恒合股份（920145）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期恒合股份（920145）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    （一）公司业务简介

公司成立于2000年，于2021年在北交所上市，主要从事挥发性有机化合物（VOCs）综合治理与监测服务，为客户提供设计、研发、生产、集成、安装调试、数据分析、第三方检测及运维等服务及一体化解决方案。随着公司业务的持续发展，油气回收治理及在线监测业务在巩固现有加油站市场份额的基础上，逐步向储油库、炼化领域拓展，并进一步向油田伴生气回收治理市场延伸，持续扩大应用领域和市场范围。公司核心产品包括加油站油气回收在线监测系统、储油库油气回收在线监测系统、加油站油气处理装置、储油库油气处理装置、气相色谱仪等检测仪器仪表、智网监测平台、陶瓷压力传感器及核心芯体等。公司为高新技术企业，拥有自主知识产权，截至报告期末已取得专利37项，其中发明专利6项。公司核心研发团队掌握硬件开发、软件开发、结构设计以及数据分析软件算法等技术，致力于为中石油、中石化、中海油、壳牌等国内外知名大型石油石化企业提供国产化、数字化、集成化的产品及服务。

（二）研发模式

公司设有研发中心，具体负责公司技术开发工作，研发中心关注行业发展动态，根据市场需求总结分析行业的发展方向，按照国家标准、行业标准等确定产品需求并制定设计方案，进行产品设计与开发工作。通过积极探索行业内的先进技术，跟踪客户需求，进行新技术的研发，不断提升公司的核心竞争力和技术水平。

（三）采购模式

公司采购的原材料分为外购标准件、外购定制件和其他辅材。外购标准件主要包括传感器、电子元器件等，主要向国内生产厂商直接购买或通过国内代理商采购；外购定制件主要包括壳体、PCB板等，由公司提供设计图纸、技术参数及质量要求，供应商根据公司的要求提供产品。公司在综合考虑订单情况和安全库存的基础上制定采购计划，具体由采购部实施。

（四）生产模式

公司生产部根据销售订单，按照客户的需求组装生产测试后入库。公司采用订单与计划相结合的生产方式，保证销售情况、生产情况、库存备货情况相适应，满足客户对产品品质及交付期限的要求。

（五）销售模式

公司采用直销和经销两种销售模式。公司的经营模式经过多年业务发展不断完善形成，符合业务发展及行业特点。影响公司经营模式的关键因素包括国家政策法规、行业竞争情况、客户需求、公司规模、公司发展战略等。

报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，受外部环境及行业整体发展态势等客观因素影响，公司半年度营业收入同比下降52.19%，公司业绩承压。面对当前经营压力，公司已进行全面复盘，深入剖析收入下滑的原因，围绕现有客户深挖需求，积极拓展业务发展路径与改进方向，积极采取措施改善经营状况。

1.经营业绩情况

报告期内，公司实现营业收入11,977,183.02元，较上年同期减少13,075,308.12元，减幅52.19%；实现归属于上市公司股东的净利润为-9,232,312.61元，较上年同期减少3,679,885.94元，减幅66.28%；公司资产总额254,031,259.05元，较期初减少14,516,492.36元，减幅5.41%。

2.重点工作开展情况

（1）销售工作

报告期内，受石油石化行业投资持续放缓、整体需求偏弱及市场低价竞争加剧等因素影响，原有项目落地周期有所拉长。公司持续跟进在手订单并推进交付，强化项目风险评估与应收账款管理，严控销售信用风险。报告期内开展的销售工作主要包括：持续跟进中石油、中石化、中海油、中化、壳牌、融通等大型能源企业各类框架招标、区域项目询比价，抢抓加油站三次油气回收改造、储油库油气治理、在线监测系统升级项目机会，重点开拓西北、东北、华南、华东区域市场，但总体效果未能及时体现在上半年业绩中。

依据上半年销售工作情况，公司下半年将：①优化经销渠道管理，加强优质经销商合作，淘汰低效合作渠道，依托经销商打开民营连锁油站、中小型客户市场，实现加油站三次油气处理装置、加油站在线监测等拳头产品销售。②加速新产品市场推广，积极推进ORVR加油样枪国内试点工作、VOCs监测仪器等示范项目落地，并针对油田伴生气产品与国内大型采炼油田开展技术交流和产品推介。③深耕存量市场价值，拓展增值业务。积极推进扩大油气回收设备运维、其他厂商同类产品保外有偿服务及系统升级等业务规模，增强客户粘性，稳定长期收入来源。④顺应线上营销发展趋势，弥补传统销售渠道不足，公司自2026年下半年起开设“抖音”等线上平台，通过网络推广实现气相色谱仪、仪器仪表等产品的客户引流与精准筛选，为相关产品的销售推广奠定基础。

