徐家汇（002561）2026年中报财务分析：营收下滑叠加转型投入致亏损扩大，三费占比攀升反映运营压力

近期徐家汇（002561）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

徐家汇（002561）2026年中报显示，公司报告期内营业总收入为1.79亿元，同比下降5.37%；归母净利润为-2496.44万元，同比大幅下降635.18%；扣非净利润为-837.55万元，同比下降280.08%。公司由去年同期盈利转为本期显著亏损，盈利能力出现严重下滑。

单季度数据显示，2026年第二季度营业总收入达8701.31万元，同比上升1.3%；但当季归母净利润为-2435.88万元，同比下降1210.47%；扣非净利润为-346.83万元，虽同比上升31.42%，仍处于亏损状态。第二季度亏损加剧是拖累上半年整体业绩的主要因素。

盈利能力与费用控制

尽管公司毛利率维持在较高水平，2026年中报为59.81%，同比微增0.17%，但净利率为-11.74%，同比减少351.85个百分点，反映出在高毛利背景下，期间费用和非经营性损益对公司利润形成巨大侵蚀。

销售费用、管理费用、财务费用合计达1.14亿元，三费占营收比高达63.45%，同比上升29.5个百分点，远超营业收入降幅，表明公司在营收承压的同时面临较大的成本支出压力。管理费用同比增长32.05%，主要由于人力成本上升以及计提辞退福利导致应付职工薪酬同比增加51.52%。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为2.07亿元，较上年末增长7.32%；应收账款为1095.76万元，同比增长24.92%；有息负债为5812.62万元，同比大幅增长71.23%，主要受新项目租赁安排影响。

经营活动产生的现金流量净额对应的每股经营性现金流为0.02元，同比下降57.88%。经营活动现金流入减少是造成该指标下滑的主因。而投资活动现金流入同比增长270.97%，流出增长213.07%，主要系新六百HUB项目支付土地出让金及相关税金所致，投资活动产生的现金流量净额同比变动115.58%。筹资活动现金流出减少使筹资活动产生的现金流量净额同比增加34.20%。综合影响下，现金及现金等价物净增加额同比变动92.15%。

主营业务结构与资产变动

从业务构成看，商品销售贡献主营收入8697.64万元，占比48.51%；租赁收入为7258.57万元，占比40.48%；两者合计占总收入近九成。商场运营业务则录得-4151.28万元的主营利润，成为主要亏损项。

资产端多项科目发生显著变动：在建工程同比增长592.65%，使用权资产增长31.32%，无形资产增长229.87%，长期待摊费用增长156.48%，均与新六百HUB及新六百YOUNG项目的推进直接相关。交易性金融资产增长31.58%，而其他流动资产下降63.95%，系理财产品配置调整所致。

风险提示与经营动向

财报显示，公司资产处置收益同比骤降41677.05%，源于本期处置固定资产净损失增加；公允价值变动收益下降157.05%，投资收益下降9.05%，均与理财产品到期收回有关。此外，信用减值损失转回带来一定正向影响，变动幅度为140.36%。

根据经营评述，公司当前处于战略转型关键期，新项目投入大且尚处培育阶段，叠加人力成本上升，是导致亏损扩大的主要原因。公司持续推进数字化建设，CRM系统一期已上线，并计划启动二期研发，同时优化商管、预算等系统。未来将聚焦重点项目建设与存量门店升级，力图通过业态重构与营销创新推动收入恢复性增长。

值得注意的是，证券之星财报体检工具建议关注公司应收账款状况，尤其在归母净利润为负的情况下，需警惕潜在回款风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），仅供参考不构成投资建议。