行情触底后反弹；行情的复苏带动2026年一季度黄羽肉鸡价格同比提升；进入二季度，随着猪价持续低位下探，其替代效应一定程度上拖累鸡价走势，但同时也促使供给端进一步去化。根据中国畜牧业协会禽业分会数据统计，报告期末在产父母代种鸡存栏量同比下降约5.68%，供给收缩为后期行情提供支撑。进入下半年，受暑期餐饮、旅游以及节假日等季节性市场因素催化，行业盈利状况或将迎来改善。

    2.生猪行业

    2026年上半年，国内生猪市场供给宽松，猪价延续下跌态势，4月份下探至10元/公斤以内，行业深度亏损。从趋势来看，能繁母猪存栏规模总体逐步下降。根据国家统计局数据，截至二季度末，国内能繁母猪存栏量为3780万头，同比减少263万头（下降6.5%），环比减少124万头（下降3.2%）。由于母猪数量调控效果的滞后性，加上行业生产效率持续提升，短期供给压力仍然较大。今年上半年全国生猪出栏3.72亿头，同比增长1.7%，随着调控政策的效果逐步显现，加上市场自我调节作用发力，行业产能将进一步出清，供强需弱的行业格局有望逐步扭转。

    二、核心竞争力分析

    1、全产业链一体化经营优势和可追溯的管理体系

    公司深耕养殖业二十九年，始终聚焦于全产业链发展。在黄羽肉鸡领域已建立起集育种、种鸡繁育养殖、苗鸡孵化、饲料生产、商品代黄羽肉鸡养殖与屠宰加工的一体化完整产业链；生猪养殖业务覆盖育种、种猪繁育养殖、肉猪养殖、饲料生产等环节，在成本管控、风险防范、食品安全、业务拓展等方面拥有纵向一体化经营优势。

    公司畜禽养殖环节所需种苗、饲料均为公司自行生产，相较于仅涉足单一或部分生产环节的畜禽养殖企业，公司的全产业链一体化经营模式能有效降低外部采购产生的交易成本，进而降低全程养殖成本。同时，该模式还可以统筹把控种苗、饲料、商品代养殖、屠宰等生产环节，及时应对原料采购和产品销售的市场行情变化，增强公司应对市场波动与风险的能力。

    一体化经营模式有利于实现产品质量源头控制和全程可追溯，确保食品安全。公司建立严格的责任追究机制，全程把控饲料原料检测、养殖过程巡检以及产品出栏检测。公司已构建起完整的食品安全可追溯体系，旗下设立专业公司誉华检测，负责兽药、营养、疾病诊断等检测验证工作，已获得CMA认证以及CNAS认可，为食品安全提供技术保障。

    一体化经营模式有利于增强公司异地扩张能力。由于黄羽鸡苗鸡和饲料运输，以及合作养殖农户具有合理的距离要求，全产业链一体化经营模式下，成熟子公司能够为就近的新设子公司以提供苗鸡及饲料的方式，扶持其尽快发展农户、拓展市场；新设子公司发展到一定规模后，再进行种鸡场、孵化厂和饲料厂的建设，进一步降低成本，提升在新市场的竞争力。

    2、互惠共赢的合作养殖模式

    在传统的“公司+农户”模式的基础上，公司针对不同业务，创新合作养殖模式，其中黄羽肉鸡养殖业务采取“公司+合作社+农户”模式，生猪业务采取“公司+基地+农户”模式。

    （1）“公司+合作社+农户”合作养殖模式竞争优势

    公司在合作养殖过程中严格执行“八统一”的农户管理模式，即“统一鸡场规划、统一供应苗鸡、统一供应饲料、统一免疫程序、统一操作规程、统一技术指导、统一产品回收、统一产品销售”。一方面，该管理模式使公司能够对一体化养殖过程进行全程监控，严格控制苗鸡、饲料、药品及疫苗等物料的使用以及养殖全过程的质量，确保食品安全管理制度的落实；另一方面，在该模式下，公司能够及时调整农户养殖规模与品种，积极应对市场变化。公司通过农户结算管理等机制，保证了农户能够获得与其养殖能力、劳动投入相匹配的养殖收入，有效地激发了合作农户的养殖积极性与责任心，确保合作双方切实关注产品质量。

