灿能电力（920299）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期灿能电力（920299）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、主要会计数据和财务指标

    （四）成长情况

    六、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是一家立足电网领域，聚焦电力系统电能质量，专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产及销售，提供电能质量测试评估等技术服务，并致力于为客户提供电能质量整体治理方案的高新技术企业。

公司主要从事为电力行业提供专业的电能质量监测、分析评估业务，产品包含电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等，广泛应用于国家电网、南方电网、各地方电网公司，新能源、冶金、石化、建材、纺织、矿产、轨道交通和电动汽车充电站等行业。公司通过招投标网站以及其他渠道上发布的招投标信息来掌握新建项目信息，积极参加目标客户的招标或洽谈，公司根据实时原材料采购成本和项目所在地物流成本，综合考虑其市场价格变动趋势测算产品生产成本，再加上一定的利润率确定销售投标价格。中标或者商务谈判后，与客户衔接签订购销合同，公司按合同要求组织生产部门排产进入生产、质检、入库、发运流程，部分项目按照客户需求进行现场技术服务，最后完成开票、回款流程。通过销售上述产品，形成业务收入及利润。

报告期内，公司的盈利主要来源于电能质量监测装置、电能质量监测系统、技术服务等业务产生的销售收入与成本费用之间的差额。公司通过持续研发和技术创新促进产品不断升级，丰富装置硬件和系统软件的产品结构，以快速应对市场变化，满足下游客户需求，持续的研发及创新能力是公司稳定盈利的重要保证。经过多年的沉淀与积累，公司在市场业务拓展、产品技术研发、品牌形象和队伍建设等方面取得了快速的发展，销售网络已覆盖全国30余个省市。公司已通过ISO9001、ISO14001、ISO45001、ISO/IEC27001、ISO50001、RB/T089六大管理体系认证，拥有多项自主知识产权、发明专利和相关资质，主要产品获电力行业国家级检测中心、国家电网公司、南方电网公司和各省市相关检测中心的权威测试认证，主要技术性能指标处于国内先进水平。

报告期内，公司商业模式未发生变化。

    七、经营情况回顾

    （一）经营计划

    报告期内，公司管理层围绕年初制定的经营目标，积极开展各项工作，推进公司业务和经营业绩的持续稳健发展。

财务状况：报告期末，公司资产总额为322,680,534.54元，相比期初下降5.99%，整体资产结构较为稳定。

经营成果：报告期内，公司共实现营业收入51,354,631.85元，相比上年同期略有增长。归属于上市公司股东的净利润6,270,924.16元，相比上年同期下降39.81%，主要系本期收入结构中，电网类业务收入占比增加，用户类业务占比减少，电网业务毛利率低于用户业务毛利率，导致整体毛利率下降。

现金流情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为3,348,648.60元，相比上年同期下降20.55%，主要系报告期内电网类业务增加，用户类业务减少，两类业务回款周期不同导致的销售回款有所下降。

研发情况：报告期内，公司坚持自主创新发展战略，持续加大研发投入，投入金额为5,662,779.65元，占营业收入比例达11.03%，公司依托现有核心软硬件技术研发团队，坚持自主创新，不断提升公司产品竞争力。

    （二）行业情况

    2026年6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，主要目标是2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系。能源综合生产能力达到58亿吨标准煤，电力系统互补互济和安全韧性水平全面提升，能源进口多元可控；煤炭和石油消费达峰，非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超过50%、成为电力装机主体，非化石能源发电量比重达到50%、成为电量主体；坚强韧性、绿色低碳、集成融合、智能高效的新型能源基础设施体系加快建设，新型电力系统初步建成；能源产业链关键技术装备实现总体自主可控，迈入世界能源科技创新国家前列；适应新型能源体系的市场和价格机制加快健全，全国统一电力市场体系基本建成。

2026年7月，国家统计局发布上半年经济数据。上半年，国内生产总值（GDP）69.6万亿元，同比增长4.7%。在电力消费方面，1～6月，全社会用电量累计50,999亿千瓦时，同比增长5.3%。从分产业用电看，第一产业用电量711亿千瓦时，同比增长4.9%。第二产业用电量33,057亿千瓦时，同比增长5.1%；其中，工业用电量32,760亿千瓦时，同比增长5.3%，高技术及装备制造业用电量6,008亿千瓦时，同比增长9.8%。第三产业用电量9,916亿千瓦时，同比增长8.0%；其中，充换电服务业、互联网数据服务用电量分别为810亿、494亿千瓦时，增速分别达到56.9%、44.0%。城乡居民生活用电量7,315亿千瓦时，同比增长3.1%。

2026年上半年，中国电力行业呈现出积极的发展态势，特别是在新能源领域，如风电和太阳能发电方面，取得了显著的进步。截至5月底，全国累计发电装机容量40.1亿千瓦，同比增长11.0%。其中，太阳能发电装机容量12.6亿千瓦，同比增长16.3%；风电装机容量6.6亿千瓦，同比增长17.0%。根据中国电力企业联合会发布的《中国电力行业年度发展报告2026》预测，2026年全国电力供需呈总体平衡态势，夏季局部地区平衡偏紧。综合考虑国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要、国家宏观调控政策措施和我国当前阶段的经济增长情况，预计2026年全国全社会用电量同比增长5%～6%，全年新增发电装机约4亿千瓦，新能源仍是新增电源装机主体，新增常规电源1亿千瓦左右，与最大负荷增量基本持平。特高压投资规模持续加大，预计2026年内将投产多条特高压交流工程，跨省跨区能力将进一步提升。

