天正电气（605066）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天正电气（605066）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    低压电器行业是国民经济基础性支柱产业，行业发展受宏观经济、下游产业政策及市场竞争格局共同驱动。行业由粗放规模扩张转向高质量发展，技术、结构、生态成为核心竞争要素。2026年上半年行业结构性分化显著：光伏、储能、数据中心、充换电等高景气赛道需求持续扩容；冶金、化工、电梯等传统工业设备更新需求平稳释放，国产化替代步伐加快；建筑类通用市场产品同质化严重，需求承压、竞争加剧。国内电网投资力度持续加大，2026年上半年国网固定资产投资超3,100亿元，同比增长12.6%；南网固定资产投资892.62亿元，同比增长14.79%。特高压、储能项目建设加速落地，电力市场化交易规模持续扩大，绿电消纳效能不断提升，电网数智化转型与核心技术创新稳步推进。海外出口稳步增长，海外业务盈利水平明显高于国内市场。

    同时行业智能化、模块化、绿色化转型持续加速，下游对产品安全稳定性、多场景智能适配能力要求不断提升，优质客户、产能及渠道资源持续向兼具技术、品牌、规模优势的头部企业集聚。公司紧抓产业结构性机遇，深耕新能源、数据中心、充换电等赛道，统筹海内外市场均衡布局，多措并举对冲通用市场竞争压力，持续强化自身综合竞争优势。

    公司是国内低压电器行业领军企业，主营配电、控制、终端、电源及仪表等各类低压电器元件与成套产品的研发、生产及销售。同时，公司聚焦智能化、节能化发展，可提供智慧安全用电、智慧配电运维、智慧能源管理、智能微电网等全方位智能配电系统解决方案，为客户输出安全、高效、节能的数智化服务。

    公司产品广泛应用于电力、建筑、能源、通讯、工业等传统领域及各类新兴赛道，为新型电力系统建设和产业转型升级提供重要支撑。依托优质的产品方案、稳定的产品品质、高效的交付能力与完善的售后服务，公司在国家电网、电信运营商、新能源投资企业、国央房企等大型客户群体中树立了良好的品牌口碑与市场形象。

    （三）公司天正天智“TenEdge”智能配电系统

    智能配电系统，是将互联技术与配电系统紧密结合，集硬件、软件和服务于一体，具备开放、交互特性的物联网智能系统。

    公司天正天智“TenEdge”智能配电系统架构如上图所示，物联网架构由三层组成，第一层为设备感知层，为智能配电系统的基础，包含智能万能式断路器、智能塑壳断路器、智能微断、物联网智能电表、能源采集器、各类传感器等硬件，第二层为边缘智能层，负责底层数据的通讯与传输，通过无线或者有线网络实现不同场景的信息有效传递，第三层为应用服务层，依托设备感知层与边缘智能层，根据客户需求可提供对用户场景的数据采集、能耗分析、安全用电、配电运维、资产管理及能碳管理等专业应用化服务，最终助力实现客户的价值。

    随着技术方案的不断更新迭代，公司基于天正天智物联网架构，针对不同行业应用场景，构建了智慧园区综合解决方案、低碳校园数智化解决方案、智慧楼宇综合解决方案、本地综合能碳管理系统解决方案、智慧安全用电、智慧配电运维、智能微电网等多场景解决方案，为客户提供专业定制化的智能系统服务，助力实现降本增效、安全高效和低碳节能可持续发展的目标，推动企业全链路数字化与低碳转型。其中，天正智慧电能管理系统云平台集电量采集、数据传输分析、预付费管理等功能于一体，已成功应用于大型工业园区、酒店式公寓、学校生活区等场景，实现了高效用电管理，助力客户节能降耗与产业升级。该平台已通过国家信息系统安全等级保护测评，获得“网络信息安全等级保护第二级”认证，在数据和网络信息安全管理方面得到了政府及权威机构的高度认可。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，面对复杂多变的内外经济环境，公司迎难而上、稳健经营，积极抢抓机遇、应对挑战，持续强化组织能力，优化产品与技术布局，努力抵御市场周期波动，不断夯实长期竞争力。

