菱电电控（688667）2026年半年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期菱电电控（688667）发布2026年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

    （一）主要业务、主要产品或服务情况

    1、主要业务

    公司提供发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统、车联网产品以及相关的技术开发及标定服务。

    2、主要产品

    公司提供发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统以及混合动力汽车动力电子控制系统三大系列产品以及相关的设计开发及标定服务和车联网产品。公司的发动机管理系统按照使用燃料的不同分为汽油EMS和两用燃料EMS，按照车型与软件平台的不同分为汽车EMS、摩托车EMS、及低空飞行EMS；纯电动汽车动力电子控制系统包括VCU、MCU及多合一控制器；混合动力汽车的动力电子控制系统包括EMS、MCU、GCU、VCU、HECU及多合一控制器。

    （二）主要经营模式

    1、盈利模式

    公司的收入主要来自新车型匹配开发阶段的技术服务收入以及新车型匹配开发成功后电控系统的销售收入。

    （1）技术服务收入

    整车厂每款新车型均需要电控系统的匹配开发，本公司在部分车型的匹配开发阶段收取技术服务费。

    （2）产品销售收入

    报告期内，EMS是公司的主要收入来源。除了EMS产品，公司还销售纯电动车VCU、MCU/GCU、电机电控二合一、多合一控制器和T-BOX等产品。

    （3）技术服务与产品销售的关系

    公司技术开发服务即为客户新车型提供“标定”服务。车辆在实际运行过程中，ECU需要根据事先存入的参数对车辆的动力系统进行控制，因此标定过程是EMS产品能够实现其功能的前提，是EMS产品实现销售之前不可缺少的关键环节。

    2、销售模式

    本公司EMS的开发分两种情况：一种是公司首先负责发动机厂商某款发动机电控系统的匹配开发，开发成功后的发动机供应整车厂后，本公司对整车厂的具体车型再进行整车标定；另一种是公司直接对整车厂选用的发动机及整车进行标定。公司技术服务收入的确认时点是公司在完成整个项目标定后向客户出具项目结题报告，待客户进行会签确认后公司确认相关技术服务收入。

    3、采购模式

    公司产品生产过程中，ECU/VCU/MCU/GCU/T-BOX等相关硬件由公司自主设计、生产和组装，其使用的芯片、电子元器件、功率器件等原材料，由公司向外部供应商采购。生产出ECU等核心部件之后组成成套电控系统所需的配套零部件——各类传感器、电子节气门、点火线圈、喷油器等，由公司向外部供应商采购。2022年公司购买了减压阀生产线，开始生产两用原料EMS系统中的减压阀产品，公司购买的喷油器生产线已于2023年抵达公司，公司已经具备喷油器的生产能力。

    4、生产模式

    公司根据客户的订单组织生产，整车厂一般当月下达次月的订单，并同时下达未来2个月的预测计划，本公司根据订单量加上需要保持的安全库存量减去已有的库存数来下达本月的采购量和生产量，同时将订单预测计划发给各供应商做好备货计划。

    （三）所处行业情况

    1、行业的发展阶段、基本特点、主要技术门槛

    公司为汽车动力电子控制系统提供商，主营业务包括汽车发动机管理系统、纯电动汽车动力电子控制系统、混合动力汽车动力电子控制系统以及智能网联产品的研发、生产、销售和技术服务。根据中国证监会2012年颁布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属的行业为“计算机、通信和其他电子设备制造业”（分类代码：C39）。

    （1）行业的发展阶段

    公司EMS主要应用于传统燃油汽车和混合动力汽车市场，公司MCU\GCU\VCU\PCU等电动化产品主要应用在纯电动化汽车和混合动力等新能源汽车市场。根据中国汽车工业协会数据统计，2026年1-6月，我国汽车产销累计完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，其中，新能源汽车产销累计完成743.8万辆和744.6万辆。公司产品应用市场空间巨大。

    汽车电控系统作为影响整车油耗、排放、驾驶性能和动力性能四个方面的决定性因素之一，其中油耗指标和排放指标为国家强制性要求，达不到规定指标就无法通过型式检验并申请公告，也就无法生产与销售。因此，电控技术的发展一直受到排放标准和油耗标准的决定性影响。