    相对于传统的“公司+农户”模式，公司在黄羽肉鸡养殖业务上所采用的“公司+合作社+农户”的合作养殖模式，使公司与农户的合作关系更加紧密，同时凸显合作社在合作养殖中的纽带作用，对公司与农户之间风险共担、利益共享起到平衡作用。

    （2）“公司+基地+农户”合作养殖模式竞争优势

    公司通过自建商品肉猪养殖基地，对参与商品肉猪合作养殖的农户进行统一、集中封闭管理，有利于公司提高养殖效率，同时保证了公司商品肉猪产品质量。农户不承担出栏商品肉猪的市场风险，只需专注于肉猪养殖环节；公司根据农户养殖数量和成绩，向农户支付养殖收入。由于公司自建养殖基地，在户均养殖规模和集中技术支持上有一定优势，同时能很好地调动农户在养殖过程中的积极性与责任心。该模式也降低了农户合作养殖过程中的违规风险，最终达到公司与农户的共赢。

    （3）“美丽牧场”型养殖小区建设

    为配合现代乡村建设的要求，公司积极探索黄羽肉鸡的小区养殖模式，在各地建起多座“美丽牧场”。“美丽牧场”与地方村集体经济组织合作，吸收乡村振兴资金或者扶贫资金，共同增强地方经济实力。村集体主要与公司共建鸡舍，即村集体只投资建设鸡棚主体，由公司或者农户投入设备，交给农户开展养殖业务。

    “美丽牧场”模式，探索出了一条公司与地方基层集体经济组织深度融合、互利共赢的发展路径。截至2025年末，公司累计吸收地方集体经济资金4亿多元，建设“美丽牧场”鸡舍70多万平方米，带动农户创收近6000万元，基层集体经济组织也获得了合理稳定的投资回报，实现了集体、农户和公司的三方共赢。

    3、不懈创新打造技术优势

    公司在黄羽肉鸡育种和养殖方面积累了丰富的行业经验，先后被评为“江苏省农业科技型企业”“农业产业化国家重点龙头企业”。公司拥有“国家肉鸡核心育种场”“国家禽白血病净化示范场”“国家肉鸡良种扩繁基地”“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”等创新平台。其中，“农业农村部华东优质禽育种重点实验室”为公司联合中国农业大学、江苏省家禽科学研究所共同创建，主攻方向为优质禽品种遗传改良与培育、配套生产技术研发，旨在通过产学研合作发挥应用研究和产业化优势，有效提升区域间协同创新能力和水平，建设具有全国影响力的科技创新平台。此外，公司目前拥有“雪山鸡”“花山鸡”和“苏禽黄”等优质肉鸡品种配套系以及“江南白鹅”肉鹅品种配套系，育种领域的领先优势为公司不断跨区域拓展市场空间打下了坚实基础。

    报告期内，公司立足畜禽养殖业务，围绕由养殖向食品产业延伸的发展战略，推进技术体系升级与重构；重点是强化以健康管理为核心的技术中台能力建设，建立支撑全产业链协同发展的技术体系。围绕源头安全控制、过程标准管理与品质稳定输出的目标，公司系统整合育种改良、健康管理、营养调控及品质评价等关键技术模块，推动技术能力由单一环节优化向全链条协同提高转变，不断提升优质食品供给能力。