    报告期内，公司实现营业收入14.09亿元，同比下降3.12%；归属于上市公司股东的净利润3,387万元，同比下降58.64%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3,221万元，同比下降58.52%。利润同比下滑主要受三方面影响：一是铜、银等主要原材料大幅涨价，产品调价滞后，毛利承压；二是电力招投标业务阶段性发货减少，对营收及毛利率带来短期影响；三是汇率波动导致汇兑损失增加。

    2026年上半年，公司坚定推进既定战略，加快业务结构优化，在部分专业市场实现突破增长，持续深耕行业大客户、巩固分销渠道优势，为通信、电力、新能源、建筑、工业OEM等领域提供智能电器与智能配电解决方案。同期，公司在技术研发、产品创新、智能制造、数字化转型、品牌建设等方面稳步提升，为下一阶段高质量发展奠定坚实基础。

    （一）市场拓展方面

    公司坚持聚焦高价值客户、深耕高增长赛道，全面推进市场拓展与渠道升级，在信息通讯、电力、新能源、建筑、工业OEM、海外及分销等领域稳步突破，核心竞争力持续增强。

    信息通讯/数据中心行业：深耕算力基础设施配电领域，实现标杆项目、核心客户、国产化替代三重突破，成为行业主流供应商。低压配电场景：黑龙江移动2026年至2027年低压成套开关设备采购项目、中国联通河南锚点机房油机集中改造（集采框架）配电柜（ATS柜）断路器产品2026年实现批量配套供货，核心部件供应能力得到运营商体系深度认可。高压直流电源（HVDC）场景：在中国移动省级高压直流系统招标后持续供货断路器、熔断器等核心产品。末端配电场景：智能小母线作为替代传统列头柜的新一代末端配电方案，广泛适配智算、通算中心的网络及服务器机柜配电需求。在标杆项目与核心客户合作端，公司产品已深度参与国内顶级算力枢纽建设。固态断路器在头部运营商试点成功，直流熔断器进入腾讯、快手供应链；与维谛、中恒、麦格米特等数据中心电源行业龙头企业深度合作，共同推动算力基础设施配电方案的技术迭代。

    电力行业：紧跟国家电网新型电力系统建设与“十五五”配网机遇，公司在电力行业的业务稳步发展，多业务协同增长，综合竞争力持续提升。继上半年电力招投标业务阶段性发运量下降后，公司已经持续中标国家电网、南方电网项目，覆盖20余省电力公司，预计下半年实现明显好转；电力配套业务则继续保持增长态势。智能电表稳定中标，订单与交付能力持续提升；量测开关、光伏智能开关等批量应用，精准支撑配网可观、可测、可控升级，综合竞争力稳步增强。

    新能源行业：公司紧抓新能源全链条发展机遇，聚焦分布式新能源项目开发、集中式新能源项目开发、储能逆变配套三大核心赛道，以“技术+产品+服务”一体化方案，深度服务行业头部客户。在光伏领域，面向工商业、户用、零碳园区等场景，提供专用交直流元器件、智能并网设备及光储系统解决方案，精准解决安全、电能质量、智能运维等痛点，已与创维、天合等龙头建立长期深度合作，支撑业务规模化拓展。在储能领域实现突破性增长，深度参与阳光电源、德业、思格新能源、海博思创等头部企业定制化研发，推动产品向模块化、小型化、高效化升级。依托核心低压元器件技术优势，为储能、逆变器提供高可靠、智能化关键部件，并持续加大研发投入，推动低压元器件与各类储能逆变器系统的深度适配融合，助力能源转型发展。

    建筑行业：公司聚焦国央企头部房企与核心工商建客户，与中海、保利、华润、中铁建、中电建、中铁地产、金茂等达成深度战略合作关系。在民用建筑领域，围绕电能精细化管理、配电智能化运维、全场景安全用电三大核心方向，打造一体化智慧系统解决方案，为客户提供覆盖项目全生命周期的高品质产品与服务。在工业建筑领域，持续强化技术创新与场景定制化适配能力，针对工业场景对配电设备高可靠性、高集成度、智能化管控的核心需求，推出适配各类复杂工业环境的专用产品与解决方案，有力支撑工业客户的数字化转型与安全生产运营。