    2025年6月，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会发布《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》GB27999-2025，规定了2026—2030年间的企业平均燃料消耗量要求，明确将纯电动汽车、插电式混合动力汽车的电能消耗量纳入核算范围，燃料消耗量目标值较上一版总体加严约48%，全面采用WLTC工况并强化生产一致性管控，明确2030年乘用车企业平均油耗目标降至3.3L/100km，实现国际领先。2024年11月颁布的《乘用车燃料消耗量限值》GB19578-2024规定传统能源与混合动力乘用车油耗限值较上版总体加严约18%，按整备质量分级执行，1.5吨级自动挡乘用车百公里油耗不超过7.74L；《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》GB20997-2024规定轻型商用车油耗限值较上版总体加严约10%，2吨级汽油货车百公里油耗不超过9.13L，并首次设立轻型商用车企业平均油耗目标，以汽油货车为例，到2030年其总体目标为5.7L/100km，达到国际先进水平。2026年5月，生态环境部发布《轻型汽车实际道路行驶排放测试方法》（HJ1477-2026），首次为RDE测试提供了统一、规范的方法标准。

    油耗和排放指标不断趋严的背景下，电控系统正朝着绿色低碳和节能减排的技术发展。随着发动机技术发展逼近极限，燃油车的油耗下降趋缓，政策压力逐步显现。预计未来单独使用内燃机驱动的车辆将越来越难以满足后续的油耗法规要求。油耗标准的不断趋严促使汽车动力从内燃机转向由内燃机与电机的有效组合或纯电机来承担驱动任务，混合动力汽车和纯电动汽车成为行业发展的重要方向。

    根据汽车行业协会数据统计，2026年1-6月新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。高速发展的新能源汽车意味着我国汽车产品结构由传统内燃机占绝对主要的格局进入诸多技术并存的动力多元化时代。

    公司持续深耕商用车市场，报告期内，公司与北汽福田签署战略合作协议，强化双方合作，巩固商用车电控基本盘，深化整车电控、国产芯片配套的长期协同；同时，坚持客户乘用车化、产品电动化的发展战略，始终坚持研发投入，报告期内公司研发投入（含股权激励）4,992.01万元，占营业收入的比重10.98%。在EMS领域，公司主要竞争对手为博世及其子公司联合电子为代表的外资。公司EMS产品已在理想、零跑、江淮、广汽、长安等乘用车客户批量装车，并与长城、吉利、一汽、东风等主流主机厂客户进行技术交流，多个项目在开发中。公司积极拓展海外市场，已经成功进入部分海外主机厂客户的供应链体系，并深度参与部分主机厂的海外本地化项目。报告期内，公司实现海外销售收入3,046.27万元。后续，公司将持续研发投入提升技术水平和利用灵活快捷的服务以期待在乘用车领域扩大市场份额，打破外资的垄断。在电动化产品领域，公司主要竞争对手为华为、汇川技术、精进电动、阳光电源、英博尔、蓝海华腾等多家国内涉及电驱电控公司。公司将持续优化在电动化领域的资源投入，充分利用公司在EMS领域建立的客户优势，利用公司同时具备油、电开发能力的基础，持续拓展电动化产品的应用，尤其是在混动车型上的应用。公司开发的GECU三合一产品已在某主机厂批量供应。公司积极拓展产品在低空领域的新应用。报告期内，某客户的搭载公司电控系统的R10TE气道喷射涡轮增压双转子发动机顺利完成首次点火，多个与低空飞行器相关的项目正在开发中。报告期内，公司通过外延式并购收购标的公司30%股权，成功切入BMS赛道，强化公司产品电动化的发展战略，完善公司在电控领域的布局，增强公司的核心竞争力。

    （2）基本特点

    A、发动机电控系统进入行业技术壁垒高、产业周期化长

    汽车动力电子控制系统行业属于技术高度密集型行业，EMS技术积累和进步以及产业化的实现需要长期大量的人力及资金的投入。EMS是汽车电子控制系统中变量最多、难度最大的控制系统，在技术上具高度复杂性。发动机管理系统是多变量、多目标折衷优化、且边界条件多变的控制系统，导致控制程序非常复杂，且其参数之间互相影响，调整某一模块的控制参数往往会影响其他模块的控制参数，大大增加电子控制系统的设计难度。除此之外，系统中的输入参数与输出目标之间缺乏直接的控制逻辑关系，需要建立中间变量来实现控制目标。上述特性造成EMS系统在技术上的困难。同时，EMS作为发动机系统和汽车中的核心部件，是影响汽车四个主要性能指标（油耗、排放、动力性能与驾驶性能）的关键因素之一。整车厂对EMS供应商的选择往往非常慎重，一般都希望EMS厂商有类似产品先在别的整车厂大规模使用验证后再采用，采用的时候往往先在一款车型上试用，经大量验证确认没有故障后才在其它车型上大规模推广。

