飞龙股份（002536）2026年中报财务分析：营收微增但盈利显著下滑，费用与应收账款压力凸显

近期飞龙股份（002536）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

概述

飞龙股份（002536）2026年中报显示，公司实现营业总收入22.06亿元，同比上升2.03%；归母净利润为7570.99万元，同比下降64.02%；扣非净利润为7459.79万元，同比下降65.74%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为11.33亿元，同比上升7.73%；第二季度归母净利润为1787.49万元，同比下降79.64%；第二季度扣非净利润为1833.85万元，同比下降80.68%。

值得注意的是，公司当期应收账款达11.03亿元，占最新年报归母净利润的比例高达348.16%，显示出较大的回款压力。

主要财务指标表现

报告期内，公司毛利率为20.49%，同比下降19.7%；净利率为3.32%，同比下降64.98%；销售费用、管理费用、财务费用合计2.19亿元，三费占营收比提升至9.92%，同比上升33.06%。

经营情况与变动原因

• 财务费用同比大幅增长226.26%，主要原因为汇率大幅波动导致汇兑损失增加。
• 所得税费用同比下降99.72%，系利润下降所致。
• 经营活动产生的现金流量净额同比下降59.5%，原因是存货增加以及应付账款减少。
• 投资活动产生的现金流量净额同比下降39.12%，主要由于龙泰投资支出。
• 筹资活动产生的现金流量净额同比下降2270.81%，因借款增加所致。

主营业务结构

从业务构成来看，公司主营业务集中于热管理部件领域，该板块主营收入为21.93亿元，占总收入的99.43%，毛利率为20.47%。其中：

• 汽车发动机热管理节能减排部件收入9.61亿元，占比43.55%，毛利率23.11%；
• 汽车发动机热管理重要部件收入8.1亿元，占比36.73%，毛利率20.43%；
• 新能源汽车及非车端领域部件收入3.8亿元，占比17.22%，毛利率14.18%。

从地区分布看，国外直接销售收入为11.77亿元，占比53.36%；国内销售为9.49亿元，占比43.03%；国外间接销售为6691.38万元，占比3.03%。

风险提示

根据财报体检工具提示：

• 建议关注公司现金流状况，货币资金/流动负债仅为40.13%；
• 建议关注应收账款状况，应收账款/利润已达348.16%。

此外，公司上市15年来累计融资21.94亿元，累计分红12.47亿元，分红融资比为0.57，表明分红能力相对较弱，且近年存在“借款多于分红”的现象，需持续关注其经营稳定性与资金链安全。

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