    工业OEM行业：公司针对设备制造领域核心客户进行开发合作，深度挖掘不同行业场景的差异化需求。经过持续的研发投入与市场拓展，目前已为充电桩、塑机、电梯、纺织机械、水泵等多个细分行业的龙头客户提供定制化解决方案与核心配套产品。在细分赛道增长端，公司为充换电行业头部客户提供全栈定制化产品解决方案，深度匹配行业高速扩张的需求。

    海外业务：2026年上半年，面对中东地缘冲突、原材料价格波动和海空运费高位震荡等复杂的外部宏观环境，公司坚持深耕存量、拓展增量，区域突破显著：东南亚、俄罗斯市场强劲增长；迪拜完成本土化团队落地；拉美、独联体等新兴市场稳步拓展。将聚焦中东、俄罗斯，紧抓能源基建升级机遇，强化本土化运营与渠道服务，巩固海外市场竞争力。

    分销业务：公司深耕分销渠道精细化运营，落地经销商分层分级评定与分类签约机制，以经销商层级评定为核心，对不同等级、签约类型客户匹配专属业绩目标、价格规则、市场投放及返利激励方案，做到分类精准施策。充分激活渠道活力，推动上半年渠道业务稳健高效增长。常态化组织平台型经销商及下游核心重点客户及新经销商赴工厂实地参观，直观展示智能产线、品控体系与研发实力，强化客户品牌认可度，赋能终端口碑建设。落地新经销商“三阶十步”培育体系，执行一对一陪跑帮扶，通过产品教学、市场指导、客户开发赋能，帮助新晋经销商快速上手运营、开拓区域市场，夯实可持续发展的良性渠道生态。

    （二）技术和产品研发方面

    报告期内，公司持续加大研发投入，深化产学研合作，创新能力稳步提升。报告期内，公司申请专利81项，其中发明专利22项，新增授权专利58项。截至2026年6月30日，公司拥有专利1,193项，其中发明专利232项。此外，公司在报告期内主持及参与了13项国家、行业和团体标准的制修订。

    2026年上半年，公司深度聚焦头部客户与通用市场，持续强化核心产品与关键技术打造：健全市场需求管理机制，推动研发与产品规划深度协同，更精准对接市场；优化升级微型、塑壳、框架断路器等主流产品平台，完善产品矩阵；整合提升通用市场祥云系列产品，同步推出DC1500V框架隔离、拼装式隔离开关、交直流高电压塑壳断路器、断电器、远程控制旋转隔离开关、直流高电压熔断器等行业专用产品；完成塑壳固态断路器预研与微网智能控制系统布局，前沿技术成果年内落地。

    报告期内，公司围绕AI+电气融合创新主线，统筹创新平台、产学研项目、核心产品技术、人才团队协同发力，多项关键技术与产业化成果实现阶段性突破：联合高校建成人工智能与智慧用电重点实验室，产学研项目顺利收官，核心技术自主可控；多项省市级重点课题推进迭代，自研“天正智瀚”电气大模型持续优化；AI监测、寿命预测、故障诊断等技术实现产品化搭载，智能配电设备实现产业化；攻克高速采集、寿命预测、数字孪生等关键技术，实现高端装备国产化替代，广泛适配新型电力场景，为行业智能化转型提供技术支撑。

    （三）生产制造方面

    公司锚定客户信赖、精益智造、追求极致、卓越运营发展目标，持续落地“精益+智造”一体化体系建设，聚焦新能源电器、智能配电赛道攻坚突破，主要工作成效如下：

    1.新能源和智能仪表重点项目（四期）全面投产达效，智造水平迭代升级。报告期内，公司四期项目顺利完成从建设期向运营期的关键过渡，作为打造行业标杆车间的核心载体，严格遵循“精益化、自动化、智能化”的建设目标及绿色、低碳、环保标准，实现全面投产达效。项目建成10万级洁净度的SMT无尘车间，完成第三方各项检测并正式投入使用，为高端产品制造提供了高标准的生产环境保障。自动化DIP线产能达到设计产能的90%以上，FCT一次合格率达到98%以上，生产稳定性与产品一致性显著增强。智能电表自动化生产线已完成全流程调试，实现批量量产，有效保障国网表等核心订单准时交付。智能AGV物流系统和电子料仓正在有序调试，预计8月正式投产使用，届时将实现物料配送智能化、精准化。