    汽车电控系统属于风险较大的长期投资。EMS的技术壁垒决定了EMS能否研发成功具有高度不确定性。同时，EMS的技术特点和产业化特点决定了EMS从研发到大规模产业化的周期非常漫长。软件平台、软硬件设计及控制策略积累与调试都需要耗费研发人员大量的时间和精力，软件平台需要持续升级满足汽车发动机技术的进步以及油耗不断降低、排放标准越来越严格的强制性法规要求。在产业化阶段，需要对发动机进行基础参数标定，对整车进行排放标定、OBD标定、完成“三高”试验、驾驶性标定，并经工信部型式核准和生态环境部公告后方能生产和销售，整个标定过程需要较长时间。

    较高的技术难度和较长的产业化周期导致汽车发动机控制系统玩家较少。从全世界范围来看，能够掌握EMS技术与混合动力控制的也仅有德国博世、德国大陆、日本电装、德尔福等少数几家跨国公司。国内市场同样被上述企业所占据，其中博世及其子公司在中国市场处于一家独大的地位。

    B、生态环境部公告核准形式了EMS厂商与整车厂稳定的供应关系

    在我国，一款机动车的投产上市需要经过工信部和生态环境部两个部门的核准，工信部负责车辆的型式核准，生态环境部则通过制定排放标准和耗能标准、对机动车和发动机及污染物控制装置予以公告核准。电控系统厂家在公告中会体现为ECU、OBD的生产厂商。一旦公告核准就形成法定的供求关系，如更换电控系统厂家，该车型需要重新开发标定，经国家指定的检测机构检测通过后由生态环境部再次公告核准，因此，公告核准锁定了电控系统厂商与整车厂稳定的供应关系。

    C、排放标准和油耗标准不断趋严促使汽车电控系统不断朝节能减排方向发展

    汽车电控系统是整车的油耗、排放、驾驶性能和动力性能四个方面的决定性因素之一，其中油耗指标和排放指标为国家强制性要求，达不到规定指标就无法通过型式检验并申请公告，也就无法生产与销售。因此，排放标准和油耗标准对汽车电控系统的技术发展方向及未来演变起到决定性的作用。

    《轻型汽车污染物排放限值及测量方法（中国第六阶段）》、《乘用车燃料消耗量评价方法及指标》GB27999-2025、《乘用车燃料消耗量限值》GB19578-2024、《轻型商用车辆燃料消耗量限值及评价指标》GB20997-2024、《轻型汽车实际道路行驶排放测试方法》（HJ1477-2026）等与油耗和排放相关的规定不断推出，油耗和排放标准的不断严格，促使电控系统朝着节能减排方向发展。

    D、纯电动驱动系统集成化趋势明显

    在新能源整车高安全、高性能、低电耗、低成本、小尺寸和轻量化的需求下，电驱动系统朝着多合一高度集成的技术路径发展。“多合一”总成产品通过巧妙设计将电机、电控、减速器等“深度集成”，减少彼此间的连接器、冷却组件、高压线束等部件，故价格、重量、体积上相对结构集成型产品有明显降低。多合一系统从初步结构集成向深度系统集成，由二合一演变成三合一乃至多合一，实现了更多的部件节省和功能复用。多合一系统由于集成度高、轻量化水平提升和降本显著的因素，渗透率不断提升。驱动系统集成化成为电驱动系统行业发展的方向。

    （3）主要技术门槛

    A、EMS是汽车电子控制系统中变量最多、难度最大的控制系统，在技术上具有高度的复杂性

    发动机管理系统是多变量多目标折衷优化且边界条件多变的控制系统，导致控制程序非常复杂，随着国家法规对排放标准的不断提高和油耗的不断降低，EMS需要控制的参数越来越多，每增加一个参数，复杂程度将成倍增加。EMS复杂性不仅体现在输入输出参数多，且参数之间相互影响，调整某一模块的控制参数往往会影响其他模块的控制参数，大大增加设计控制系统的难度；EMS复杂性也体现在输入参数和输出控制目标之间缺乏直接的控制逻辑关系，需要建立中间变量来实现控制目标。

