思创智联（300078）2026年中报财务分析：营收大幅下滑但亏损收窄，现金流与费用压力凸显

近期思创智联（300078）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

思创智联（300078）于2026年发布中期报告，数据显示公司营业总收入为1.9亿元，同比下降65.16%；归母净利润为-2308.73万元，同比上升55.46%；扣非净利润为-2637.13万元，同比上升57.84%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9881.8万元，同比下降27.21%；归母净利润为-1399.92万元，同比上升56.62%；扣非净利润为-1595.37万元，同比上升51.78%。

主要财务指标

毛利率为24.84%，同比增189.83%；净利率为-13.16%，同比减33.64%；销售、管理、财务三项费用合计为5158.38万元，三费占营收比为27.17%，同比增幅达70.98%；每股经营性现金流为-0.07元，同比减少413.08%。

收入结构分析

从业务构成看，RFID产品实现主营收入9616.79万元，占总收入的50.65%，毛利率为19.83%；EAS产品实现收入9007.75万元，占比47.44%，毛利率为29.89%；其他产品收入362.66万元，占比1.91%，毛利率为32.41%。

从地区分布看，国外销售实现收入1.14亿元，占总收入的59.90%，毛利率为27.54%；国内销售实现收入7614.09万元，占比40.10%，毛利率为20.81%。

经营与财务变动说明

营业收入下降主要原因为上年同期包含智慧医疗业务及房产处置收入。营业成本同比下降71.36%，原因同样为上年同期包含医疗板块及房产处置成本。销售费用同比下降65.14%，管理费用同比下降27.74%，均与上年同期包含医疗板块相关费用有关。

货币资金较上年大幅减少，主要系投资活动收回资金增加所致。应收账款减少72.70%，主要受客户采购周期影响。经营活动产生的现金流量净额同比减少413.08%，原因包括缴纳罚款及销售回款减少。投资活动现金流量净额变动幅度为-61.55%，因上期出售土地房屋及所属设施。筹资活动现金流量净额变动幅度为-102.28%，因上期收到拆借资金。

投资价值与风险提示

根据财报分析工具显示，公司近10年中位数ROIC为-3.2%，历史投资回报表现较差，其中2024年ROIC低至-32.19%。上市以来共披露16份年报，出现亏损年份达5次。公司累计融资21.59亿元，累计分红5.33亿元，分红融资比为0.25。

建议关注公司现金流状况，近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为6.42%；同时需警惕财务费用压力，财务费用与近3年经营性现金流均值之比高达692.94%。

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