    2.深化“零缺陷”质量工程，夯实全域质量管理体系。

    公司持续常态化运行IATF16949汽车行业质量管理体系、QC080000有害物质过程管理体系，稳步提升体系成熟度。依托扎实的质量管理成果，公司获评“浙江省制造业质量标杆”，持续精进高端质量体系，进一步提升高端市场准入资质与品牌公信力。

    公司纵深推进“零缺陷”质量提升工程，深度落地应用QMS数字化质量管理系统，实现质量数据全闭环追溯、智能化分析，完成从数据记录到数据驱动决策的转型升级。依托“三化四稳”系统方法论，持续优化制程验线标准，深化设备互联、扫码选型等智能化应用，有效提升多品种、小批量订单换型效率，强化柔性制造能力。通过落地标准化作业、导入防呆防错装置及CCD视觉检测系统，全产线实现“一站一检”质量防控全覆盖，产品质量管控成效显著。

    同时，公司将质量管控延伸至供应链体系，组建技术、质量、IE专项专家团队，在原有9家核心供应商赋能基础上，新增帮扶10家关键供应商开展技术升级与现场整改，持续提升供应链产品合格率、交付准时率，筑牢稳定可靠的优质供应链生态。

    （四）数智化建设方面

    报告期内，公司持续深化数字化、智能化体系建设，为核心业务高质量发展筑牢数字底座。1）智能制造方面，完成部分核心系统硬件升级，业务承载与运行效率得到有效提升；推进MES系统升级迭代，引入AI技术，持续提升生产全流程透明化管控水平，产品一致性与生产标准化水平稳步提升；完成订单交期数据标准化，实现订单全流程可视化追溯，交付管控能力进一步增强。2）营销渠道赋能方面，升级渠道协同平台，构建经销商全生命周期管理体系，通过智能化报备、动态预警及数据自动流转机制，提升渠道协同效率与合规性；深化AI营销工具矩阵应用，覆盖产品咨询、销售辅助及经营分析等场景，压缩响应时长，提升渠道整体作战能力与终端销售转化率。

    3）客户服务与运营支撑方面，搭建统一产品数据中枢，实现核心资料全域共享与高效流转；上线智能价格管理机制，提升市场动态响应速度；打通合同与业务数据链路，强化经营风险管控；升级智能客服体系，显著缩短咨询响应时效，客户满意度与交付体验持续优化。

    （五）品牌提升方面

    公司专注打造高端品牌影响力，以全球视野驱动品牌升维，深度参与全球能源转型，创新数字化传播营销，持续提升终端品牌形象，强化天正“高品质、专业化、可信赖”的企业形象，依托品牌战略升级推动公司业务的转型升级和快速增长。报告期内，天正凭借高端品牌实力荣膺工信部“国家级品牌案例奖项”，品牌影响力持续提升，获多项行业大奖。在“聚董秘上市公司评选”中，天正电气荣获上市业内两大奖项，彰显公司在资本市场的综合竞争力与品牌影响力。天正自研的“能源管理智能调优”场景让用电从“经验管控”到“AI智控”，获浙江省“AI+制造”首批十大标杆场景称号。深耕数字营销与电商渠道，斩获京东、淘宝等主流电商平台的年度大奖。此外，在第七届“艾唯奖”颁奖典礼上，荣获“科创领航企业”“新基建优选小型断路器”两项大奖。在《2026年电器行业白皮书》发布会上，天正荣膺2026年度中国低压电器市场“卓越贡献奖”“销量领先奖”两项大奖；践行“双碳”战略，天正嘉兴园区绿色低碳转型项目成果，获中国园区碳管理实践奖，《智慧能源一体化系统在绿色低碳园区的应用实践》项目，获“综合能源服务落地实践典型项目奖”；依托提质增效与创新发展成效，天正荣膺“浙江省亩均效益领跑者”称号。

    此外，天正立足全球化发展视角推进品牌升级，夯实国内市场，精准发力海外市场，积极参与全球能源转型进程。天正品牌精准发力海外市场，重装亮相广交会，组织中东海外客户研讨会等，为全球客户提供绿电产品和解决方案。

