日科化学（300214）2026年中报财务分析：盈利大幅修复但债务与现金流风险仍存

近期日科化学（300214）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

日科化学（300214）2026年中报显示，公司实现营业总收入19.06亿元，同比下降2.63%；归母净利润为3027.27万元，同比大幅上升2518.58%；扣非净利润为2525.65万元，同比上升20526.31%。尽管营收略有下滑，但净利润实现显著增长，反映出盈利能力的明显修复。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入为9.93亿元，同比下降3.21%；第二季度归母净利润为2819.5万元，同比上升187.99%；第二季度扣非净利润为2453.27万元，同比上升125.0%。表明公司在当季继续保持盈利改善趋势。

盈利能力分析

公司毛利率为7.82%，同比增幅达88.84%；净利率为1.84%，同比增幅高达1621.89%。盈利能力显著提升，主要得益于ACM系列产品毛利率上升至10.23%，实现扭亏为盈，以及烧碱项目的稳定产出和成本控制优化。

从主营构成看，ACM系列产品收入7.69亿元，占主营收入的40.35%，贡献了52.80%的利润，毛利率为10.23%；ACR系列产品收入7.63亿元，占比40.04%，毛利率为7.04%；氯碱类产品收入2.25亿元，毛利率为4.48%；新增的算力服务业务收入达1.15亿元，毛利率为5.25%，同比增长111.67%，显示出新业务拓展初见成效。

地域结构方面，国内收入15.45亿元，占比81.07%，毛利率为5.95%；国外及港台地区收入3.61亿元，占比18.93%，毛利率为15.83%，海外市场的盈利能力更强。

费用与资产状况

三费合计为9613.02万元，占营收比重为5.04%，同比上升30.69%。其中，管理费用同比增长18.84%，主要受股权支付费用影响；财务费用同比增长73.37%，系汇率损益所致；销售费用未单独列示，但整体三费增速高于营收降幅，反映期间费用压力有所上升。

截至报告期末，公司货币资金为4.23亿元，较上年增长102.38%；应收账款为5.73亿元，同比增长10.81%；有息负债为16.77亿元，同比增长2.45%。每股净资产为5.22元，同比增长0.35%；每股收益为0.07元，同比上升2504.0%；每股经营性现金流为0.17元，同比上升600.08%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比增长599.69%，主要因公司经营改善、回款能力提升。投资活动产生的现金流量净额同比下降275.9%，系理财业务规模变动影响。筹资活动产生的现金流量净额同比增长100.29%，表明公司融资活动趋于平衡。现金及现金等价物净增加额同比增长174.44%，受益于经营回款改善。

风险提示

尽管短期盈利大幅回升，但需关注潜在风险：

• 有息资产负债率为26.49%，处于较高水平；
• 近三年经营性现金流均值为负，且经营活动产生的现金流净额均值也为负，显示长期造血能力不足；
• 货币资金/流动负债仅为28.03%，短期偿债能力偏弱；
• 年报归母净利润曾为负，应收账款管理压力较大；
• 历史ROIC中位数为6.52%，2024年一度降至-0.96%，资本回报波动剧烈，生意模式稳定性有待加强。

此外，公司上市以来累计融资12.17亿元，累计分红3.51亿元，分红融资比为0.29，股东回报力度有限。

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