近期成都路桥（002628）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：
财务概况
成都路桥（002628）2026年中报显示，公司经营业绩继续承压。截至报告期末，营业总收入为2.99亿元，同比下降10.33%；归母净利润为-3292.78万元，同比下降45.44%；扣非净利润为-3274.9万元，同比下降13.69%。盈利能力指标全面下滑，毛利率为2.44%，同比减少74.11%；净利率为-11.03%，同比减少67.15%。
第二季度单季数据显示，营业收入为2.12亿元，同比下降1.33%；归母净利润为-4640.07万元，同比下降73.25%；扣非净利润为-4577.29万元，同比下降39.34%。二季度亏损加剧，反映出盈利压力进一步加大。
盈利与资产指标
公司每股收益为-0.04元，同比下降33.33%；每股净资产为3.67元，同比下降3.23%。尽管亏损扩大，但每股经营性现金流为0.09元，同比增长463.3%，显示出经营活动现金流入有所改善。
货币资金为1.58亿元，较上年同期的1.66亿元下降4.85%；有息负债为13.76亿元，较上年同期的14.66亿元下降6.14%。应收账款高达12.74亿元，占最新年报营业总收入的比例达141.77%，表明回款周期长、资金占用压力大。
主营业务结构
从业务构成看，公路市政工程施工仍是核心收入来源，实现主营收入2.28亿元，占总收入的76.03%，但毛利率仅为0.04%，贡献利润占比仅1.40%。房建施工业务收入为5765.1万元，占比19.27%，毛利率为8.82%，利润占比达69.59%，成为主要利润来源。其他细分业务包括检测收入、运营服务费、租赁及材料销售等，合计占比不足10%。
按地区划分，省外业务收入为2.08亿元，占比69.56%，毛利率为2.83%；省内业务收入为9109.82万元，占比30.44%，毛利率为1.55%。省外市场虽占主导地位，但整体盈利能力偏低。
经营与投资活动分析
经营活动产生的现金流量净额同比增长463.3%，主要原因为本期银行存款解冻。收到其他与经营活动有关的现金增长50.78%，亦与此相关。支付其他与经营活动有关的现金下降43.07%，系上期支付合作意向金所致。
投资活动方面，收回投资收到的现金同比下降100.0%，因上期处置理财产品；取得投资收益收到的现金增长825.39%，源于本期投资项目回款增加；处置固定资产等收回的现金净额增长8301.71%，主要由于新疆项目退地。购建固定资产等支付的现金增长558.89%，因支付矿建工程款和勘探费。投资活动产生的现金流量净额同比下降59.74%，受上期收回理财产品影响。
筹资活动方面，取得借款收到的现金增长75.0%，因新增借款；偿还债务支付的现金增长120.24%，反映本期还款增加；分配股利、利润或偿付利息支付的现金下降52.51%，因以非现金方式偿还借款利息。筹资活动产生的现金流量净额增长48.43%。
现金及现金等价物净增加额增长39.9%，受益于银行存款解冻。
风险提示
根据财报体检工具提示，需重点关注以下风险：
此外，公司历史ROIC中位数为2.08%，最差年份为-0.06%，投资回报长期疲软；上市以来共发布15份年报，出现过2次亏损，商业模式稳定性较差。累计融资15.40亿元，累计分红2.49亿元，分红融资比仅为0.16，股东回报水平较低。
发展战略与前景
公司持续推进“1+2+多元”发展战略，聚焦基础设施建设主业，加快矿产开发转型，并探索智能科技在基建中的应用。2026年7月中标G0611川主寺至汶川段高速公路隧道工程，金额7.22亿元，体现其在复杂地质条件下的施工能力。子公司拓展装配式建筑与工程检测业务，新增电力工程施工总承包二级资质，推动业务多元化。
矿产资源方面，交际河萤石矿已取得开工许可，进入建设阶段；中河坝、小洞子铅锌矿及萤石矿探矿权完成延续，小洞子探矿权转采矿权正在推进。但目前尚未实现矿产量产销售，短期内难以为业绩提供支撑。
综上所述，成都路桥当前面临成本高企、项目推进不及预期、盈利能力弱化等问题，尽管现金流短期改善，但长期财务健康度仍不容乐观，需持续关注其债务化解、应收账款回收及新业务落地进展。
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