金岭矿业（000655）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期金岭矿业（000655）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）所处行业基本情况2026年上半年，国内经济长期向好的基本面保持不变，但钢铁行业仍处于减量提质的深度调整阶段，生铁、粗钢、钢材产量延续下降趋势。据国家统计局数据，2026年1-6月，生铁产量42663.7万吨，同比下降2.8%；粗钢产量49994.9万吨，同比下降3.0%；钢材产量71878.1万吨，同比下降0.9%，整体仍保持去量趋势。与此同时，铁矿石市场总体呈现“供强需弱”运行特点，价格先跌后涨，随后持续回落。

    1.全球铁矿供给趋松，国内外产出分化显著

    2026年上半年，随着几内亚西芒杜项目产能持续释放，以及巴西和澳洲矿山产能恢复性增长，全球铁矿产能正进入持续增长的扩张周期，铁矿石供给延续宽松趋势。据银河期货统计，2026年1-6月四大矿山合计产量5.61亿吨，同比增长1.7%。据海关总署数据显示，2026年1-6月中国铁矿石累计进口62887万吨，同比增长6.3%，累计进口平均价101.67美元/吨，同比上升4.3%。国内供给方面，据国家统计局数据显示，2026年1-6月累计生产铁矿石原矿46686万吨，同比下降7.0%。据中国冶金矿山企业协会统计，2026年1-6月累计生产铁精粉13108.7万吨，同比下降5.0%。

    2.终端需求偏弱运行，铁矿库存高位抬升

    需求端看，终端消费整体表现乏力。上半年全球生铁产量6.89亿吨，同比减少1.3%，其中我国生铁产量4.27亿吨，同比下降2.8%。市场供大于求导致港口库存高企，截至6月末，我国主要港口铁矿石库存量约1.75亿吨。（数据来源：我的钢铁网）

    3.高炉开工维持高位，钢铁盈利边际走弱

    2026上半年，受钢材价格低位震荡、部分原料成本仍处于高位等因素影响，尽管钢厂高炉开工率有所回升，但是钢厂盈利率整体呈下降趋势。截至2026年7月3日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.99%，同比去年增加0.53个百分点；高炉炼铁产能利用率91.3%，同比去年增加1.01个百分点；钢厂盈利率42.86%，同比去年减少16.45个百分点。

    4.黑色金属矿采选业固定资产投资与效益

    据国家统计局数据，2026年1—6月份，全国采矿业固定资产投资额累计增长5.9％，其中黑色金属矿采选业投资额累计增长6.8％，增幅高于全国采矿业0.9个百分点；全国采矿业营业收入27304.0亿元，同比增长8.5％，其中黑色金属矿采选业营业收入2147.1亿元，同比下降6.1％；采矿业利润总额5745.0亿元，同比增长33.5％，其中黑色金属矿采选业利润总额255.8亿元，同比增长4.7％。

    （二）主要业务公司属于黑色金属矿采选业，主营业务是铁矿石开采，铁精粉、球团矿的生产、销售及机械加工与销售。主要产品包括铁精粉、球团矿，副产品铜精粉。全资子公司金召矿业以铁矿石开采、销售为主，控股子公司喀什球团以生产、加工、销售球团矿为主。

    （三）主要产品市场及用途公司的主要产品铁精粉主要销售给黑色冶炼企业及各大钢厂，铜精粉属于副产品，产量占比较少，基本产销平衡。公司铁精粉铁含量基本在65%左右，含硫、磷等杂质低，主要作为钢厂的原料。公司下属单位矿业服务事业部所生产的铲运机、破碎机、矿车、罐笼等设备主要用于自用、国内各规模矿山企业，公司球团矿品位63±3%，主要销售给黑色冶炼企业及各大钢厂，用于高炉冶炼。

    （四）公司产品生产工艺公司铁矿石采用地下开采方式，主要以竖井、斜井开拓，开采方法以分段凿岩阶段矿房法、浅孔留矿法、上向分层胶结充填法为主。开采出来的铁矿石经过提升系统进入地表矿仓，随后运输至选矿厂经破碎筛分、磨矿分级、浮选、磁选、过滤等工艺流程，从而产出最终产品。