    （1）育种技术优势

    安庆育种基地顺利投产运营后，公司已形成常州、柳州、扬州及安庆4大育种基地布局，具备10亿只商品鸡制种供种能力，黄羽肉鸡育种规模位居行业前列。新建的安庆育种基地，加速了黄羽肉鸡新品种，尤其是区域化特色品种和屠宰型品种的研发与推广进程。目前，公司自主研发大类品种增至24个，生产用配套组合达46个。育种技术层面，公司积极探索黄羽肉鸡优质性相关性状选育并创新选育方法，基因组选育、屠宰性状选育持续优化并全面推广；抗病育种取得阶段性进展，成功构建了一套集成智能化表型检测与基因组选择技术的高效抗病育种选育体系。公司培育的新品种，在健康度、肉质、营养乃至外观方面，能精准契合各区域黄羽肉鸡消费市场的核心需求。

    （2）健康管理技术优势

    在健康管理技术方面，公司以动物健康为基础切入点，围绕疫病防控与生物安全要求，持续完善覆盖“监测—分析—决策—执行—反馈”的智能化闭环管理体系。在养猪产业中，公司围绕生产过程的标准化与精细化管理需求，推进智能机器人巡检与精准饲喂技术的融合应用。通过构建集巡检监测、数据采集与饲喂调控于一体的技术模式，实现对猪群状态及饲喂行为的动态感知与响应调整，提升生产过程的一致性与稳定性。

    报告期内，公司在原有疫病净化与流行病学技术基础上，进一步强化多维数据整合能力，将生产、免疫、检测及环境等信息进行系统化归集与分析，逐步构建基于数据驱动的健康评估与风险预警机制，提升异常识别与响应效率，实现从被动防控向前端预防和过程管控的转变，相关技术已在部分生产单元开展验证应用，并持续优化推广路径。

    （3）食品安全与产品品质提升

    公司在技术体系中进一步强化消费端导向。依托健康管理体系对源头风险的控制能力，公司有效降低疫病及用药风险，逐步构建起从养殖端到食品端的质量控制闭环，提升了产品安全性与稳定性。同时，公司围绕产品风味与品质特征，系统推进品质评价技术研究，逐步建立覆盖风味、质地及感官指标的评价体系，实现对不同品种及不同生产阶段产品特性的量化分析，为产品开发及原料分级提供技术支撑，为消费者提供更香更好吃的鸡肉。

    （4）营养调控与绿色低碳养殖技术体系建设

    在营养与饲料技术方面，公司持续推进营养调控与减排技术体系建设。报告期内，公司通过优化饲料配方结构与营养供给模式，探索低蛋白、低矿物元素日粮技术路径，推动养殖环节进一步向绿色、可持续方向转型。在家禽板块，公司积极推广发酵料技术应用、市场需求导向的差异化营养方案、降低夏季高温应激的营养优化方案，为公司饲料成本控制和产品质量保证起到积极作用。近年来，公司又与知名企业合作家禽净能体系的研发，为后续节能减排、高效利用、精准营养奠定坚实的基础。在养猪板块，公司积极推进生物发酵相关研究，利用乳酸菌、酵母菌等发酵原料，提升饲料适口性与吸收率。同时，通过调整赖氨酸与其他必需氨基酸的比例，促进蛋白质利用效率趋近理论峰值。针对妊娠母猪，公司推行妊娠期“高纤维源”精准替代方案，利用多种优质纤维原料组合替代单一的麸皮，既有助于稳定血糖、提高饱腹感，又能有效缓解母猪便秘与分娩应激，显著提升早期胚胎存活率，改善动物福利。

    通过上述技术体系的持续建设与完善，公司逐步形成以健康管理为核心、以数据驱动为基础、以标准化应用为路径的技术能力体系，实现从“单点技术应用”向“系统化技术支撑”的不断升级。该体系不仅提升了生产效率，也为公司由养殖端向食品端延伸提供了关键技术保障，进一步增强了公司在行业中的综合竞争优势。

    报告期内，公司研发投入7430.37万元，申报知识产权2项；知识产权授权2项；公布团体标准1项。截至报告期末，公司拥有有效专利200项，其中发明专利35项、实用新型专利162项、外观设计专利3项。2026年4月，誉华检测迎来CMA首次扩项评审，公司顺利通过专家组严格审核，检测能力与管理体系获得充分认可。誉华检测持续深耕食品、农产品与动物疫病检测领域，目前CMA资质累计覆盖71项，包含疫病检测、政策合规与产业刚需场景，为养殖和食品行业提供更全面的技术支撑。