    B、EMS是需要通过试错不断进行技术迭代的技术

    由于道路、自然环境的复杂性以及每个人驾驶习惯不同，车辆在行使过程中振动、颠簸、油污、盐雾、排气腐蚀以及不同极端环境下气温、气压与海拔高度的差异，决定了车辆在实际使用过程中遇到的工况种类远比试验阶段要复杂。工况的复杂程度也意味着软件工程师在设计程序时不太可能预见并解决所有工况下的控制策略并选择合适的标定数据，在数百万种设计参数与工况的组合中，若遗留了尚未解决的问题就可能会导致故障。所以EMS本质上是一个需要不断“试错”的技术，需要通过车辆的大规模使用来验证程序设计和控制参数是否存在缺陷。EMS的技术进步是通过大规模产业化应用产生的故障反馈，不断提高软件设计水平和标定数据的恰当性来实现的。

    C、电驱动具有集成化、更新快、定制化的技术特点和低成本化的市场要求

    随着新能源汽车市场竞争愈发激烈，汽车降价的寒气不断传导至供应链上游。基于电驱动产品的定制化特性，集成化降本已成为电驱动市场的主流，能否快速推出满足客户需求的低成本产品成为电驱动企业的核心竞争力。因此要求电驱动企业需要具备电驱动集成化设计能力、电力电子设计能力、控制算法持续迭代能力、工程制造能力和极强的成本控制能力来满足电驱动产品的发展趋势。

    2、公司所处的行业地位分析及其变化情况

    公司在汽油N1类EMS领域处于市场领先地位。采用国产主芯片的ECU控制器已经在部分客户车型上量产。公司坚持客户乘用车化的发展战略，公司EMS产品已批量供应理想、江淮、零跑、广汽、长安等车企，并与吉利、长城、一汽、东风等主流车企进行技术交流，多个开发项目稳步推进中。公司积极拓展海外市场，深度参部分主机厂客户的海外本地化项目，助力中国汽车产业链出海；同时公司已经进入部分海外主机厂供应链体系。报告期内，公司实现海外销售收入3,046.27万元。同时，公司积极拓展产品新的市场应用，与多家低空飞行器相关企业展开技术合作交流，探索电控系统在低空场景的创新应用。

    报告期内，公司始终坚持电动化的技术发展路径，利用公司同时具备油、电的开发能力，持续不断向GCU/MCU、VCU领域投入大量研发资源，依靠公司现有客户建立的强大销售网络，积极推进公司电动化产品的落地。报告期内，GECU三合一产品已在某主机厂批量供应。此外公司通过并购切入BMS赛道，强化公司电动化的发展战略，完善公司在电控领域的布局，为公司寻找新的盈利增长点。

    3、报告期内新技术、新产业、新业态、新模式的发展情况和未来发展趋势

    当前，全球新一轮科技革命和产业变革蓬勃发展，汽车与能源、交通、信息通信等领域有关技术加速融合，电动化、网联化、智能化成为汽车产业的发展潮流和趋势。我国新能源汽车连续11年位居全球第一。根据中国汽车工业协会数据统计，2026年1-6月，新能源汽车产销分别完成743.8万辆和744.6万辆，同比分别增长6.7%和7.3%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的49.6%。随着电动化、智能化兴起，汽车电子电气架构由原先分布式转变为中央集权，传统分布式的电子电气架构，全车搭载上百个电子控制单元，导致系统复杂、显示冗长、协同效率低。而新一代架构的核心目标，是通过域控制器和中央计算平台实现算力集中。公司EMS产品朝着动力域控发展、VCU产品朝着车身域控集合，基于行业发展趋势公司结合自身优势研发GECU三合一、动力车身域控等产品。报告期内公司GECU三合一、动力车身域控已经批量供应。

    二、经营情况的讨论与分析

    2026年上半年，虽然我国汽车行业运行总体平稳，但呈现出内需承压明显，销量两位数下滑。根据中国汽车工业协会数据统计，2026年1-6月，汽车产销累计完成1,499.3万辆和1,501.7万辆，同比分别下滑4%和4.1%。其中，国内汽车累计完成销量992.1万辆，同比下降21.1%。受下游汽车行业影响，公司2026年1-6月实现销售收入45,455.13万元，同比下降28.05%，实现归母净利润6,469.79万元，同比增长50.39%，公司归母净利润增长主要系（1）受益于公司毛利率提升，公司收入下滑未导致公司整体毛利的大幅下降，（2）本期公司开发的收费技术项目较多导致本期计入研发费用的金额下降。报告期内，公司毛利率增长主要系（1）产品收入结构变化的影响。报告期内，高毛利率的海外产品收入增长和本期项目结题验收增多、确认的技术服务收入增加，与此同时毛利率较低的GCU等电动化和部分低毛利率的乘用车EMS收入下滑所致。（2）公司持续降本增效叠加自制喷油器产能提升，部分产品的毛利率有所提升。