    公司产品球团矿主要原材料为铁精粉和若干添加剂，主要工序包括配料、混合料预处理、造球、筛分布料、干燥预热、焙烧、冷却、成品球团矿输送储存等工序。辅助工序包括煤粉制备、主抽循环风机等抽风系统、多管除尘静电除尘等除尘系统、烟气脱硫系统等。

    （五）市场地位从市场地位来看，全球铁矿石行业仍呈现寡头垄断的竞争格局；国内矿山则普遍规模较小，多以服务周边钢铁企业为主，企业间竞争程度较低。

    公司作为国内以铁矿石采选为主营业务的上市公司，具有优质铁矿石资源，属于国内富矿之一，主要产品为磁性铁精粉，曾获得国家同类产品唯一“金质奖章”，其不仅品位高，且硫（S）、磷（P）、二氧化硅（SiO2）、二氧化钛（TiO2）等有害元素含量低，因此产品市场认可度高，销路畅通。

    （六）主要经营模式公司生产所需的主要原材料铁矿石来源于自产和外购，生产模式则是按照运营改善部制定的生产计划以及市场情况进行生产。公司产品销售渠道以黑色冶炼企业及各大钢厂为主。铁精粉销售价格主要参考普氏61%铁矿石价格指数确定。

    （七）主要业绩驱动因素报告期内，公司实现营业总收入89,398.48万元，比上年同期增加16.33%；实现利润总额14,557.39万元，比上年同期减少24.67%；实现归属于上市公司股东的净利润11,862.55万元，比上年同期减少21.07%。

    报告期内，公司共生产铁精粉75.33万吨，销售铁精粉74.74万吨；生产铜精粉金属量537.71吨，销售铜精粉金属量567.66吨；生产球团矿7.93万吨，销售球团矿8.42万吨；加工生产钒钛球团矿18.64万吨，销售钒钛球团矿18.64万吨。

    公司业绩同比下降的主要原因：公司生产所需的主要原材料铁矿石来源于自产和外购，报告期内，公司为提升生产效率，扩大了铁精粉产量，外购铁矿石耗用增加，推高了铁精粉单位生产成本，受此影响公司利润摊薄，净利润同比有所下降。

    报告期内，公司重点开展以下几方面工作：

    1.重点项目攻坚突破，闲置资产盘活创效

    报告期内，公司稳步推动存量闲置资产提质增效，通过废旧物资处置、土地租赁等方式实现资产盘活；停运十余年的金铁支线4、5股铁路线修复项目顺利完工，成功将长期闲置的历史存量资产转化为物流运输核心基础设施。公司自主掌控铁路运输渠道主动权后，铁路运输服务费显著降低，先后开通3个新发运站点，初步建成覆盖核心市场的铁路运输网络，有效夯实了公司降本增效、市场拓展的发展基础。

    2.推动铁矿勘探进展，夯实资源保障能力

    报告期内，公司稳步推进矿产资源勘探与拓展工作，持续夯实核心资源储备，保障主业长期稳定发展。重点推进大张铁矿资源勘探开发工作，提速项目落地进程。公司新设山东金舜矿业有限公司，专项统筹大张铁矿项目整体运营、勘探施工及后续开发建设。报告期内，项目勘探施工高效推进，项目累计钻探进尺约9万米。

    3.夯实研发创新底座，深化数智绿色变革

    报告期内，公司持续加大研发投入，1-6月份研发投入占比达6.94%，上半年申请专利13项，博士后创新实践基地成功获批并揭牌，与4家高校院所签署战略合作协议，科创中心建设等重点工作稳步推进。上半年，“数智金岭”建设一期深化落地，业财一体化实现关键突破，打通了采购、生产、销售、财务全业务数据链路，数据抛账差错率显著下降，智能配矿等14个人工智能场景进入论证实施阶段，推动企业运营从经验决策向数据决策转变。环保方面，公司顺利完成选矿技术提升改造项目环评批复，完成铁山尾矿库生态恢复项目验收，稳步推进铁精粉EPD认证工作，推动产品绿色化升级。