2026年上半年中国电力行业持续保持积极的发展态势，在新能源领域和技术创新方面取得了显著进步。全国电能占终端能源消费比重高于世界平均水平，绿电消费转型步伐有力迈进，驱动加快构建新型电力系统和新型能源体系，成为推进和实现“双碳”目标的主力军。预计未来中国电力行业将继续保持健康、快速的发展趋势。

2026年4月由国家发展改革委、国家能源局印发的《全面提升供电质量服务新质生产力发展专项行动方案(2026—2028年)》是当前指导供电质量提升的最高层级专项文件，明确三年行动目标与任务；2025年发布的《国家发展改革委国家能源局关于深化提升“获得电力”服务水平全面打造现代化用电营商环境的意见》，将“供电高质化”列为五化目标之一，要求从单纯保供电向保品质转变；《电能质量管理办法(暂行)》中明确要求全面落实制度文件，是作为供电质量管理的规范性基础。

2026年电能质量行业进入政策驱动下的“全链条治理”模式，核心从单纯设备治理转向源网荷协同防控，聚焦电压暂降等痛点服务新质生产力。2026年4月国家发改委、国家能源局印发《全面提升供电质量服务新质生产力发展专项行动方案(2026—2028年)》，首次在国家层面构建“规划-建设-运维-服务-市场”全链条治理体系，着力推进“保供电”与“保品质”协同发展。《行动方案》围绕推动解决电压暂降等重点问题，构建“政府引导、电网主导、用户尽责、社会参与”的协同治理机制，从强化电网规划运行管理、提升供电服务精细化水平、推动提高用户侧防治能力、完善基础制度标准、探索创新治理模式等5方面提出14项任务，明确到2028年底前实现对电能质量敏感的新质生产力相关用户终端监测全覆盖，重点供电线路电压暂降对新质生产力相关用户生产经营的影响明显降低的具体目标。

1、电能质量监测

电能质量数据是开展电能质量管理和问题分析、治理的必要因素。电能质量监测，是现阶段获取电能质量数据的主要手段。

《全面提升供电质量服务新质生产力发展专项行动方案(2026—2028年)》明确要求建立健全监测体系。加快电能质量监测布点，支持智能化供电质量监测装置研发应用，推进建设供电质量综合监测平台，实现问题及时识别分析，提供问题治理决策支持，推动供电质量信息安全、有序、高效共享利用。方案明确到

2028年底，需要基本补齐供电质量全流程各环节短板弱项，实现对电能质量敏感的新质生产力相关用户终端监测全覆盖。随着方案逐步实施，将同步带来电能质量监测市场的增长。此外新能源并网、轨道交通、新能源汽车充电、储能电站、工商业园区配套扩容等市场的刚性监测需求市场仍保持良好发展态势。

2、电能质量技术服务

2026年上半年，电能质量技术服务市场整体呈现良好发展态势。不同区域市场呈现出结构性分化：东部成熟市场增速平稳，而中西部依托特高压、大型风光基地集中落地，电能质量技术服务市场增速高于全国平均水平。从需求领域来看，新能源场站、储能项目的并网性能检测订单大幅增长，成为拉动市场增长的第一核心动力；2026年上半年工业企业、数据中心、精密制造园区对电能质量的要求持续提升，传统基础合规检测升级为集诊断、分析、治理建议于一体的综合电能质量评估服务；同时工业企业老旧配电系统改造、电气系统安全排查等场景的检测需求也持续释放，成为新的增量来源。从竞争格局来看，行业处于快速扩容期，头部企业凭借资质与大客户资源占据主导，中小厂商仅能在中低端项目检测赛道竞争，行业“头部集中、尾部分散”的特征进一步强化。电能质量技术服务市场新进入者，需突破CMA、CNAS等资质壁垒，整体竞争格局尚未完全固化。

3、电能质量治理

近年来，在《电能质量管理办法（暂行）》等政策法规推动和一系列电能质量治理设备规范标准技术支撑下，电能质量治理设备行业迎来良好发展环境。根据中金企信预测，到2026年，中国电能质量优化治理设备市场将以每年8.3%的复合年增长率持续增加。用户侧谐波治理市场规模将自2021年的

54.77亿元增长至2028年的77.88亿元；用户侧无功补偿市场规模将由2021年的150.34亿元增长至2028年的232.85亿元。

电能质量治理设备的需求主要来自工商业电力用户，尤其是大型工业企业和数据中心等对电能质量要求较高的行业用户。随着工业自动化和智能化水平的提高，工业领域对电能质量治理设备的需求将持续增长。“十五五”期间电网投资重点为超高压输电与配电网改造，以台区电压治理为代表的电力公司配电网电能质量治理需求，呈现出快速增长趋势。

2026年电能质量治理市场发展趋势主要体现在以下几个方面：一是市场需求多元化，不同领域的电力用户对电能质量治理设备的需求不同，需要企业提供定制化的解决方案；二是技术发展趋势明显，数字化、智能化、低功耗等技术将成为行业发展趋势；三是市场竞争激烈，国内外企业纷纷加大研发投入，争夺市场份额。未来几年，电能质量治理设备行业将迎来更加广阔的发展空间，企业需要不断提升技术水平和服务质量，才能在市场上立于不败之地。同时，随着新能源发电的快速发展，电能质量治理设备行业将面临新的挑战和机遇，需要不断创新和发展，为构建清洁低碳、安全高效的现代能源体系发挥更加重要的作用。

本文数据来源于灿能电力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。