    2026年半年度，公司主要经营亮点如下：

    1、深耕“客户乘用车化、产品电动化”的发展战略，积极拓展低空应用场景和开拓海外市场”

    公司紧抓汽车行业电动化、智能化转型趋势，依托发动机电控系统技术积淀，发挥油电协同开发优势，持续优化产品结构、拓展新应用场景。乘用车市场方面，公司EMS产品批量供应理想、江淮、零跑、广汽、长安等车企，并与吉利、长城、一汽、东风等多个主流乘用车企进行技术交流，多个定点开发项目稳步推进中。积极拓展海外市场，深度参与主机厂海外本地化项目，同时成功进入多家海外主机厂供应链体系，报告期内，公司实现海外销售收入3,046.27万元。新产品推广落地提速，公司的GECU三合一产品在某主机厂开始批量供应，应用国产芯片的ECU控制器在部分客户车型持续量产。积极探索EMS在低空领域的应用，公司与多家低空飞行器企业开展技术合作，布局电控系统在低空领域的创新应用，报告期内，某客户的搭载公司电控系统的R10TE气道喷射涡轮增压双转子发动机顺利完成首次点火。多个低空飞行相关的项目正在开发中。

    2、战略并购切入BMS赛道，强化电动化战略，完善电控布局

    报告期内，公司董事会审议通过股权收购议案，以2.4亿元自有及自筹资金收购标的公司30%股权，正式参股第三方BMS企业，补齐BMS业务空白，打通EMS、VCU、MCU、BMS全链条动力电控能力，强化公司电动化的发展战略，完善公司在电控领域的布局。标的公司BMS产品覆盖乘用车、商用车、两轮电动车、储能多场景，双方在客户、研发、供应链、生产制造具备高度协同：客户端可实现主机厂动力核心部件一站式配套、双向共享客户资源；研发端在混动系统、功能安全、域控集成协同方面开发动力域一体化方案；供应链端集中采购芯片、PCB提升议价能力；生产端共享通用制造工序降本增效，长期打开全新利润增长曲线。同期公司同步推进新能源电控产业园扩建项目，规划配套相关产线，实现并购与产能建设闭环落地。

    3、坚持研发投入、提升研发效率，持续强化自主创新能力

    公司自成立以来，始终将自主研发作为核心竞争力，持续研发投入，以技术创新驱动业务增长。截至报告期末，公司研发人员576人，占员工总数的58.24%，形成了一支专业扎实、经验丰富的技术队伍；研发费用（含股份支付费用）投入4,992.01万元，占营业收入的10.98%。通过持续优化研发管理体系，公司不断提升研发效率，确保技术领先性和产品竞争力。公司已构建较为完整的电控系统产品矩阵，涵盖EMS、HCU、VCU、MCU、GCU等核心部件，并成功开发了电机电控二合一、四合一、动力车身域控、GECU三合一等集成化产品，满足从传统燃油车、混合动力到纯电动车型的全场景需求。同时，公司具备平台软件持续迭代升级的能力，可快速响应客户定制化需求，提升产品适配性。截至报告期末，不包括已到期失效的数量，累计获得专利及软件著作权162项，其中发明专利25项，软件著作权79项，整体研发实力得到进一步提升。持续高强度的研发投入，使公司整体研发实力得到进一步提升，增强公司业务发展后劲。    

    三、报告期内核心竞争力分析

    (一)核心竞争力分析    

    在EMS及混合动力电子控制系统领域相对于跨国EMS厂商，公司的核心竞争力如下：

    1、具有新车型的开发速度优势与车型后续特殊功能添加与改动便利优势

    跨国EMS厂商一般将合资品牌整车厂或一线自主品牌整车厂作为优先保障客户。本公司将自主品牌整车厂作为优先保障客户，对自主品牌重要客户需要快速推向市场的新车型，公司采用多人多车同时进行多模块平行标定的方式，大幅度缩减了标定时间。跨国EMS厂商标定过程中发现的问题需要修改控制程序时花费的时间往往比较长。本公司程序开发和标定均属于紧密合作的部门，研发部门能实时对标定工作进行指导，标定技术人员能随时对控制程序提出修改意见，标定过程中发现的问题能很快得以解决。对中国自主品牌整车厂而言，上述两点导致本公司在新车型的开发速度方面具有一定优势，从而帮助整车厂商在开发新车型时快速抢占市场先机。