    4.制定中期分红方案，积极回报投资者

    公司始终将投资者回报作为重要发展理念，坚持以持续、稳定的分红机制回馈股东。报告期内，公司已顺利实施2025年分红派息方案，派发现金约7,501.3万元，加上2025年半年度及三季度的分红，2025年全年累计分红总额约1.35亿元，分红比例占归母净利润超50%，延续了近年分红力度的良好态势。为进一步深化对投资者的回报，公司推出了2026年半年度利润分配方案，以公司当前总股本595,340,230股为基数，向截至分红派息公告确定的股权登记日登记在册的全体股东按每10股派发现金股利0.3元（含税），共计派发现金17,860,206.90元，持续以稳健的分红实践，与全体股东共享企业成长价值。

    5.深化企业文化建设，凝聚全员发展共识

    报告期内，公司深入推进“企业文化打造年2.0”建设，依托“行走的宣响力”特色宣讲品牌，精准解读改革政策、职工关切内容，推动公司决策部署直达基层；升级新媒体传播矩阵，持续扩大公司品牌影响力，“发现金岭之美”系列活动常态化开展，从多维度展示企业形象，厚植企业文化软实力。

    二、核心竞争力分析

    （一）产品质量优金岭矿业的核心产品——铁精粉，凭借其卓越品质获得国家同类产品唯一“金质奖章”，成为钢厂青睐的优质原材料。铁精粉品位高，有害元素含量低，产品质量稳定，市场竞争力强劲，产品销路畅通。

    （二）勘探开采潜力大公司已取得山东省齐河县大张地区铁矿普查探矿权证，标志着项目迈入系统性勘探开发新阶段。该铁矿普查探矿权面积21.3平方公里，位于齐河—禹城富铁矿重点勘查区。该区富铁矿资源是我国罕见的高品位富铁矿，具有分布面积广、矿体厚度大、矿石品位高、找矿前景好的特点。

    （三）技术及管理优势公司自1948年成立以来，经过多年发展，于2006年通过重大资产重组在深圳证券交易所成功上市。公司拥有全资子公司金召矿业、金钢矿业、金舜矿业，控股喀什球团，参股金鼎矿业和山钢财务公司。公司深耕铁矿主业近80年，拥有成熟的行业技术和深厚的企业文化，管理团队在矿业领域拥有丰富的行业经验和管理能力，能够准确把握市场趋势和行业发展方向，同时，公司的技术人才队伍，在地质勘探、采矿工程、选矿技术等方面具备深厚的专业知识和实践经验，为公司高质量发展构建了强大动能。

    （四）产业链一体化优势公司持续巩固并完善从矿山开采、选矿加工到矿产品销售的完整产业链，具备铁矿石开采、铁精粉、球团矿等核心产品全流程生产与供应能力。报告期内，公司依托铁路专用线开通运行，实现大宗物料公铁联运、直装直运，物流效率显著提升、运输成本持续下降；“数智金岭”业财一体化系统上线运行，生产、供应、销售、财务数据全面贯通，供产销协同效率进一步增强。通过全链条优化、数字化赋能与绿色化提升，公司有效降低综合成本、提升产品附加值与市场竞争力，产能利用率与运营质量保持良好水平。

    （五）资金优势截至报告期末，公司实际货币资金总额18.86亿元（列报至财务报表货币资金科目的金额为2.09亿元，列报至其他非流动资产的货币资金金额为16.77亿元），资产负债率约12%。同时，公司与各大金融机构保持长期良好合作，综合融资成本优势明显；依托国资控股股东的支持，公司资本市场信用评级稳步提升，直接融资与间接融资渠道畅通。作为国有控股上市公司，公司治理规范、资产质量优良、资本运作空间充足，满足股权、债权等多种融资条件。未来，公司将依托稳健的财务状况与多元融资渠道，统筹推进资源增储、项目建设、绿色转型与外延拓展，为公司高质量发展与核心竞争力提升提供坚实资金保障。

本文数据来源于金岭矿业2026年中报，仅供参考不构成投资建议。