方正电机（002196）2026年中报财务分析：营收与利润显著增长但应收账款与债务风险需关注

近期方正电机（002196）发布2026年中报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

方正电机（002196）2026年中报显示，公司营业总收入为17.17亿元，同比上升35.77%；归母净利润达2437.65万元，同比上升438.74%；扣非净利润为1436.56万元，同比上升216.45%。单季度数据显示，第二季度营业总收入为9.02亿元，同比上升22.93%；第二季度归母净利润为1274.83万元，同比上升62.59%；第二季度扣非净利润为496.72万元，同比上升5.32%。

盈利能力分析

公司毛利率为12.44%，同比下降1.19个百分点；净利率为1.4%，同比上升340.93%。三费合计为1.04亿元，占营收比重为6.08%，同比下降18.0%。每股收益为0.05元，同比上升439.31%；每股净资产为2.9元，同比上升3.15%；每股经营性现金流为0.08元，同比上升191.94%。

资产与负债状况

货币资金为6.42亿元，较去年同期增长94.20%；应收账款为12.16亿元，同比上升45.85%；有息负债为14.14亿元，同比上升33.22%。三费占营收比下降至6.08%，显示费用控制能力有所提升。

主营业务结构

从业务构成看，驱动电机和汽车电子实现主营收入10.13亿元，占总收入的58.97%，贡献了58.31%的利润，毛利率为12.30%。智能控制器收入为4.23亿元，占比24.61%，毛利率为9.22%；微特电机收入为2.37亿元，占比13.81%，毛利率为13.19%；其他业务收入为4489.72万元，毛利率高达41.89%。

从地区分布看，国内收入为14.44亿元，占比84.09%；国外收入为2.73亿元，占比15.91%，国外市场的毛利率为15.33%，高于国内市场的11.89%。

经营与投资活动现金流

经营活动产生的现金流量净额同比上升191.94%，主要原因为本期应付票据保证金增加。投资活动产生的现金流量净额同比下降144.66%，系本期支付的在建工程及设备款增加所致。筹资活动产生的现金流量净额同比上升59.07%，因本期增加项目贷款。现金及现金等价物净增加额同比上升51.87%，得益于本期货款收回增加。

风险提示

尽管财务指标整体向好，但仍存在多项潜在风险：

• 应收账款达12.16亿元，同比增长45.85%，应收账款/利润比例高达5788.51%，回款压力较大；
• 有息负债为14.14亿元，有息资产负债率为27.59%，债务负担较重；
• 货币资金/流动负债为43.09%，近3年经营性现金流均值/流动负债为13.18%，短期偿债能力偏弱；
• 净利率虽大幅提升，但绝对水平仍较低，仅为1.4%，产品附加值有限。

投资与研发动态

公司持续加大研发投入，2026年上半年在800V高压电机、扁线电机、油冷电机等领域取得技术突破。华东基地聚焦汽车电子并通过国际品牌审核，深圳基地拓展新兴应用领域。机器人关节电机已实现小批量供货，电动摩托车业务与多家主流企业建立合作。

此外，德清基地二期220万台产能主体完工并逐步投产，丽水动力谷获评浙江省“未来工厂”，产能扩张持续推进。

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