    4、持续完善的信息化建设优势

    公司紧扣“数字化提效、智能化赋能”核心主线，持续深化数字化、智能化核心能力建设，聚焦平台升级、AI赋能、数据治理三大领域精准发力，各项工作取得阶段性实质性进展，数智化融合应用水平持续提升。

    平台建设层面，公司完成“智云”平台全面架构升级，有效缩短业务功能开发周期、提升流程自动化处理效率。同时，平台全面上线电子签章功能，覆盖核心业务审批、合同签署、资料报备等全场景，打通线上业务办理闭环，有效精简线下流程、降低运营成本、提升业务办理效率，为公司全业务链条数字化运营提供坚实可靠的平台支撑。

    智能算法与AI应用层面，公司持续推进智能化技术落地应用与前瞻布局，顺利完成销售平台调度算法上线试用，通过算法智能化替代传统人工调度模式，显著提升销售业务调度效率与精准度，实现智能算法在核心业务场景的落地试用突破。同时，公司在前期场景化技术探索的基础上，稳步推进AI智能化体系布局，重点筹备搭建统一智能体开发平台。围绕公司核心业务场景，持续开展AI技术适配验证、场景需求梳理、技术方案打磨等前期筹备工作，如无人过磅等，为后续AI技术规模化、场景化落地应用筑牢基础，持续激活智能化转型新动能，期间内完成了农户智能调度。

    数据治理层面，公司已成功搭建完成“实时监控—自动预警—整改追溯”全流程数据预警体系，创新性融入物联网预警、生产预警两大核心模块，全面覆盖物联设备运行、生产场景管控等关键领域，可精准捕捉设备异常、生产隐患等各类风险问题，有效规避生产运营风险、减少企业经营损失。现阶段，公司同步健全“问题收集—快速响应—闭环优化”工作机制，完善报表与BI工具全生命周期管理体系，实现用户需求精准识别、数据问题快速处置、业务数据高效支撑的初步闭环。目前预警体系整体框架已搭建完毕，后续将重点开展用户需求调研工作，结合各业务板块实际运营场景，精准配置物联网、生产等多场景预警规则，持续优化体系运行逻辑与响应机制，完成全面调试优化后正式投入常态化使用，进一步提升数据治理精细化、标准化、智能化水平，为公司业务决策、运营管控、风险防控提供高质量、高精度的数据支撑。

    5、日积月累的人才优势

    公司视人才为驱动可持续发展的第一资源，通过“外引内育”的方式进行人才储备，目前已经打造了一支覆盖鸡、猪、鹅、生鲜等各业务板块、各职能条线的多层次复合型人才队伍；2025年，公司启动了面向清北等一流985高校的校招工作，引入了优秀管培生，充实职能部门人才梯队；在人才培养方面，公司已形成员工职业生涯发展全过程的培养模式，从应届生的带教计划、在职员工的技能再造，到管理人员领导力的提升，多途径、多模式赋能员工，挖掘潜力、创造价值。

    在员工激励方面，公司自上市以来已先后推出2022年、2024年以及2026年三期限制性股票激励计划，激励范围覆盖公司董事、高级管理人员以及各级管理人员/技术骨干，形成了广泛且精准的人才绑定机制，充分激发管理团队和核心骨干的积极性和创造性，为公司注入创新发展动力。报告期内，公司顺利完成2022年限制性股票激励计划首次及预留授予部分第二个归属期的股份归属工作，经过严格考核，共有494名激励员工归属公司股份906.768万股；同时完成2026年限制性股票激励计划首次授予工作，共有611人获授限制性股票1497万股。未来，公司将持续完善激励体系，营造更加开放、包容、共赢的事业平台，让更多奋斗者与公司同成长、共收获，携手迈向更高发展台阶。

本文数据来源于立华股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。