    通过持续地品牌建设，海内外业务稳步发展，扩大了天正品牌声量，让“天正=信赖”根植于客户心中，有效助力公司业务转型升级与持续发展。

    三、报告期内核心竞争力分析

    作为国内低压电器行业领军企业，公司在研发创新、智能制造、营销渠道、数智化转型、组织管理等维度形成突出竞争优势。

    (一)技术和产品研发优势

    公司构建以国家级创新平台为载体、企业主导、高校协同的产学研一体化研发体系，依托国家企业技术中心、浙江省重点企业研究院、国家级博士后工作站等平台联动高校及科研院所筑牢创新根基。实行“共享平台+事业部”“铁三角”跨部门协同机制，紧贴市场趋势前瞻布局，坚持以客户为中心开展研发，塑造技术领先、创新高效、品质可靠的核心竞争力。配备CNAS实验室，联合权威试验机构开展验证测试为产品研发及稳定运行提供有力保障。

    (二)智能制造优势

    公司围绕精益智造、数字驱动、绿色可持续方向，打造“智能+绿色”双重核心竞争力，智能制造与数字化水平位居行业前列。持续选代深化精益3.0体系，关键工序智能化占比不断提高，产品不良率稳步下降，斩获国家级智能工厂、未来工厂等资质认证。依托“天正天擎”工业互联网平台，实现全链路数字李生、柔性生产与产品全生命周期追溯，提升订单响应与交付保障能力。一体化智慧物流中心效能持续释放，一站式定制服务能力增强，仓储周转与订单履约水平不断提高，优化客户交付体验。

    积极践行ESG理念与绿色制造标准，获评绿色供应链，纳入省级“无废集团”培育名录，可持续发展实力持续夯实。

    （三）营销渠道多样化优势

    公司采用行业大客户攻坚、分销网络下沉双轮驱动的营销模式，聚焦长期价值客户，前置挖掘需求，输出定制化产品及解决方案。针对高增长赛道设立垂直直销专班，攻克标杆头部客户，拓宽行业覆盖范围；建立预研储备机制，快速响应客户个性化诉求。搭建全国立体化销售网络，落地差异化渠道策略，依托铁三角联合攻坚模式，与核心客户建立长期稳定合作，保障市场快速响应与业务稳健增长。

    （四）数智化优势

    公司围绕业务痛点推进数字化智能化改造，构筑适配高质量发展的数智化竞争壁垒。智能制造领域，迭代核心生产系统，打通全链路生产数据，实现透明化管控，稳定生产质量、提升交付可视度。数据治理与经营决策领域，搭建统一数据底座，完成核心业务数据归集、共享与动态校准，为经营研判、市场定价、风险防控提供数据支撑，强化数字化管控能力。渠道营销领域，完善经销商全生命周期数字化管理体系，推广AI营销工具赋能业务一线，提升渠道运转效率与客户响应速度。客户服务领域，建成全周期AI智能服务体系，实现售前、售中、售后全流程数字化流转，压缩处理时效，持续改善客户满意度。

    （五）管理优势

    公司先后荣获中国战略峰会战略执行明星组织奖、浙江省卓越绩效模式先进企业、浙江省管理现代化企业、财视中国优秀财务管理奖，同时为上海财经大学商学院MBA/EMBA实践基地。公司始终将组织能力建设摆在战略核心位置，引入外部咨询实施系统性管理变革。治理决策上，设立EMT经营管理团队作为日常最高管理机构，统筹整体经营，提升决策效率与科学性；专业支撑上，设立产品技术、营销客户发展两大委员会，坚持群体决策、专业分工，为EMT输出专业建议，保障战略落地；组织架构上，推进市场化生态组织改革，以国内营销中心、产品竞争力中心、行业拓展与解决方案中心为核心，破除协同壁垒，落实目标共担、利益共享，配套高绩效文化与差异化激励，充分激活组织活力；干部梯队上，明确干部任职标准，优化人才画像，落实能上能下机制，选拔实战型管理人才，实现优胜劣汰，打造专业化管理队伍；人才发展上，持续提升整体技术能力，重点培育技术型销售队伍，依靠专业实力强化市场竞争力与客户服务深度。

本文数据来源于天正电气2026年中报，仅供参考不构成投资建议。