    国内自主品牌新车型投放市场后往往会根据市场反馈来增加一些新的功能或者修改部分原先的设计参数。本公司可以根据客户产品的市场竞争情况随时为汽车提供参数改动或者个性化的控制功能定制，如汽车防盗、发动机一键启动、行驶自动落锁等，增加新车型的卖点和增强适应市场需求变化的灵活性。

    2、技术服务优势

    一款新研发的发动机出现故障，整车厂有时候很难区分是发动机本体的问题还是电子控制系统的问题，如果EMS厂商要求整车厂首先排除发动机本体的问题将会大大增加整车厂的工作量和工作难度。本公司利用研发部门参与客户服务的优势，可以在整车厂没有或无法排除发动机本体故障的情况下，去诊断故障是否为EMS方面存在的问题所致，甚至可以帮助整车厂去确定发动机本体的具体故障原因。

    3、快捷响应及服务优势

    汽车动力电子控制系统是汽车核心和关键的组成部分，一旦有问题，通常影响到用户的使用感受和汽车厂商的品牌形象，因此与整车厂商的配合以及快捷的响应和服务显得尤为关键。公司作为本土企业，决策高效，接近客户并派驻厂工程师，保证了第一时间及时响应；其次，公司所有研发部门都在国内，有问题时可以集中讨论解决，不存在时间上的隔离，也不存在沟通交流的障碍，更不存在技术的封锁，从而可以快速提供问题的解决方案，为提升客户的品牌知名度和美誉度提供了保障。

    4、在部分细分市场取得技术领先的优势

    针对我国出租车和轻微卡领域存在油气两用车型的市场需求，公司摈弃了国内主流车企普遍采用的在原汽油车EMS基础上加装一套天然气系统将天然气的喷油量、点火提前角信号模拟成汽油信号的方案，对汽油、天然气两种燃料独立标定分别予以喷油量和点火提前角度图谱数据，针对两种燃料不同的燃烧特性分别控制，解决了加装系统存在天然气喷油和点火不能精确控制、排温过高、排放难以达标、OBD诊断不能正常使用以及切换汽油模式后油耗偏高等一系列的问题，在两用燃料发动机管理系统领域取得了技术领先优势。

    相对于国内其他汽车动力电控系统企业，公司的核心竞争力如下：

    1、在EMS及混合动力汽车电控系统方面具有人才优势

    软件开发中底层程序、控制策略、功能测试等软件工程师，硬件中的电路设计、防电磁干扰设计的硬件工程师，以及熟练了解系统平台性能的标定工程师是EMS企业不可或缺的人才。跨国公司在占据中国EMS绝大部分市场份额的同时，将EMS的软件开发环节放在本国，以避免技术泄露的风险。因此，国内有EMS程序开发经验的软件工程师极为稀缺。公司较早实施了员工持股计划，保持了核心技术骨干的稳定。公司上市后，通过实施股权激励进一步吸引和留住了大量行业高端研发人才，公司核心技术人员增多，研发实力得到了实现了较大的提升。

    2、EMS及混合动力电控系统方面具有技术积累优势

    本公司自创立之初就确立自主研发的技术路径，软件开发平台的程序均由本公司研发人员自己编写，通过车辆测试发现问题，逐步改进，形成经验积累优势。本公司的软件平台之所以能不断进行功能扩展也能不断地升级换代，是因为软件程序代码是公司研发人员在长期的实验验证和大规模实车使用过程中一点一滴积累、改进和提高形成的。

    3、具有产品线齐全、技术储备深厚的优势

    本公司产品线涵盖汽油机EMS、纯电动及混合动力VCU/MCU、混合动力GCU，动力车身域控及GECU三合一等多合一电控总成，其中汽油机EMS包括汽车EMS、摩托车EMS、低空飞行EMS、汽油与CNG两用燃料EMS，是国内产品线最全的自主电控系统厂商。公司在GDI发动机领域、混合动力控制系统、MCU、VCU、动力车身域控及GECU三合一等领域持续投入研发，已建立深厚的技术储备，相关产品实现量产并具备批量销售经验。

    五、报告期内主要经营情况

    报告期内，公司实现营业收入45455.13万元，同比下降28.05%；实现归属于上市公司股东的净利润6469.79万元，同比增长50.39%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5888.35万元，同比增长59.94%。

本文数据来源于菱电电控2026年中报，仅供参考不构成投资建议。