（2）研发工作

公司始终坚持研发创新，积极跟踪行业内技术的发展方向，不断研究开发满足市场需求和客户要求的产品。报告期内，共投入研发项目8项，在移动式混合烃回收及CNG/LNG制备装置开发、新型油气回收处理装置工艺优化、ORVR自动识别型加油枪开发、智能油气回收泵设计、ORVR自动识别型加油站在线监测系统开发、气相色谱分析仪器及配套设备拓展、便携式挥发性有机物分析仪产品迭代、陶瓷电容压力芯体系列化落地等方面的研发项目进展顺利，并取得阶段性成果。

（3）子公司陶瓷压力传感器业务发展情况

报告期内，控股子公司芯智感收到江苏省颁发的《高新技术企业》证书，在新客户开发上，获得国内某新能源热管理公司的供应商资格认证。技术研发上，应客户要求完成了相关产品降本设计，目前正在测试；完成了客户定制化方形芯体测试，样品正在制作中；开发18mm单压力和P+T压力传感器新客户项目，已完成送样及测试；完成客户21mm传统陶瓷压力芯体和18mmP+T压力传感器陶瓷芯体送样和测试。

    （二）行业情况

    根据中国上市公司协会2023年5月21日发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》公司所处行业为制造业-仪器、仪表-仪器仪表制造业，主要产品包括油气回收在线监测系统、油气回收治理设备、储油库油气处理装置、磁感式流量传感器、液位量测系统、气相色谱仪、智网监测平台、便携式挥发性有机物分析仪以及油气回收检测仪等。

1.大气污染物挥发性有机物（VOCs）治理行业

公司专注于石油石化挥发性有机物（VOCs）的综合治理与监测，该行业作为国家大气污染治理的重要组成部分，持续获得国家政策有力支持。报告期内，国家部委发布及开始实施的政策有《生态环境监测条例》，明确要求企事业单位安装自动监测设备并与生态环境主管部门联网。《京津冀美丽中国先行区建设行动方案》要求以更高标准打好蓝天保卫战。加强大气面源综合治理及消耗臭氧层物质、氢氟碳化物管理。《长三角美丽中国先行区建设行动方案》，强化大气污染精准治理。推进石化、化工、工业涂装、包装印刷、油品储运销等重点行业挥发性有机物（VOCs）全流程全环节综合治理，每年完成不少于1000项VOCs源头替代项目。《粤港澳大湾区美丽中国先行区建设行动方案》共建空气质量改善先行示范区。强化大气污染一体化防控，推动大气环境监测、污染天气预报、移动源排放监管跨境合作；深化重点行业挥发性有机物全流程全环节综合治理。《美丽中国建设“十五五”规划》推动空气质量持续改善。强调研究制修订重点产品VOCs含量限值强制性国家标准，推动VOCs源头替代和全流程治理。开展传统涉气产业集群整治提升，实施低效失效大气污染治理设施排查整治，深化大气环境绩效分级管理，开展绩效等级提升行动。报告期内行业政策未发生重大变化。

报告期内，行业政策虽未发生重大变化，但受宏观经济形势影响，政策落地节奏缓慢，油气回收治理及监测业务大幅减少。同时，新能源汽车渗透率不断提升，对油品储运销业务造成较大冲击，石油石化行业在新能源业务上投资加大，传统业务上投资下降，公司面临市场需求下降、业务增量空间收窄及低价竞争加剧等多重挑战，公司正在围绕客户需求进行新产品研发以延伸应用领域，推动业务持续发展。

2.敏感元件及传感器制造业

子公司无锡芯智感科技有限公司主要从事陶瓷电容压力芯体和传感器的研发与制造，聚焦于汽车领域和工业领域应用，致力于为客户提供稳定可靠的中高压核心敏感元件和传感器产品。

报告期内，在政策支持和市场需求驱动下，行业保持稳定发展。随着新能源汽车市场渗透率持续攀升及补贴政策的逐步调整，传感器市场竞争格局加速演变。行业竞争焦点集中在技术创新、产品可靠性及供应链整合能力上，行业整体处于加速洗牌阶段，竞争日趋激烈。芯智感专注于中压和高压芯体和传感器研发制造，依托成熟的技术工艺与完善的质量管控体系，具备保障产品性能稳定、质量可靠的核心竞争优势。

本文数据来源于恒合股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。